Les analystes affirment que l'unité Square de Block est celle qui bénéficiera le plus du virage de Dorsey vers l'IA
Block Inc., la société de paiements numériques derrière Square et Cash App, a publié des résultats impressionnants pour le quatrième trimestre ainsi qu'une prévision encourageante, bien que la plupart des gros titres se soient concentrés sur le virage de l'entreprise vers les outils d'intelligence artificielle.
Block (XYZ) a annoncé jeudi après-midi un revenu d'exploitation de 485 millions de dollars, tandis que le revenu d'exploitation ajusté a atteint 588 millions de dollars. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires s'est élevé à 116 millions de dollars et l'EBITDA ajusté à 930 millions de dollars. L'entreprise a relevé ses prévisions de bénéfice brut à 12,2 milliards de dollars pour 2026, soit une hausse de 18 % d'une année sur l'autre.
Block a également acheté 103 bitcoin supplémentaires et détient désormais 8 883 BTC, soit environ 577 millions de dollars aux prix actuels, ce qui lui confère la quatorzième plus grande trésorerie bitcoin d'entreprise.
« Tout aussi important, » ont écrit les analystes actions de William Blair, Andrew Jeffrey et Adib Choudhury, dans une note à leurs clients, « Block a annoncé qu'il réduisait ses effectifs de plus de 40 % alors qu'il passe à un modèle centré sur l'intelligence. L'entreprise est la première fintech que nous couvrons à réévaluer la nature fondamentale de sa main-d'œuvre et la façon dont elle va concurrencer et générer du ROIC. »
Block réduit son personnel de plus de 10 000 personnes à un peu moins de 6 000, ce que le PDG Jack Dorsey a qualifié de démarche visant à devenir « plus petite », « plus plate » et orientée IA. Il a été noté qu'entre décembre 2019 et décembre 2022, pendant la pandémie, Block avait plus que triplé ses effectifs, passant de 3 900 à 12 500.
« Oui, nous avons trop embauché pendant le COVID parce que j'ai, à tort, construit deux structures d'entreprise distinctes (Square et Cash App) au lieu d'une seule, ce que nous avons corrigé à la mi-2024, » a déclaré Dorsey dans un post sur X. « Mais cela ne tient pas compte de toute la complexité que nous avons assumée à travers le crédit, la banque et le BNPL. Et maintenant, nous visons plus de 2M$ de bénéfice brut par personne, soit 4 fois notre efficacité d'avant le COVID, qui est restée stable à environ 500k$ de 2019 à 2024. »
Analyse de Cash App et Square
Le bénéfice brut des services financiers de Cash App a atteint 865 millions de dollars, bien au-dessus de l'estimation de 770 millions de dollars de William Blair. Les analystes sont optimistes quant à la croissance structurelle des produits de liquidité à court terme pour les consommateurs et estiment que Cash App est bien positionnée pour tirer parti des faiblesses des banques traditionnelles, de leurs produits et valeurs.
Fait notable, les analystes de William Blair ont déclaré que Square pourrait être l'activité où l'IA aurait le plus grand impact, compte tenu de sa combinaison d'auto-inscription et de technologies robustes de planification et d'exploitation commerciale.
« Nous anticipons que Square automatisera de plus en plus les fonctionnalités clients, permettant aux commerçants de créer leurs propres solutions IA sur mesure, » ont écrit les analystes. « Bien que les concurrents aient évoqué des capacités similaires, nous pensons que Square a une longueur d'avance. »
Même sur le marché américain « compétitif », la croissance du volume brut de paiements (GPV) de Square depuis le début de l'année a atteint 7,5 %, soit 50 points de base de plus qu'au quatrième trimestre. Les analystes indiquent que de nouveaux produits — en particulier ceux destinés aux restaurants — ont contribué à offrir le meilleur trimestre en termes de nouveaux volumes depuis près de cinq ans, avec une hausse de ce chiffre de 29 %. La direction a également noté que le volume de paiements depuis le début de l'année a augmenté de 12 %, marquant une accélération de deux points par rapport à la période précédente.
William Blair a réitéré sa recommandation « outperform » et son objectif de cours de 67 $ sur les actions XYZ.
L'action Block a bondi de plus de 22 % lors de la séance d'après-bourse de jeudi. Les actions se négociaient autour de 62,34 $ au moment de la publication, soit une hausse de 14 %. Le titre reste en baisse de plus de 70 % par rapport à ses sommets de l'ère COVID.
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