JPMorgan : La marge de manœuvre du Japon pour une nouvelle intervention sur le marché des changes pourrait être limitée

Le 31 juillet, le stratège de JPMorgan, Junya Tanase, a déclaré que les autorités japonaises avaient choisi d'intervenir sur le marché des changes avant la décision de politique monétaire de la Banque du Japon du 31 juillet, anticipant que le ton accommodant du gouverneur Kazuo Ueda pourrait déclencher une nouvelle vague de vente du yen. À ce stade, il est difficile d'envoyer un signal clair sur le rythme des hausses de taux, et le marché a en grande partie intégré une hausse des taux en octobre. « Il existe un risque que cette communication de politique monétaire soit interprétée comme accommodante par le marché. » Si les autorités interviennent, l'ampleur de cette intervention devrait être conséquente, avec des montants cumulés pouvant dépasser le niveau de 2024, soit 15 000 milliards de yens (94 milliards de dollars). « Si les réserves de change diminuent davantage, il pourrait être difficile de les rétablir à leur niveau antérieur grâce aux outils de gestion des réserves, ce qui signifie que l'espace pour une intervention supplémentaire est limité. » Les déclarations officielles récentes ont mentionné l'utilisation du Government Pension Investment Fund pour freiner la faiblesse du yen et contenir la hausse des rendements des obligations d'État japonaises. Cela indique qu'à mesure que l'espace pour l'intervention sur le marché des changes continue de se réduire, les décideurs commencent à envisager d'autres outils de politique monétaire. (Sina Finance)