La livre sterling grimpe à son plus haut niveau en plus d'une semaine alors que les difficultés budgétaires et l'écart de taux frappent le yen

La paire GBP/JPY enregistre une forte demande dès le début de la nouvelle semaine et poursuit sa vigoureuse reprise depuis la zone des 209,00 milieu, soit le plus bas niveau atteint depuis début mars lundi dernier. Cet élan porte le cours au comptant à un plus haut de plus d'une semaine, autour de 214,00, en début de séance européenne, soutenu par la faiblesse généralisée du yen japonais (JPY).

Après un bref sursaut provoqué par une intervention conjointe des États-Unis et du Japon, le JPY reprend sa tendance baissière, dans un contexte d'inquiétudes concernant la détérioration des finances publiques japonaises résultant de la politique de relance économique agressive et des baisses d'impôts du Premier ministre Sanae Takaichi. En effet, le Parti libéral-démocrate (LDP) au pouvoir au Japon a soutenu une proposition visant à abaisser la taxe sur la consommation alimentaire de 8 % à 1 % pendant deux ans à compter d’avril 2027. De plus, le gouvernement japonais a proposé environ 600 milliards de yens par an en transferts d'espèces ciblés sur les ménages à faibles et moyens revenus, dans le cadre d'un plan de soutien.

Par ailleurs, l’écart important des taux d’intérêt entre le Japon et d’autres grandes économies, dont le Royaume-Uni, maintient active la stratégie dite du carry trade et exerce une pression supplémentaire sur le JPY. La Banque du Japon (BoJ) a relevé le taux directeur à court terme en juin à 1,00 %, soit le plus élevé depuis 1995, tandis que le taux de base de la Banque d’Angleterre (BoE) s’élève à 3,75 %. Cela laisse un écart d’environ 275 points de base (pbs), ce qui, en retour, favorise les acheteurs du GBP/JPY. Par ailleurs, le fort mouvement intrajournalier à la hausse semble peu affecté par le résumé relativement offensif des opinions de la BoJ lors de la réunion du 30-31 juillet.

Les acteurs du marché attendent désormais la publication cette semaine du rapport trimestriel sur le PIB britannique, qui jouera un rôle clé dans l’influence sur la livre sterling (GBP). Toutefois, le contexte fondamental mentionné ci-dessus suggère que le récent repli correctif depuis la zone des 219,60, soit le sommet pluriannuel atteint en juillet, a touché à sa fin, renforçant la perspective d’un mouvement d’appréciation supplémentaire à court terme pour la paire GBP/JPY.