Analyse de la prise de participation stratégique de Mubadala d’Abu Dhabi dans Luckin : transfert d’actions privilégiées entre anciens et nouveaux fonds, transaction d’environ 1.1 billions de dollars

Le 10 septembre, Wallstreetcn·全天候科技 a appris que le fonds souverain d'Abu Dhabi, Mubadala Investment Company, a conclu un accord pour réaliser un investissement stratégique en prise de participation minoritaire dans Luckin Coffee.

Cet investissement est mené conjointement par Mubadala et le principal actionnaire de contrôle de Luckin, Centurium Capital, pour un montant total d'environ 1 milliard de dollars. L'opération sera finalisée sous réserve des conditions de clôture usuelles.

Selon le formulaire 13D soumis à la SEC par Luckin, cette transaction ne constitue pas une levée de fonds par émission de nouvelles actions, mais passe via un nouveau véhicule de fonds dans lequel Mubadala intervient en tant qu'investisseur principal (LP), rachetant au total 241,095 millions d'actions préférentielles Luckin détenues par deux anciens fonds de Centurium, sans changement de l'intérêt bénéficiaire de Centurium.

Si l'ensemble du montant de 1 milliard de dollars correspond à ces 241,095 millions d'actions préférentielles, cela implique un prix d'environ 4,15 dollars par action ; en convertissant chaque ADS pour 8 actions ordinaires, le prix implicite par ADS est d'environ 33,18 dollars, proche du prix de marché du début septembre.

Le document montre que la filiale liée de Centurium, Camel ZQ, a vendu le 4 septembre au prix d'environ 34,39 dollars par ADS, puis a réalisé une cession en bloc à environ 31,99 dollars par ADS le 9 septembre.

Mohamed Al Abbar, responsable régional Asie de Mubadala Investment Company, a déclaré que Mubadala reste confiant dans les opportunités d'investissement à long terme du secteur de la consommation en Chine. Les compétences numériques de Luckin couvrent la gestion utilisateur, la R&D produit et la gestion des magasins. Ses avantages d'échelle et d'innovation produit lui permettent de répondre aux évolutions de la demande. Mubadala, s'appuyant sur sa coopération de long terme avec Centurium Capital, soutiendra la poursuite de la croissance de Luckin en Chine et à l'international.

Au 30 juin 2026, Luckin comptait 36 310 magasins dans le monde, dont 23 734 en propre et 12 576 en franchise.

Pour le deuxième trimestre, le chiffre d'affaires net total de l'entreprise s'élève à 15,886 milliards de yuans, en hausse de 28,5 % sur un an ; le nombre moyen de clients actifs mensuels atteint 112,7 millions et le nombre total de clients ayant effectué une transaction approche 500 millions.

Lors de la précédente levée de fonds en actions annoncée publiquement, réalisée progressivement entre fin 2021 et début 2022, Centurium Capital et Joy Capital ont investi au total environ 250 millions de dollars.

Au 28 février 2026, Centurium Capital détient environ 23,1 % des droits économiques et 47,8 % des droits de vote de Luckin, restant l'actionnaire de contrôle de la société.

Mubadala gère actuellement environ 385 milliards de dollars d'actifs. L'industrie chinoise de la consommation constitue l'un des axes majeurs de sa stratégie d'investissement en Asie, son activité private equity se concentrant principalement sur les acquisitions majoritaires et les investissements de croissance en phase avancée.

Outre les liens capitalistiques, il reste à savoir si cette prise de participation favorisera une expansion de Luckin sur les marchés étrangers tels que le Moyen-Orient, et aura un impact sur la relance du processus de cotation sur le marché principal, des points suivis de près après cette opération.