Le franc suisse s'affaiblit alors que la prudence du marché renforce le dollar américain

L'USD/CHF prolonge ses gains pour la deuxième journée consécutive, s'échangeant autour de 0,8110 lors de la session européenne matinale de mardi. La paire de devises a progressé alors que le dollar américain (USD) a effacé ses pertes intrajournalières, stimulé par une nette flambée du prix du pétrole brut due à l'intensification des tensions géopolitiques.

Cette hausse des prix de l'énergie a tiré les rendements des bons du Trésor vers le haut, alimentant les craintes du marché selon lesquelles la Federal Reserve (Fed) pourrait être contrainte de relever les taux d'intérêt plus tôt que prévu, alors même que le marché du travail continue de ralentir. En conséquence, les investisseurs concentrent leur attention sur les indicateurs d'inflation attendus cette semaine pour obtenir des signaux plus clairs sur la politique monétaire. D'après le CME FedWatch Tool, la probabilité d'une hausse de taux de 25 points de base en septembre est désormais de près de 52 %, contre 44,4 % seulement la veille.

L'USD reste dans une fourchette alors que le seuil pour une hausse de la Fed reste élevé et que les gains pétroliers sont limités

Les analystes d'OCBC estiment que l'obstacle inflationniste pour une action de la Fed en septembre demeure important, notant que « l'indice core CPI devrait afficher une hausse de 0,3 % en glissement mensuel ou plus en juillet, soit au-dessus du consensus de 0,2 %, pour augmenter sensiblement la probabilité d'une hausse des taux en septembre. » Selon eux, « un USD évoluant dans une fourchette, associé à un environnement de risque constructif, devrait continuer à soutenir les opérations de portage malgré la volatilité persistante sur le marché pétrolier. » Ils ajoutent que les récents « prix du pétrole se sont détendus dans l'espoir d'une réouverture du détroit d'Ormuz, mais les conditions strictes posées par l'Iran à Washington suggèrent qu'une augmentation à court terme de l'offre d'énergie demeurera probablement limitée », modérant ainsi les attentes quant à une baisse durable des prix de l'énergie.

Renforçant la tendance hawkish, la présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, a souligné que la banque centrale devra probablement procéder à plusieurs hausses de taux pour maîtriser l'inflation généralisée. S'exprimant auprès de Yahoo Finance, Hammack, qui s'est démarquée lors de la réunion de juillet en soutenant une hausse immédiate, a estimé que la politique actuelle reste insuffisamment restrictive. Elle a mis en avant la publication imminente de l'indice des prix à la consommation comme un test crucial qui orientera la trajectoire future de la Fed.

À l'inverse, l'inflation suisse a ralenti pour atteindre son plus bas niveau depuis quatre mois, à 0,4 % sur un an en juillet, contre 0,5 % le mois précédent, reflétant un impact très limité des chocs des prix mondiaux de l'énergie. Cette baisse inattendue a contredit les anticipations de la Banque nationale suisse qui escomptait une légère remontée de l'inflation après avoir maintenu son taux directeur à 0 %. Soutenue par un secteur bancaire solide, la BNS devrait maintenir ses taux inchangés jusqu'à la fin de l'année, considérant d'éventuelles baisses de taux comme une option de secours plutôt que comme la voie principale.