Les données sur l'inflation et les résultats financiers des infrastructures d'IA se percutent : après de nouveaux sommets à Wall Street, une "double épreuve" attend les marchés cette semaine.
La première semaine de la saison des résultats financiers des géants de la technologie s'est achevée, et la performance du marché a largement dépassé les attentes des investisseurs.
FrenchPlanet Finance APP a appris que la première semaine de la saison des résultats des géants technologiques s'est terminée, avec une performance sur le marché dépassant les attentes des investisseurs. Bien que les résultats initiaux aient été mitigés, l'inquiétude concernant les dépenses en capital liées à l'IA s'est progressivement dissipée, entraînant un changement de sentiment vers l'optimisme. Après la publication inattendue des données sur l'emploi vendredi dernier, les attentes concernant une baisse des taux d'intérêt par la Fed ont été recalibrées, et les marchés boursiers américains ont clôturé en forte hausse.
L'indice S&P 500 a terminé vendredi dernier en hausse de 0,6 %, revenant dans son intervalle historique.
Alors que la saison des résultats entre dans sa seconde moitié, l'attention du marché reste concentrée sur deux axes : d'une part, la divulgation continue des résultats des entreprises, d'autre part, la capacité des données économiques à offrir une base d'ajustement à la Fed, qui se trouve à la frontière entre relever les taux ou les maintenir inchangés.
L’indicateur des prix à la consommation (CPI) publié ce mercredi retient l’attention du marché. Les économistes prévoient que le CPI global et le CPI de base (hors énergie et alimentation) augmenteront tous deux de 0,2 % d'un mois à l'autre. Les données sur l'inflation au niveau des producteurs seront annoncées jeudi, et l'indice des prix à la production (PPI) devrait connaître une hausse supérieure à celle du mois précédent. Cette semaine d'indicateurs économiques se clôturera vendredi avec les chiffres des ventes au détail et l'enquête de l'Université du Michigan sur la confiance des consommateurs.
Sur le plan des entreprises, le calendrier des résultats est relativement calme cette semaine : mardi, Cava Group (CAVA.US), mercredi, le prestataire d’infrastructure cloud Nebius Group (NBIS.US) et Cerebras Systems (CBRS.US), et jeudi, Applied Materials (AMAT.US) dévoileront successivement leurs résultats.
Des rapports d'inflation clés pour définir la trajectoire future des taux
Chaque rapport sur l’inflation pourrait modifier le récit politique, et le CPI ainsi que le PPI de cette semaine sont particulièrement importants.
Les responsables de la Fed divergent déjà sur la direction à venir des taux d’intérêt. Le rapport décevant sur l'emploi la semaine dernière a introduit une incertitude supplémentaire dans les perspectives politiques—la réduction des postes s'accompagne d'une légère baisse du taux de chômage, des signaux contradictoires. Mais étant donné que la Fed considère actuellement l’inflation comme sa priorité, si les données dépassent ou même ne font que répondre aux attentes, ses responsables pourraient être contraints de reconsidérer la politique de resserrement monétaire.
Stephen Juneau, économiste chez Bank of America, a déclaré vendredi dernier que le CPI du mois précédent pourrait être une anomalie « unique » et que « un rapport conforme à nos prévisions renforcerait les raisons de la Fed de relever les taux en septembre ».
Le nouveau président de la Fed est confronté à des défis similaires à ceux de l’époque de Powell. Dans un contexte de signaux incertains sur le marché du travail (les données d'un seul mois ne suffisent pas à déterminer s'il est trop chaud ou trop froid), des pressions sur les prix persistantes restent le facteur principal de décision.
Les chiffres de l’inflation à la consommation seront dévoilés mercredi et ceux des producteurs jeudi. Les économistes s’attendent à une légère hausse de chaque indicateur, mais comme l’a montré le rapport sur l'emploi de vendredi dernier, ce que le marché observe vraiment, c’est toujours « l’inattendu ».
Test de l'ambiance autour des infrastructures d’IA
Les géants technologiques indiquent la direction de la transformation IA par leurs dépenses en capital, leurs lancements de produits et leurs changements de personnel. D’après les grandes entreprises, la plupart sont satisfaites de la situation actuelle et restent optimistes.
Cependant, les entreprises d’infrastructure d’IA sont également un indicateur clé du sentiment industriel et de la progression internationale de la construction de puissance de calcul.
Trois acteurs majeurs publient leurs résultats cette semaine : Nebius Group, CoreWeave (CRWV.US) et Cerebras, tous sur un créneau différent des « sept géants du Nasdaq ».
La performance de leurs actions depuis le début de l'année reflète parfaitement la disparité du secteur AI : Nebius bondit de 122 %, CoreWeave progresse de 25 %, tandis que Cerebras, le fabricant de chips, plonge de 35 % après une IPO remarquée. Si la vague d'infrastructures IA semble tout faire grimper, la différence entre les titres reste marquée.
Comme pour les « sept géants », les secteurs du cloud, des data centers et des semi-conducteurs affichent des gagnants et des perdants très distincts. Les prochains résultats révéleront encore plus de changements de dynamique.
Au moins, dans le contexte d’un marché robuste ces deux dernières semaines, les bourses américaines ont retrouvé leurs sommets historiques, offrant à ces sociétés une fenêtre favorable à l’IA dans son ensemble.
Deux événements ravivent les inquiétudes sur l’indépendance de la Fed
La hausse récente des rendements des obligations d’État américaines reflète une perception accrue du risque sur les marchés. Certains observateurs pensent que cela traduit un « choc de crédibilité » pour la Fed—Wall Street semble douter de la volonté des responsables de la banque centrale de prendre des décisions difficiles pour contenir l'inflation.
Les données sur l'emploi de vendredi dernier, combinées au rapport sur l'inflation de cette semaine, influenceront conjointement la perception des investisseurs—surtout sur les marchés obligataires—sur l'évolution future des politiques de la Fed.
Cependant, deux nouvelles publiées à la clôture de la semaine dernière pourraient relancer le débat sur l’indépendance de la Fed. Premièrement, la Maison Blanche a relancé ses efforts en vue de révoquer la gouverneure de la Fed, Lisa Cook, dans une lettre affirmant que le président « envisage » son congé conformément à l'avis de la Cour Suprême du 29 juin 2026.
Deuxièmement, le directeur du Conseil économique national de la Maison Blanche, Kevin Hassett, a fait une déclaration surprise : « Kevin Walsh et le président entretiennent une relation étroite et de longue date, de New York à la Floride, ils discutent souvent de l'économie. »
Normalement, le président de la Fed et le président américain ne communiquent pas fréquemment ; et même dans ce cas, la banque centrale publie l'ordre du jour afin de préserver son indépendance institutionnelle.
La réaction du marché et la patience du marché obligataire seront les points à surveiller cette semaine.
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