Le revirement belliciste de la Fed sous-estimé ? Citadel Securities parie à contre-courant sur une hausse inattendue des taux cette semaine pour renforcer sa crédibilité anti-inflation et briser les « chaînes » des prévisions prospectives

Selon l'application financière Zhihui, la Réserve fédérale tiendra sa réunion de politique monétaire les 28 et 29 juillet (cette semaine mardi et mercredi) et annoncera sa décision sur les taux d'intérêt mercredi. Le marché s'attend généralement à ce que la Fed maintienne le taux d'intérêt de référence inchangé. Selon l'outil "FedWatch" du CME Group, la probabilité d'un maintien des taux en juillet est de 63,7 %, tandis que la probabilité d'une hausse de 25 points de base est de 36,3 %.

Cependant, Castle Securities prévoit que la Fed relèvera ses taux d'intérêt cette semaine—une mesure inattendue renforcerait la crédibilité du président Kevin Walsh dans la lutte contre l'inflation. Frank Freit, responsable de la stratégie macro chez Castle Securities, a déclaré dans un rapport que relever les taux de 25 points de base mercredi renforcerait l'engagement réitéré de Walsh à rétablir la stabilité des prix, tout en indiquant que les décideurs ne comptent plus sur la transmission anticipée de signaux clairs au marché lors de chaque action politique.

Freit déclare : « Le marché pourrait à nouveau sous-estimer l'ampleur du virage hawkish pris par la Fed », et une hausse des taux cette semaine « marquera clairement la fin de l'ère des indications prospectives », mettant davantage en évidence l'indépendance de la Fed.

Alors que la Fed s'apprête à tenir sa réunion de politique monétaire, le marché reste très partagé sur une possible hausse des taux ce mois-ci. Selon les situations de prévisions du marché avant les décisions de la Fed ces dernières années, un tel degré d'incertitude aussi proche de la réunion n'est pas habituel. Depuis son entrée en fonction en mai, Walsh a souvent exprimé son souhait d'abandonner la pratique de la Fed consistant à indiquer à l'avance la trajectoire des taux à travers des indications prospectives. Il estime qu'émettre des signaux politiques anticipés dans un contexte économique changeant rapidement peut limiter la flexibilité des décideurs.

Bien qu'il soit encore incertain que les taux soient relevés cette semaine, les traders anticipent désormais entièrement une hausse des taux par la Fed en septembre. Mais selon Freit, agir cette semaine plutôt que d'attendre septembre aura un impact plus important, car cela changera les attentes du marché quant à la manière dont la Fed abordera l'inflation.

Freit explique qu'en plus de renforcer la crédibilité de la Fed dans la lutte contre l'inflation, une hausse des taux inattendue influencerait également les décisions de prix des entreprises et les demandes de salaire des travailleurs, permettant ainsi d'agir avant que l'inflation ne se solidifie davantage, ce qui pourrait réduire le niveau de resserrement nécessaire à l'avenir.

Bien que des données économiques et d'inflation plus faibles récemment aient réduit les attentes d'une hausse des taux en juillet, Freit estime que ces données ne devraient pas l'emporter sur des preuves plus larges—à savoir les risques d'inflation toujours élevés et la stabilité persistante du marché du travail.

Parallèlement, la situation géopolitique au Moyen-Orient demeure très instable. En raison de la suspension par les États-Unis des frappes quotidiennes contre l'Iran, le prix international du pétrole a baissé lundi. Pourtant, malgré l'apaisement récent des tensions, le prix du pétrole a augmenté d'environ 20 % ce mois-ci, car les Houthis soutenus par l'Iran menacent le transport pétrolier saoudien par la mer Rouge. Freit ajoute que la hausse des prix de l'énergie ces dernières semaines pourrait devenir un facteur clé incitant la Fed à relever ses taux.