Cuivre : Incertitude sur les droits de douane et longueur maximale des positions CTA – TD Securities
Les analystes de TD Securities, Ryan McKay et Bart Melek, rapportent que le récent rallye du cuivre a été principalement soutenu par des facteurs du côté de l’offre, liés à la réduction des stocks induite par les tarifs douaniers. Les prix ont brusquement chuté après l’annonce que la Maison Blanche n’a pas encore pris de décision concernant les tarifs, mais les CTAs (Commodity Trading Advisors) maintiennent toujours leur position longue maximale, avec le prochain seuil de vente identifié autour de 13 500 $ la tonne.
Les CTAs restent pleinement longs malgré la correction
« Les prix du cuivre se sont inversés en raison des actualités sur les tarifs. »
« L’annonce que la Maison Blanche ne s’est pas encore prononcée sur les tarifs appliqués au cuivre a provoqué une forte chute du métal rouge aujourd’hui. »
« Cela s’explique par le fait que le rallye a été majoritairement alimenté par des facteurs liés à l’offre, résultant principalement de la réduction des stocks induite par les tarifs douaniers, plutôt que par une impulsion structurelle de la demande. »
« Mais aucune décision ne signifie pas absence de tarifs. »
« En définitive, une décision finale concernant les tarifs pourrait tout à fait être reportée au-delà de l’échéance de janvier 2027, car maintenir le risque de tarifs en suspens retient le métal aux États-Unis et soutient les flux d’arbitrage. »
« Malgré la baisse, les CTAs restent à l’aise avec leurs positions longues maximales, le prochain déclencheur de vente se situant près de 13 500 $/t »
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