Réserve fédérale : réévaluation dovish basée sur les données et accent sur l’inflation – BNY

John Velis de BNY Markets réitère qu’il ne prévoit aucune hausse des taux d’intérêt de la Federal Reserve cette année, même si les risques demeurent orientés à la hausse. Un rapport faible sur l’emploi aux États-Unis a réduit la probabilité implicite d’une hausse en septembre et a diminué le resserrement anticipé sur la courbe, mais les prochaines publications du CPI et du PPI restent essentielles pour les délibérations de la Fed sur les taux.

Pas de hausse prévue, trajectoire dépendante des données

"Nous maintenons qu’il n’y aura pas de hausse des taux par la Fed cette année, même si nous reconnaissons que le risque est orienté à la hausse."

"Le mauvais rapport sur l’emploi de la semaine dernière a contribué à une anticipation légèrement plus accommodante pour le taux des fonds fédéraux. La probabilité d’une hausse en septembre est passée de plus de 70% à la fin juillet à environ 50-50 à l’heure où nous écrivons."

"Plus loin sur la courbe, le marché a également supprimé une partie du resserrement – de plus de deux hausses prévues d’ici l’an prochain à moins que cela désormais, soit environ 1,8 d’ici juillet prochain."

"L’inflation est clairement la variable la plus importante que la Fed doit prendre en compte dans ses délibérations sur les taux, et nous aurons plus d’informations cette semaine avec le CPI et le PPI qui seront publiés respectivement mercredi et jeudi."

"Si nous observons une certaine désinflation plus tard cette semaine, nous nous attendons à ce que la courbe se réajuste de manière plus accommodante."