Sortir du moment le plus sombre ? L’optimisme grandit à Wall Street : Boeing (BA.US) peut-il retrouver son sommet grâce à sa “capacité de production et son flux de trésorerie” ?

Le site financier Zhihui Finance APP a noté que les efforts déployés par Boeing (BA.US) pour inverser la tendance de ses activités remportent un vif succès à Wall Street — cette semaine, l’optimisme des analystes à l’égard de l’entreprise atteint son niveau le plus élevé depuis près de quatre ans.

Après les relèvements de notation successifs de Argus Research Corp. et de BNP Paribas en l’espace de dix jours, ce mardi, la proportion de recommandations « acheter » sur le constructeur aéronautique a atteint son plus haut niveau depuis octobre 2022. Parmi les 32 analystes suivis, aucun ne conseille de vendre le titre.

Evan Van Seeth, directeur des investissements et de la recherche chez Tigress Financial, déclare : « Après plusieurs années de lutte, c’est le moment pour Boeing de briller », tout en attribuant également une recommandation « acheter » et en fixant l’objectif de cours à 305 dollars, le plus élevé de Wall Street.

La montée de l’optimisme des analystes intervient alors que Boeing a obtenu la semaine dernière la certification tant attendue de la FAA (Federal Aviation Administration) des États-Unis pour son 737 Max 7 — un processus qui a duré près d’une décennie, assombri par deux crashs mortels et des problèmes de qualité. Sa directrice des opérations, Stephanie Pope, évoque un « moment clé pour la relance de Boeing ».

Le nombre de recommandations « acheter » sur Boeing atteint son plus haut niveau depuis octobre 2022

Le cours de l’action Boeing est resté globalement stable cette année, n’augmentant que d’environ 6 %, contre une hausse de 13 % pour le marché global sur la même période. Son principal concurrent, Airbus SE, dont les actions sont cotées à Paris, a progressé d’environ 8 % sur la même période.

Parallèlement, la valorisation du titre Boeing — environ 1,7 fois les revenus des 12 prochains mois — reste supérieure à la moyenne décennale de 1,5 fois.

En résumé, les investisseurs, qui ont traversé de nombreuses épreuves ces dernières années, demeurent prudents. Des crashs successifs, à la pandémie de Covid-19 qui a pratiquement paralysé le transport aérien, en passant par des incidents en vol tels que l’arrachement de panneaux, Boeing a avancé péniblement en pleine crise et son titre incarne l’expression « montrez-nous les preuves », laissant le chemin de la reprise semé d’embûches.

Cependant, le sentiment du marché a commencé à s’améliorer lentement l’an dernier, poussant, la semaine passée, l’analyste de BNP Paribas, Matthew Ex, jusque-là le seul à recommander la vente du titre, à faire volte-face et même à fixer un des objectifs de cours les plus élevés. Selon lui, « l’ère d’incertitude post-pandémie de Boeing est terminée ».

Ex anticipe également qu’après une chute trop marquée, les attentes sur le flux de trésorerie disponible de Boeing repartiront à la hausse, envisageant un quasi-doublement du cours d’ici 2030.

Dans le même temps, Christina Ruggeri, analyste d’Argus, qui a relevé sa recommandation de « conserver » à « acheter » mardi, s’appuie sur la perspective d’une montée significative des niveaux de production.

Surtout, en tant que l’un des deux géants mondiaux de la construction aéronautique avec Airbus, Boeing est désormais prêt à bénéficier pleinement de plusieurs années de boom de la demande pour les avions civils et de la hausse continue des dépenses de défense. Le mois dernier, Boeing a d’ailleurs annoncé des résultats solides, avec un flux de trésorerie largement supérieur aux attentes.

Joe Gilbert, gestionnaire de portefeuille chez Integrity Asset Management, déclare : « Le marché attendait des preuves tangibles d’exécution ; ces signaux commencent à apparaître. »

Le cours de l’action Boeing est toujours inférieur à son pic pré-pandémique

Malgré ce récent regain d’optimisme, le cours de Boeing reste encore loin de son sommet historique de 440,62 dollars atteint en mars 2019. Depuis lors, le titre a chuté d’environ 50 %, alors que le S&P 500 progressait d’environ 180 % sur la période, le Dow Jones doublait et le cours d’Airbus gagnait près de 90 %.

Les données montrent que les analystes prévoient pour Boeing environ 2,44 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible cette année, contre 13,6 milliards de dollars en 2018. La société s’attend également à une perte de 0,83 dollar par action, contre un bénéfice de 16,01 dollars par action en 2018.

Malgré cela, tant les analystes que les investisseurs s’accordent à dire que les premiers signes de reprise sont indéniables.

Eric Deaton, président et managing director chez Wealth Alliance, précise : « Il est peut-être encore trop tôt pour parler d’‘une nouvelle ère’, mais le changement de dynamique est clair. Après des années vraiment difficiles, la tendance cette année est devenue positive pour l’entreprise. »