Le prix du Bitcoin se négocie en dessous de 90 000 $ et est désormais passé sous les 89 000 $, s'échangeant autour de 88 794 $, en baisse de 1,46 % au cours des dernières 24 heures.
L'une des raisons de la baisse d'aujourd'hui est l'inquiétude croissante concernant une possible hausse des taux d'intérêt par la Bank of Japan (BoJ).
Bien qu'aucune augmentation officielle des taux n'ait été annoncée, les traders réagissent à des schémas historiques. Les données partagées par les analystes de marché montrent que le Bitcoin a chuté entre 23 % et 31 % après les précédentes hausses de taux de la BoJ.
Le Japon est le plus grand détenteur étranger de la dette publique américaine. Une politique monétaire plus stricte de la BoJ pourrait obliger les investisseurs mondiaux à réduire leur exposition au risque, ce qui impacte souvent des actifs comme le Bitcoin.
Jeff Park, responsable de Bitwise Alpha, a déclaré que le potentiel de hausse du Bitcoin reste limité en raison de la pression de vente continue exercée par les détenteurs de longue date, souvent appelés OG Bitcoin holders.
Selon Park, ces détenteurs vendent activement des options d'achat, ce qui freine les mouvements de prix et maintient la volatilité à un niveau bas.
« Les ETF achètent du Bitcoin au comptant et des options d'achat, mais la demande n'est toujours pas assez forte pour compenser la vente régulière d'options par les détenteurs de longue date », a-t-il déclaré.
La volatilité implicite du Bitcoin a fortement chuté ces dernières semaines. Après avoir atteint environ 63 % fin novembre, la volatilité est désormais tombée à environ 44 %.
Une faible volatilité conduit souvent à une évolution latérale des prix et limite les mouvements brusques à la hausse. Les analystes estiment que le Bitcoin a besoin d'une volatilité durablement plus élevée pour sortir de sa fourchette actuelle.
Une autre tendance qui émerge sur le marché est la différence croissante entre les options sur ETF Bitcoin et les options natives sur Bitcoin.
Les options liées à l'iShares Bitcoin Trust (IBIT) montrent une forte demande pour une exposition à la hausse, ce qui signifie que les investisseurs sont prêts à payer plus cher pour des paris haussiers. En revanche, les options Bitcoin sur les plateformes crypto montrent toujours une demande plus faible pour les mouvements à la hausse.
Cette différence suggère que les investisseurs traditionnels se positionnent pour des prix plus élevés, tandis que les détenteurs natifs de crypto continuent de vendre lors des rallyes.
De nombreux premiers détenteurs de Bitcoin utilisent une stratégie de covered call, vendant des options sur le Bitcoin qu'ils possèdent déjà.
Cela ajoute une pression de vente constante et incite les market makers à se couvrir d'une manière qui maintient les prix dans une fourchette étroite. En conséquence, le Bitcoin reste coincé dans un environnement caractérisé par une forte offre et une faible volatilité.
Jeff Park a déclaré que le Bitcoin pourrait connaître une action de prix plus forte si l'une des deux choses suivantes se produisait :
- Un ralentissement de la vente d'options par les détenteurs de longue date
- Une forte augmentation de la demande pour les options sur ETF Bitcoin
En attendant, le Bitcoin pourrait continuer à rencontrer des difficultés malgré l'intérêt marqué pour les ETF et une adoption plus large.
Pour l'instant, le Bitcoin reste sous pression alors que l'incertitude macroéconomique et la structure du marché continuent de limiter la dynamique haussière.
