Le marché haussier de l’IA est-il de retour en force ? UBS : la correction précédente n’était qu'un « nettoyage estival », la saison des résultats pourrait prolonger la tendance

Après une correction temporaire, Wall Street adopte à nouveau une attitude optimiste envers le secteur de l’intelligence artificielle. Selon le dernier rapport stratégique de UBS, les attentes pessimistes du marché concernant les actifs liés à l’AI étaient excessives ; l’ajustement récent reflète davantage les flux de capitaux et les changements de positions, plutôt qu’une détérioration des fondamentaux du secteur.

Avec l’ouverture de la saison des résultats boursiers américains, UBS prévoit que la performance des entreprises pourrait à nouveau confirmer la forte dynamique de la chaîne industrielle AI, entraînant une révision à la hausse continue des prévisions de bénéfices et constituant un nouveau catalyseur pour la performance du secteur. Outre l’AI, le secteur de la santé est également identifié par UBS comme une orientation privilégiée en raison de l’amélioration des révisions de bénéfices et de la pénétration accélérée de l’application de l’AI ; tandis que le secteur de la consommation reste en bas du classement thématique en raison d’une dynamique de bénéfices relativement faible.

Parallèlement, les données de Barclays montrent que l’effet de profit du marché reste actuellement fortement concentré sur quelques secteurs : la proportion d’actions ayant surperformé le S&P 500 au cours des douze derniers mois est nettement inférieure à la moyenne historique, reflétant que les capitaux continuent de se positionner sur les thèmes avec une logique de révision de bénéfices.

UBS : l’AI redevient le thème d’investissement le plus fort

D’après le rapport client publié mercredi par l’équipe de Gerry Fowler, stratégiste chez UBS, l’“Theme-o-Meter” utilisé par la banque pour mesurer la dynamique des thèmes de marché montre que le thème de l’AI est redevenu numéro un parmi tous les thèmes d’investissement, bénéficiant principalement de l’amélioration continue des prévisions de bénéfices et d’un environnement macroéconomique favorable.

Il déclare : « Nous pensons que la saison des résultats va renforcer la tendance à la révision à la hausse des prévisions de bénéfices, et continuer à conduire des gains excessifs du thème AI. »

UBS estime que la récente correction du secteur AI n’est pas cohérente avec les fondamentaux du secteur ; elle est principalement influencée par la réduction des effets de levier estivaux, les prises de bénéfices et le rééquilibrage des positions, plutôt que par un véritable changement des perspectives du secteur.

Stephen Ju, analyste responsable de la recherche sur l’internet, précise que la demande pour l’AI continue de dépasser les capacités des infrastructures ; les dépenses en capital des fournisseurs de services cloud à grande échelle sont susceptibles d’augmenter encore, ce qui entraînera une amélioration supplémentaire des prévisions de bénéfices pour l’ensemble de la chaîne industrielle AI.

La santé devient une direction de configuration importante au-delà de l’AI

UBS a également relevé la notation du secteur de la santé. Les stratégistes estiment que le cycle de révision à la baisse des bénéfices touche à sa fin, les fondamentaux s’améliorent continuellement, l’environnement réglementaire tend à se stabiliser et le sentiment du marché est en voie de rétablissement. UBS prévoit que le potentiel de croissance à long terme du marché des médicaments contre l’obésité est considérable, les grandes entreprises pharmaceutiques font preuve d’une solidité importante en matière de bénéfices, et le secteur des biotechnologies pourrait bénéficier de la reprise des fusions-acquisitions et des catalyseurs liés aux produits.

Dans le même temps, l’AI accélère son application dans la recherche et développement de médicaments, le développement clinique et le diagnostic médical, stimulant le secteur des outils scientifiques à sortir du cycle de stocks, alors que l’ensemble du secteur entre dans une nouvelle phase d’amélioration des bénéfices.

En comparaison, UBS continue de classer les biens de consommation essentiels et discrétionnaires parmi les thèmes les plus faibles, estimant que ces deux secteurs manquent encore d’un moteur durable de révision des bénéfices. Les données de Barclays montrent également que seulement 37 % des titres ont surperformé l’indice S&P 500 ces 12 derniers mois, en baisse par rapport à 40 % au trimestre précédent et en dessous de la moyenne historique sur les sept dernières années ; la surperformance du marché reste concentrée sur les thèmes dotés d’une capacité continue d’amélioration des bénéfices, et la divergence des titres demeure prononcée.