La guerre États-Unis-Israël contre l'Iran brise le "scénario historique". Deutsche Bank : le marché américain évolue à l'écart des schémas habituels, les fonds CTA pourraient continuer à réduire leur positions.
Selon les informations de Zhitong Finances, dans le contexte de l’escalade continue du conflit entre les États-Unis, Israël et l’Iran, les marchés mondiaux s’écartent progressivement du « scénario historique ». Il y a un mois, au déclenchement de la guerre, de nombreux investisseurs institutionnels s’attendaient généralement à ce que cet événement géopolitique s’achève rapidement, pariant sur un rebond à court terme des marchés boursiers.
Ce jugement reposait principalement sur l’expérience historique. L’équipe de stratégie de la Deutsche Bank indique que lors des précédents chocs géopolitiques, l’indice S&P 500 mettait en moyenne environ 16 séances à atteindre un point bas, puis récupérait en environ 109 jours. Cependant, cette moyenne est fortement influencée par la situation extrême ayant suivi l’embargo arabe sur le pétrole en 1973, période durant laquelle le S&P 500 avait mis plus de cinq ans et demi à retrouver ses niveaux antérieurs.
À ce jour, l’évolution du marché s’est déjà écartée de cette tendance. Vendredi dernier marquait le 20e jour de bourse depuis le début du conflit et, depuis la clôture du 27 février, l’indice S&P 500 a enregistré une baisse cumulée d’environ 7,4 %, dépassant déjà la baisse moyenne de 6,1 % observée après les chocs géopolitiques antérieurs, ce qui indique un impact plus profond cette fois.
Bien qu’en début de séance lundi, à la suite de signaux de progrès dans les négociations évoqués par le président américain Trump, le marché ait brièvement rebondi sur fond d’achats à bon compte, le mouvement haussier n’a pas perduré, révélant une confiance des investisseurs encore fragile.
Du point de vue des flux de capitaux, on observe déjà une nette réduction de l’exposition au risque de la part des investisseurs institutionnels. Selon la Deutsche Bank, les investisseurs actifs sont actuellement sous-investis en actions, avec encore une marge supplémentaire de réduction de la part des portefeuilles. Parallèlement, les fonds à stratégie systématique, y compris les CTA, ont ramené leur allocation en actions pour la première fois depuis juillet sous leur niveau neutre ; si aucun rebond n’intervient ou si la volatilité s’accroît, ces fonds pourraient poursuivre leurs désinvestissements.
Les indicateurs de sentiment de marché témoignent eux aussi d’une augmentation de la nervosité. L’indice VIX du S&P 500, surnommé l’« indice de la peur », a clôturé au-dessus de 30 lundi, ce qui est couramment interprété comme un signe de vigilance élevée sur le marché.
En termes de performances, lundi, le S&P 500 a reculé de 0,39 % (UTC+8), le Nasdaq a cédé 0,73 % (UTC+8), tandis que le Dow Jones a légèrement progressé de 0,11 % (UTC+8).
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