Le pétrole grimpe de 6 %, l'or reste solide à contre-courant, suggérant que la direction des taux d'intérêt de ce soir est déjà déterminée

Forex.cn, le 29 juillet —— La tendance du prix de l'or suggère que les taux d'intérêt resteront inchangés ce soir, l'attention se porte sur d'éventuelles déclarations hawkish.

Mercredi (le 29 juillet) lors de la session européenne et américaine, une scène intéressante s’est produite : le prix international du pétrole a oscillé à la hausse, dépassant 6 %, tandis que la tendance du prix de l'or restait également forte, conservant une position haussière sur le marché, actuellement en légère baisse, négociée autour de 4020, soit -0,23 %. Habituellement, lorsque le prix du pétrole dépasse +4 %, le marché associe ce phénomène à une augmentation des attentes d’inflation, ce qui peut entraîner une hausse des taux d’intérêt et une baisse du prix de l’or.

La tendance globalement forte du prix de l’or aujourd’hui indique, à l'approche des résultats de la réunion de politique monétaire de deux jours de la Fed, une orientation plus optimiste des capitaux, faisant un pari haussier sur l’or.

Actuellement, le marché ne manque pas de voix favorables à une hausse des taux ; selon les données de l’outil CME FedWatch, la probabilité que la Fed augmente les taux de 25 points de base n'était que de 25,77 % la semaine dernière, tandis qu’elle est désormais montée à 35,8 %.

Mais comparé au 17 juin, les données sur l'inflation et le marché du travail aux États-Unis se sont toutes deux affaiblies, et la hausse du prix du pétrole reste limitée. En effet, le 17 juin, la Fed avait voté à l'unanimité pour maintenir les taux inchangés, ce qui suggère actuellement que la résistance à une hausse des taux est encore plus grande. Selon mon analyse, il n’y aura pas de hausse des taux. Par ailleurs, les cinq nouveaux départements fondés par Walsh visent justement à clarifier les facteurs influant sur l’inflation et l’emploi ainsi que les indicateurs de référence associés ; jusqu’à présent, aucun critère référentiel n’a été publié, ce qui revient à dire qu’il n’y a pas de raison d’augmenter ou de baisser les taux.

Bien sûr, si une « hausse des taux black swan » se produisait réellement, il ne faudrait pas paniquer : prouver l’indépendance de manière forcée pourrait en réalité faire baisser le rendement des obligations d’État, car le marché jugerait que la Fed dispose de la capacité de maîtriser l’inflation, réduisant de fait la prime d’intérêt nécessaire pour compenser l’inflation des obligations.

Tensions géopolitiques au Moyen-Orient et impact des taux d'intérêt sur le prix de l’or

Sur le marché géopolitique, hier soir des informations sur la reprise des négociations au Moyen-Orient ont temporairement apaisé les tensions, entraînant une forte baisse du prix du pétrole de 4 %. Cependant, aujourd’hui, l’Iran a nié des discussions récentes avec les États-Unis, affirmant ne pas renoncer au contrôle du détroit d’Hormuz ; quelques heures plus tard, l’attaque de missiles sur la base américaine en Jordanie a brisé les attentes de négociations, stimulant la prime de risque sur le dollar et les obligations américaines.

L'or, en tant qu’actif sans rendement, est très sensible aux variations de taux d’intérêt. La hausse des attentes de relèvement des taux pousse les rendements obligataires américains et le dollar à la hausse, ce qui comprime l’espace de progression du prix de l’or et représente un facteur défavorable central limitant la reprise de l’or récemment.

Conseils de trading institutionnels et avertissements sur les risques :

Bien que le prix de l’or ait fortement corrigé, il reste actuellement dans une zone historiquement élevée, et le risque de trading lié à la poursuite haussière dans cette zone demeure élevé. Darrell Fletcher, directeur général des matières premières chez Bannockburn Capital Markets, met en garde : quand le prix de l’or approche des niveaux records, les stratégies de trading consistant à parier aveuglément sur une poursuite haussière à court terme ont un rapport bénéfice/risque très faible, l’incertitude et le risque de correction augmentent fortement, et la poursuite haussière à court terme expose rapidement à des positions piégées.

Malgré la pression à court terme et l’accroissement des risques, la logique de l’allocation sur l’or à moyen et long terme reste intacte, et la valeur d’investissement demeure solide.

Fletcher ajoute que l’or se détache d’un schéma de faibles prix durable, avec une revalorisation continue. Par ailleurs, que ce soit dans l’allocation des réserves de change des banques centrales ou dans la diversification des avoirs des investisseurs individuels à travers le monde, la demande d’allocation d’or continue de croître, fournissant un fondement solide à la tendance de l’or à moyen et long terme.

Concernant la logique de trading et d’allocation de l’or, Alex Tsapayev, chef stratégiste du groupe B2PRIME, donne une position claire : les investisseurs doivent avoir des attentes de rendement raisonnables, allonger leurs cycles d’investissement et établir une allocation de portefeuille itinérante afin de couvrir le risque de volatilité à court terme du prix de l’or. L’or n’est pas un actif spéculatif destiné à générer des rendements excessifs ; sa valeur fondamentale est celle d’un stabilisateur de portefeuille, servant à couvrir les risques systémiques liés à l’inflation, la géopolitique et les marchés financiers, garantissant la stabilité globale des avoirs.

Dans le même temps, il ne faut pas négliger les risques liés à la spéculation sur l’or.

Thomas Wenmier, gestionnaire de portefeuille chez Midas Fund, rappelle aux participants du marché que, qu’il s’agisse d’or spot, de pièces en or physiques ou de gold ETF, ce sont toutes des classes d’actifs typiquement spéculatives.

L'or, en tant que matière première, voit son prix fluctuer sous l’effet de multiples variables complexes : l'économie globale, la géopolitique, la demande industrielle, la liquidité financière, etc. Sa tendance est hautement imprévisible, certains mouvements de marché étant même sans soutien fondamental clair.

Résumé et analyse technique :

Globalement, l’or présente actuellement un schéma contrasté : des facteurs défavorables concentrés à court terme, mais une logique solide à moyen et long terme.

À court terme, le prix de l’or reste sous pression en raison de trois facteurs : décision imminente de la Fed sur les taux d’intérêt, apaisement géopolitique au Moyen-Orient et baisse du prix du pétrole ; la tendance en oscillation à des niveaux élevés est difficile à briser.

Mais à moyen et long terme, la demande mondiale pour la couverture sur les actifs et la recherche d’un refuge contre la faible crédibilité des devises assurent un support solide au prix de l’or.

Pour leurs décisions d’investissement, les investisseurs doivent abandonner la pensée rigide « de hausse unilatérale » ; rester vigilants face à une volatilité supérieure aux attentes, contrôler strictement les positions et le risque, et réagir de manière rationnelle aux mouvements directionnels provoqués par la décision de la Fed.

D’un point de vue technique, le prix de l’or est toujours en tendance baissière ; néanmoins, si le support du bas du range à 3965 n’est pas cassé, il pourrait évoluer vers une phase de consolidation centrée sur le range, remplaçant la tendance baissière.


(Graphique journalier Gold Spot, source : YiForex.cn)

Zone UTC+8, 21:02 : le prix du gold spot est actuellement de 4021 dollars l’once.