Analyse du marché de l’or par Everbright Futures le 7 septembre : Les attentes de relèvement des taux d’intérêt repartent à la hausse, faut-il encore conserver l’or ?
La semaine dernière, les métaux précieux ont évolué dans un contexte de résilience de l'économie américaine, d'inquiétudes inflationnistes liées à la flambée des prix du pétrole, et d'attentes de hausse des taux renforcées par un rapport sur l'emploi non agricole meilleur que prévu. Selon les données du CME, les anticipations de relèvement des taux continuent d’augmenter. Si le FOMC relevait effectivement les taux en septembre, cela marquerait un renversement fondamental de l’orientation politique accommodante en place depuis 2024. Cependant, le marché estime à un peu plus de 60 % la probabilité d’une hausse en septembre, ce qui signifie que le relèvement n’est pas totalement intégré, ou que le marché hésite à le « surintégrer ». Cette prudence s'explique probablement par le fait que la hausse des taux ne résoudrait pas le problème du prix élevé du pétrole causé par les tensions géopolitiques, d’autant que la question de la dette américaine pèse également sur la décision. Ainsi, bien que les conditions n’aient pas été favorables à l’or la semaine dernière, la tendance à la reprise de l’or n’est pas totalement terminée. Dans l’ensemble, la réunion de septembre de la Réserve fédérale est entourée d'une grande incertitude ; l’or pourrait accorder une attention accrue à la performance de l’économie américaine et aux données sur l’inflation, avec une évolution des prix susceptible d’être volatile. Une allocation souple, pensée en termes de fourchette de fluctuation, est recommandée.
La semaine dernière, de nombreux indicateurs économiques américains ont été publiés, montrant une situation contrastée avec « un ralentissement de l’expansion manufacturière et une vigueur inattendue de l’emploi ». L’indice PMI manufacturier final de S&P Global pour août s’est établi à 53,4, l’ISM manufacturier à 54,6, en dessous des attentes (55,2) et du chiffre précédent (55,6), mais cela fait déjà huit mois consécutifs que l’indice reste en zone d’expansion. Du côté de l’emploi, les offres d’emploi JOLTS sont montées à 7,27 millions, alors que les créations d’emplois ADP n’ont augmenté que de 38 000, le plus faible résultat depuis janvier. Toutefois, le chiffre de l’emploi non agricole d’août, publié vendredi soir, s’est élevé à 162 000, largement supérieur aux attentes du marché (55 000), et constitue le deuxième meilleur chiffre mensuel de l’année ; juin a été révisé de 20 000 à 31 000, et juillet de -23 000 à +21 000. Le taux de chômage reste stable à 4,1 % et le salaire horaire moyen a progressé de 0,3 % sur un mois. Le Beige Book de la Réserve fédérale indique une croissance modérée, avec 10 des 12 districts en expansion. Après la publication des données, les rendements des bons du Trésor américain ont grimpé, celui à 10 ans atteignant environ 4,8 %, et la probabilité anticipée par le marché pour une hausse de taux de 25 points de base en septembre est remontée à près de 60 %.
Sur le plan géopolitique, le risque d'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran s'est accru la semaine dernière, avec des échanges d'accusations de part et d'autre. Le Parlement iranien a clairement affirmé que le détroit d'Hormuz ne serait pas ouvert sans l’accord de l’Iran ; la vice-présidente américaine Wenz a déclaré que tant que les attaques contre les navires se poursuivraient, les États-Unis ne négocieraient pas avec l’Iran. Le 5 septembre, l’armée américaine a, pour la première fois, frappé trois pétroliers iraniens en navigation, marquant le passage du ciblage d’infrastructures à celui des routes de transport ; le Corps des Gardiens de la révolution iraniens a aussitôt lancé des missiles balistiques contre un porte-avions et des destroyers américains. Actuellement, le nombre de navires transitant par le détroit d’Hormuz reste à un niveau bas.
Auteur : Li Qi
Qualification professionnelle : F3046227
Qualification pour conseil en trading : Z0016145
Éditeur responsable : Zhu He Nan
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Goldman Sachs : La demande pour les puces de stockage d’IA est sous-estimée, le marché boursier coréen a encore une marge de progression de 80 %
Timothy Moe, stratège en chef des actions pour la région Asie-Pacifique chez Goldman Sachs, maintient un objectif de 12 000 points pour le KOSPI, ce qui sous-entend une hausse de près de 80 % par rapport au niveau actuel. Il souligne que le marché sous-estime de manière systémique la durée du cycle bénéficiaire des puces de stockage pour l’IA. Il prévoit que les dépenses d'investissement des géants technologiques américains pourraient dépasser 1 200 milliards de dollars l'année prochaine. L’expansion des data centers entraînera une pénurie de puces, qui s’aggravera encore en 2027. Actuellement, le KOSPI se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de seulement 5,3 fois, soit environ la moitié de sa moyenne historique.
Le fonds souverain norvégien pourrait réduire de 80 milliards de dollars sa position en bons du Trésor américain ; les titres adossés à des prêts hypothécaires de haute qualité pourraient devenir les nouveaux favoris.
Le fonds souverain norvégien, d'une taille de 2,3 trillions de dollars, a recommandé de réduire ses positions en obligations d'État et de réorienter les fonds vers des actifs à revenu fixe offrant un rendement plus élevé.
Le rendement des obligations américaines à 10 ans atteint 4,8 %, les avantages en termes de dividendes des actions de services publics disparaissent, le rebond du secteur dépend de la stabilité des taux d'intérêt plutôt que des signaux techniques.
Avec la hausse continue des rendements des bons du Trésor américain, le secteur des services publics aux États-Unis subit une correction significative. L’augmentation des rendements érode non seulement l’attrait relatif des dividendes de ce secteur, mais élève également le coût du financement des industries les plus capitalistiques de ce marché.
Le premier grand défi après l'ère Cook ! JPMorgan : La présentation automnale d'Apple (AAPL.US) sera la plus importante des dix dernières années - le premier iPhone pliable pourrait déclencher une nouvelle vague de croissance.
Les analystes de Morgan Stanley affirment que l'événement « Surprise and Shine » organisé par Apple le 9 septembre prochain pourrait constituer le lancement de produit le plus important de la société depuis près de dix ans.
Prix des cryptos
Plus
