Les perspectives inquiétantes de l'iPhone suscitent un sentiment baissier à Wall Street : six institutions émettent un signal de vente sur Apple, du jamais vu depuis 2012.
Le pessimisme s'accumule à Wall Street à l'égard d'Apple. Jefferies a rétrogradé la note d'Apple à "sous-performance" suite à des problèmes de rendement ayant conduit à l'annulation de l'iPhone tout en verre pour le 20ème anniversaire selon la chaîne d'approvisionnement, et au risque que le prix trop élevé du modèle pliable le relègue à une niche. Il y a désormais six institutions maintenant une recommandation "vendre", égalant le record le plus élevé depuis 2012. La note moyenne des analystes atteint son plus bas niveau depuis 2019. L'action Apple a déjà chuté de 1% avant l'ouverture de la séance lundi, enregistrant une baisse cumulée d'environ 8% par rapport à son récent sommet.
Le pessimisme de Wall Street à l’égard d’Apple s’accélère.
Jefferies a récemment abaissé la note d’Apple à « sous-performance », portant à six le nombre d’institutions actuellement en position de vente ou équivalente, égalant ainsi le record le plus élevé atteint depuis 2012, ce qui reflète l’inquiétude profonde du marché quant aux perspectives de croissance de l’iPhone.
Dans un rapport, Edison Lee, analyste chez Jefferies, a indiqué que, selon des enquêtes réalisées auprès de la chaîne d’approvisionnement, Apple avait annulé la version intégralement en verre de l’iPhone prévue pour le 20e anniversaire, en raison de faibles rendements de production. Il estime que ce signal illustre la difficulté nettement supérieure aux attentes d’Apple à augmenter le prix de vente moyen (ASP) de l’iPhone via l’introduction de nouveaux formats. Jefferies a simultanément abaissé son objectif de cours sur Apple de 285,56 dollars à 263,66 dollars, alors que l’action a clôturé vendredi dernier à 313,33 dollars.
L’action Apple reculait de 1,2 % en préouverture lundi, soit un repli cumulé d’environ 8 % par rapport à ses récents sommets. Le déclencheur immédiat de cette baisse réside dans les prévisions de ventes décevantes présentées dans les derniers résultats trimestriels d’Apple — la société invoquant une pénurie de composants pour justifier des perspectives en deçà des attentes du marché.

La hausse de l’ASP de l’iPhone fait face à des obstacles, l’écran pliable risque de rester un produit de niche
Au cœur de la logique de Jefferies pour abaisser sa note figure le constat que le modèle historique d’Apple, reposant sur l’augmentation des ASP et des marges grâce à l’évolution du design des produits, est désormais confronté à un plafond.
Edison Lee écrit dans son rapport que l’annulation de l’iPhone en verre pour le 20e anniversaire, en raison de rendements moyens insuffisants, montre qu’il est « plus difficile que prévu » de faire grimper l’ASP avec de nouveaux formats d’iPhone. Dans ce contexte, il prévoit que l’iPhone à écran pliable, dont la sortie est attendue le mois prochain, « deviendra le seul moteur essentiel pour augmenter ASP et marges au cours des prochaines années ».
Cependant, Edison Lee reste également réservé quant à ce « seul moteur essentiel ». Il souligne que le coût des composants clés, tels que la mémoire, s’envole, ce qui poussera Apple à fixer un prix extrêmement élevé à son iPhone pliable : « Nous maintenons qu’un téléphone aussi cher restera un produit de niche », difficilement en mesure de porter la croissance globale des résultats du groupe.
Un camp vendeur qui s’agrandit, la recommandation consensuelle des analystes au plus bas depuis 2019
La rétrogradation de Jefferies constitue le dernier épisode en date de la vague de positions vendeuses sur Apple à Wall Street. Selon les données compilées par Bloomberg, il y a actuellement six institutions qui attribuent à Apple une note équivalente à « vendre », égalant ainsi le record historique de 2012. Le mois dernier, KeyBanc Capital Markets avait déjà abaissé sa note sur Apple à « sous-pondérer », invoquant des doutes sur les perspectives de la demande et les niveaux de valorisation.
En prenant davantage de recul, le score de recommandation composite des analystes (indice intégrant les proportions d’analystes à l’achat, à la conservation et à la vente) n’est actuellement que de 3,88 sur 5, soit son niveau le plus faible depuis 2019. La part des analystes recommandant l’achat est tombée sous les 60 %, ce qui contraste fortement avec d’autres géants de la tech comparables — plus de 90 % des analystes préconisent l’achat de Microsoft, Amazon et Nvidia.
Sur le plan boursier, Apple a clôturé vendredi dernier à 313,33 dollars, en recul d’environ 8 % par rapport à ses sommets récents, et cédait encore 1,3 % en préouverture lundi. Alors que le camp des vendeurs continue de grandir et que la logique de croissance de l’ASP est remise en question, l’attractivité relative d’Apple auprès des investisseurs institutionnels est soumise à une épreuve systémique.
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