[Long thread] Quand la marée se retire, c’est alors que nous voyons l’avenir : lorsque nous parlons des prix, en réalité, nous parlons de l’avenir.

Guide de Chainfeeds :

Les émotions se retirent, l'industrie opère une sélection, l'avenir se réorganise.

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Jiayi 加一

Opinion :

Jiayi 加一 : L'année 2025 présente un fait très évident, mais que la plupart des gens ne veulent pas admettre : nous n'avons pas attendu le bull run des altcoins, mais avons au contraire assisté à une vague de dégonflement systémique des bulles. Beaucoup considèrent cela comme une mauvaise chose, mais si l'on prend du recul, on se rend compte que — ces années où le marché corrige avant même de monter sont en réalité les meilleures périodes pour que l'industrie développe une structure réellement mature. Pourquoi ? Parce que tout cela ressemble exactement aux débuts d'Internet, à la différence que la vitesse est amplifiée par l'effet de levier du crypto. Si vous voulez vraiment comprendre le crypto d'aujourd'hui, la méthode la plus simple est de le considérer comme une version accélérée des débuts d'Internet. Beaucoup pensent que le chaos, la bulle et la spéculation sont des péchés originels propres à l'industrie crypto. Mais si l'on regarde sur le long terme, on constate que ce n'est pas du tout une exception, mais plutôt la norme de presque toutes les révolutions technologiques — Internet en 2000 était tout aussi fou. J'ai écrit un article auparavant qui expliquait cette logique : sous l'effet de levier, le fonctionnement des marchés Web2, Internet et crypto est fondamentalement convergent. Seulement, le chemin qu'Internet a parcouru en vingt ans, crypto pourrait le parcourir en moins de dix ans. La même logique s'applique aux marchés financiers. Si vous trouvez que la volatilité du crypto est dramatique, c'est simplement parce que vous avez oublié la première moitié de la vie d'Internet. En 1999, il suffisait d'avoir ".com" dans son nom pour lever des fonds. Le premier jour de son introduction en bourse, eToys a bondi de 900 %, les investisseurs étaient aussi frénétiques que lors de la saison des altcoins au début du crypto. Puis la bulle a éclaté. Le Nasdaq est passé de plus de 5000 points à 1114 points ; les couvertures médiatiques parlaient d'arnaque Internet ; tout le monde disait qu'Internet était fini. Cette ambiance était presque identique à celle du crypto aujourd'hui : ceux qui ne comprenaient pas criaient à l'arnaque ; ceux qui comprenaient étaient aussi emportés par la bulle ; tout le monde a paniqué ensemble ; puis tout le monde a commencé à douter de l'avenir lui-même. Mais ironiquement — la véritable ère d'Internet a commencé à l'instant même où la bulle a éclaté. Quand la marée se retire, on ne découvre pas seulement qui nage nu. Cela nous aide aussi à sélectionner les véritables candidats capables de traverser la rivière. En 2002, l'action Amazon ne valait que 0,6 dollar. Google n'était pas encore introduit en bourse. Les entreprises qui sont restées ont, durant ces années les moins visibles, construit les véritables infrastructures, modèles économiques et moyens de rentabilité. Crypto ressemble aujourd'hui le plus à la période 2002–2004 : ce ne sont pas les années les plus chaudes, mais ce sont les plus cruciales. L'éclatement de la bulle a éliminé le bruit, la tendance, la direction, l'infrastructure et les véritables acteurs commencent enfin leur phase de construction. J'aime particulièrement le concept de négation de la négation, car il décrit parfaitement l'évolution des technologies et des industries. Négation de la négation : le développement des choses n'est jamais une ligne droite ascendante. C'est plutôt une ascension en spirale : chaque fois que vous pensez revenir au point de départ, vous êtes en réalité à un niveau supérieur. L'exemple le plus typique est celui des trois itérations de l'architecture informatique. Années 1950 : mainframes IBM — centralisation, la puissance de calcul est concentrée entre les mains de quelques institutions — gouvernements, banques, grandes entreprises. C'est la première centralisation : celui qui possède la machine détient le pouvoir. Années 1980 : révolution du PC — décentralisation. Steve Jobs disait que l'ordinateur était la bicyclette du peuple. La puissance de calcul quitte les salles informatiques pour arriver sur le bureau de chacun, tout le monde possède son propre ordinateur, c'est comme une négation du pouvoir centralisé. L'informatique commence à se décentraliser, à devenir personnelle et locale. Années 2010 : cloud computing — négation de la négation de la centralisation, à un niveau supérieur. AWS, Alibaba Cloud, divers clouds publics, ramènent la puissance de calcul dans les data centers. En surface, cela ressemble à un retour à l'ère des mainframes ; mais ce sont quelques géants qui détiennent une puissance de calcul massive. On dirait que le cloud computing revient à la centralisation des mainframes, mais en réalité, ce n'est pas du tout le même niveau : la souveraineté du terminal vient du PC, la puissance de calcul élastique vient du cloud, les avantages des deux générations de technologies sont fusionnés. Crypto et la finance Internet vivent actuellement exactement le même chemin : première étape : personne ne comprend, mais la direction est vaguement là ; deuxième étape : tout le monde est enfiévré, la bulle explose (nous venons de finir cette phase) ; troisième étape : éclatement de la bulle → élimination du faux pour garder le vrai → ascension en spirale (c'est 2025).