SpaceX clôture en baisse de 2,68 % cette semaine, cumulant une baisse de 7,19 % : Morgan Stanley estime que la valorisation de ses activités en IA approche de zéro, la mission Starship fait face à une fenêtre critique pour son pari audacieux

Performance du cours de SpaceX et évolution hebdomadaire

Selon le rapport de Golden Shape APP, SpaceX (SPCX.US) a terminé en baisse de 2,68 %, avec un volume d’échanges de 6,14 milliards de dollars. Cette semaine, l’action a reculé de 7,19 %, enregistrant une baisse pour la troisième semaine consécutive.

Depuis l’IPO record de 86 milliards de dollars mi-juin, le cours de SpaceX subit une pression continue, avec une brève envolée au début de la cotation suivie d’une baisse persistante.

Pression sur le cours après l’IPO et levée des restrictions sur les actions

Plus tôt cette semaine, le cours de SpaceX est tombé à 110,85 dollars, soit une baisse de 18 % par rapport au prix d’émission de l’IPO. Le marché anticipe que, avec la levée des premières restrictions sur les actions le mois prochain, le cours pourrait continuer à reculer.

Les analystes chez Morgan Stanley soulignent que si le cours descend vers 100 dollars, cela signifierait que le marché ignore totalement la valorisation, voire accorde une valorisation négative pour le secteur IA.

Opinion des analystes de Morgan Stanley

Adam Jonas, analyste chez Morgan Stanley a souligné dans son rapport du 25 juillet que le pessimisme du marché envers SpaceX est en décalage significatif avec les fondamentaux de l’entreprise, offrant ainsi une fenêtre d’investissement attrayante.

Jonas réaffirme la recommandation d’“achat” et maintient un objectif de 300 dollars.

Valorisation de l’IA fortement décotée

Selon la méthode d’évaluation par division, plus de 50 % de la valorisation de SpaceX provient des activités liées à l’IA. Les investisseurs décotent fortement les actifs IA tels que Grok et Cursor, principalement en raison de craintes sur la dépense en capital, l’incertitude de la rentabilité et la concentration de l’équipe de direction.

Les analystes estiment que le cours actuel est proche d’une valorisation nulle pour l’activité IA.

Pari stratégique sur Starship et risques

SpaceX lance officiellement le plus grand pari stratégique de son histoire : il refuse d’accepter des commandes commerciales pour Falcon 9 après 2028, arrête la production de certains composants non réutilisables, et mise tout sur la fusée Starship. Toutefois, les tests de Starship ont été reportés deux fois cette semaine, alors qu’il ne reste qu’environ un an et demi avant la fenêtre de commercialisation de 2028, ce qui représente un risque majeur pouvant affecter la capacité mondiale d’accès à l’orbite.

Résumé de la rédaction

Le recul continu du cours de SpaceX reflète la pression des prises de bénéfices post-IPO et l’incertitude à court terme sur les activités IA. Morgan Stanley estime que le marché est trop pessimiste, et que le succès ou l’échec de la stratégie Starship sera un marqueur clé à moyen et long terme pour l’entreprise. Les investisseurs doivent équilibrer potentiel de croissance élevé et risque d’exécution.

Q : Pourquoi SpaceX a-t-il vu son cours continuer à baisser cette semaine ?

R : Principalement en raison de prises de bénéfices après l’IPO, de la perspective de levée des restrictions sur les actions et des inquiétudes concernant la rentabilité à court terme des activités IA, entraînant trois semaines consécutives de baisse.

De nombreux investisseurs s’attendent à ce que, avec la levée de la première série de restrictions le mois prochain, le cours de SpaceX puisse encore reculer jusqu’à 100 dollars l’action.

Q : Comment Morgan Stanley évalue-t-il la valorisation actuelle de SpaceX ?

R : Les analystes estiment que le cours est près d’une valorisation nulle pour l’activité IA, en forte divergence avec les fondamentaux ; ils réaffirment la recommandation d’achat et maintiennent l’objectif de 300 dollars, considérant la période actuelle comme une opportunité attractive.

Q : Quelle est la proportion de l’activité IA dans la valorisation de SpaceX ?

R : Selon la méthode d’évaluation par division, plus de 50 % de la valorisation provient d’actifs IA comme Grok et Cursor, mais le marché leur accorde actuellement une forte décote, essentiellement en raison de préoccupations sur les dépenses et la rentabilité.

Q : Que signifie la stratégie Starship pour SpaceX ?

R : L’entreprise mise tout sur Starship, refuse les commandes de Falcon 9 après 2028. Si Starship n’est pas commercialisé à temps, un déficit de capacité orbitale mondiale pourrait apparaître, impactant directement la compétitivité à long terme de SpaceX.

Q : Comment les investisseurs doivent-ils appréhender l’opportunité d’investissement dans SpaceX actuellement ?

R : À court terme, il existe une pression liée à la levée des restrictions et à la volatilité, tandis que le long terme dépendra de l’avancement de Starship et du développement de l’activité IA. Les points de vue optimistes d’institutions comme Morgan Stanley offrent une référence, mais il convient de rester vigilant vis-à-vis du risque d’exécution et de la pression sur les valorisations élevées.