Dollar australien : Le maintien d'une politique restrictive maintient les risques – TD Securities

Prashant Newnaha et Alex Loo de TD Securities soulignent que la Reserve Bank of Australia a maintenu le taux directeur à 4,35 % lors d'une décision unanime, avec le communiqué et les prévisions révisées se révélant moins restrictifs que prévu. Toutefois, la gouverneure Bullock a insisté sur le fait qu'une nouvelle hausse restait possible si les risques inflationnistes à la hausse se matérialisaient, laissant le dollar australien sensible aux prochaines données ainsi qu'aux communications de la RBA.

Maintien restrictif avec risques d'inflation à la hausse

« La RBA a maintenu le taux directeur à 4,35 % comme prévu lors d'une décision unanime. Le communiqué s'est révélé moins restrictif qu'anticipé et les prévisions révisées suggèrent également une posture moins ferme. Cependant, la conférence de presse a adopté un ton plus restrictif, la gouverneure soulignant à plusieurs reprises qu'une hausse restait possible, ce qui constitue un risque pour notre anticipation d'un maintien prolongé de la part de la RBA. »

« Cependant, le communiqué et les prévisions publiées aujourd'hui suggèrent qu'une hausse n'est pas le scénario central de la banque, ce qui signifie que la barre pour une nouvelle hausse par la RBA cette année a été relevée. »

« Comme indiqué ci-dessus, les prévisions de la RBA ne plaident pas pour une autre hausse et la banque ne semble pas non plus disposée à relever le taux de manière préventive. »

« De toute évidence, la RBA n'est pas tirée d'affaire. Les prévisions de l’indice des prix à la consommation sous-jacent de la banque pour le troisième et le quatrième trimestre suggèrent une progression de 0,8 % trimestre sur trimestre pour les deux périodes. Même si le communiqué et les prévisions ne suscitent pas d’inquiétude, la gouverneure a pris soin de préciser où résident les risques pour l’inflation, à savoir à la hausse. »

« En effet, si le taux directeur de 4,35 % de la RBA n'a pas permis de maîtriser l'inflation précédemment et que le compte-rendu de la réunion de juin mentionne que les estimations du taux réel neutre ont augmenté au cours des années précédentes (en plus des observations détaillées ci-dessus), alors la RBA pourrait ne pas disposer de la marge de manœuvre nécessaire pour ramener l'inflation vers la cible dans des délais raisonnables. »