La liquidité excédentaire de la zone euro approche les 2 000 milliards d'euros, tandis que l'utilisation des outils de dépôt au jour le jour atteint un niveau record.

⑴ Les données quotidiennes de liquidité publiées mardi par la Banque centrale européenne montrent que les institutions financières ont déposé près de 2 000 milliards d'euros via l'outil de dépôt au jour le jour, poursuivant leur hausse par rapport à la séance précédente et atteignant un nouveau sommet.⑵ Dans le même temps, l'utilisation de l'outil de prêt au jour le jour est nulle ; cela fait plusieurs jours consécutifs qu'aucune institution financière n'emprunte via ce canal, ce qui reflète une liquidité globale extrêmement abondante dans le système bancaire de la zone euro et l'absence de besoins marginaux de financement pour les institutions individuelles.⑶ La croissance persistante du volume de l'outil de dépôt indique que les banques commerciales préfèrent restituer leurs fonds excédentaires à la Banque centrale européenne sous forme de dépôts au jour le jour, plutôt que de les investir dans le crédit ou des actifs plus risqués, ce qui traduit en partie une attitude prudente en ce qui concerne l'octroi de prêts à l'économie réelle.⑷ Parallèlement, le solde du compte courant atteint environ 327,4 milliards d'euros, en baisse par rapport à la veille mais restant à un niveau historiquement élevé, ce qui indique que les réserves du système bancaire demeurent confortables.⑸ Une telle ampleur de liquidité excédentaire représente une considération concrète pour la Banque centrale européenne dans ses futurs ajustements concernant la gestion des actifs ou la trajectoire des taux d'intérêt ; la manière de récupérer progressivement les fonds excédentaires sans provoquer de volatilité sur les marchés sera une question incontournable dans le processus de normalisation de la politique monétaire à venir.