L'or dépasse à nouveau les 4 000 dollars
Après une période de stagnation autour de 4000 dollars l’once, l’or commence récemment à montrer des signes de percée.
Le cadre analytique traditionnel de l’or ne fonctionne plus depuis 2020.
La raison en est simple : le dollar est en train de descendre de son piédestal de devise de réserve, pour devenir une simple marchandise.
Le principal KPI de la Fed actuellement est de produire des dollars tout en maintenant son image, afin de maximiser la valeur totale de cette marchandise qu’est le dollar.
La valeur du dollar est essentiellement influencée par deux facteurs : la puissance globale des États-Unis et la discipline budgétaire.
L’outil de mesure de la valeur du dollar, c’est l’or.
L’or n’est pas une marchandise dont le prix est déterminé par l’offre et la demande. L’or était le roi avant l’ère de la monnaie fiduciaire, mais il a perdu sa couronne avec l’émergence de cette dernière. Cependant, lorsque la monnaie fiduciaire perd de sa valeur, l’or redevient ce qu’il était autrefois — une monnaie.
La valeur de chaque 10 000 dollars mesurée en or ne cesse de diminuer. Avant les années 1970, 10 000 dollars pouvaient s’échanger contre plus de 200 onces d’or ; et aujourd’hui, combien cela représente-t-il ? Au 11 août 2026, 10 000 dollars ne suffisent plus que pour 2,28 onces d’or.
Passer de plus de 200 onces d’or pour 10 000 dollars à seulement 2,28 onces aujourd’hui illustre l’ampleur de la perte de pouvoir d’achat réel du dollar au cours des cinquante à soixante dernières années.
Pour analyser la tendance de l’or, il s’agit aujourd’hui de prévoir la valeur intrinsèque du dollar.
En ce qui concerne la puissance globale, cela dépend du point de vue : il est vrai qu’en comparaison avec la Chine, les États-Unis donnent l’impression de décliner, mais en comparaison avec tous les autres pays hormis la Chine, leur position relative reste plus élevée.
Le plus grand problème actuellement, c’est la discipline budgétaire. En août 2026, la dette publique américaine dépassera les 40 000 milliards de dollars. Si le taux d’intérêt des bons du Trésor reste entre 4 et 5 %, les paiements d’intérêts dépasseront le budget militaire, atteignant ainsi la « loi de Ferguson ». Cela mettrait en péril le statut de grande puissance des États-Unis, comme ce fut le cas pour l’Espagne et la France dans l’Histoire.
La Fed retient encore son souffle, refusant de baisser les taux. Mais à ce niveau de taux d’intérêt, je ne crois pas que cela puisse tenir longtemps.
Ainsi, la valeur intrinsèque du dollar ne cessera de glisser, et le signal de départ de la prochaine vague de dépréciation sera le début de la baisse des taux par la Fed.
La Fed gère la marchandisation sans précédent du dollar de façon déjà très efficace.
Observons l’image ci-dessus, le ratio entre le revenu moyen par habitant des États-Unis et le prix de l’or. De 1945 à aujourd’hui, un Américain moyen pouvait la plupart du temps échanger son revenu contre plus de 40 onces d’or (attention : l’once d’or ici est de 31,1 g, et non 28,35 g). 40 onces d’or signifient qu’un Américain ordinaire pouvait convertir une journée de travail en 3,4 g d’or.
Les sommets de ce ratio coïncident généralement avec les pics de puissance américaine : par exemple en 1970 ou en 2001. À cette époque, le revenu moyen par habitant permettait d’obtenir plus de 100 onces d’or. Seules deux années dans l’histoire affichent un chiffre inférieur à 20 : 1980, et tout récemment, 2025.
D’un point de vue cyclique, les analystes techniques diraient que ce ratio doit repartir à la hausse : puisque le revenu par habitant des Américains fluctue peu à court terme, il faudrait que le prix de l’or recule nettement.
Mais du point de vue fondamental, le déclin américain est inévitable.
En observant ce graphique, on peut tirer la conclusion suivante : pour l’Américain moyen, 2025 sera sans doute la pire année des 40 à 50 dernières années, mais peut-être la meilleure des 40 à 50 prochaines années, puisque le revenu moyen permet encore de s’échanger contre 17 onces d’or.
Petite parenthèse : le dollar est certes très affaibli, autrement les banques centrales du monde entier ne chercheraient pas à échanger leurs réserves en dollars contre de l’or. Mais ce qui est étonnant, c’est que face à l’euro ou au yen, le dollar reste globalement solide.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
SpaceX (SPCX.US) Starship réussit sa première mise en orbite ! Elle embarque 26 satellites Starlink V3 et lance une mission "rentable"
Le nouveau lanceur lourd de prochaine génération de SpaceX, « Starship », est entré avec succès en orbite terrestre pour la première fois lundi matin, marquant une étape clé pour ce projet de fusée coûteux.
Ellison ajoute 67 millions d’actions Oracle (ORCL.US) comme garantie de prêt pour soutenir la tentative d’acquisition de Warner par Paramount Skydance (PSKY.US) pour 100 milliards de dollars.
En tant que l'une des figures clés favorisant l'acquisition de Warner Bros Discovery par Paramount, Lawrence Ellison, président exécutif et directeur technique d'Oracle, utilise actuellement pour des prêts personnels en garantie 67 millions d'actions Oracle de plus qu'il y a un an.
Quel signal ? La société du fils de Trump investit 10 millions de dollars dans le fournisseur de services de drones de défense Draganfly (DPRO.US)
Unusual Machines, soutenu par le fils de Trump, et une société de gestion d'actifs américaine ont investi 10 millions de dollars dans la société canadienne Draganfly.

