Bitcoin perd sa dernière ligne de défense : la chute sous 98 000 $ déclenche une cascade inédite depuis mai

Bitcoin (BTC) a chuté de 3% à 98 550,33 $ au moment de la publication, passant sous le seuil psychologique des 100 000 $ pour la troisième fois ce mois-ci, dans un contexte de liquidations en cascade dues à l'effet de levier, de sorties persistantes des ETF et d'une attitude générale de prise de risque réduite sur l'ensemble des actifs numériques.

La baisse s'est accélérée après que Bitcoin a franchi le support des 100 000 $ sur Binance, déclenchant plus de 190 millions $ de liquidations de positions longues au cours de la dernière heure, selon les données de Coinglass.

Le total des liquidations sur les dernières 24 heures a atteint 655 millions $, amplifiant la dynamique baissière alors que les positions surendettées se dénouaient.

Ethereum a reculé de 5,75% à 3 218,37 $, Solana a chuté de 5,2% à 145,55 $, et BNB a baissé de 3,2% à 922,90 $, reflétant une pression de vente synchronisée sur les principaux tokens.

Les flux d’ETF deviennent négatifs alors que la demande institutionnelle s’affaiblit

Les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré des sorties nettes de 278 millions $ le 12 novembre, contribuant à environ 961 millions $ de rachats cumulés ce mois-ci, selon Farside Investors.

Le passage des entrées nettes à de modestes retraits supprime une force stabilisatrice clé qui soutenait les prix jusqu'à la mi-2025, laissant les marchés spot plus vulnérables à la volatilité induite par les produits dérivés.

Les tendances historiques suggèrent que les inversions de flux d’ETF coïncident souvent avec des phases de consolidation plutôt qu’avec des périodes de conviction directionnelle.

L’analyse de Glassnode du 12 novembre confirme que Bitcoin s’échange sous le coût de base des détenteurs à court terme de 111 900 $ depuis début octobre, établissant un régime baissier caractérisé par une faible liquidité et une conviction fragile.

Le ratio profit-perte réalisé des détenteurs à court terme du réseau est tombé sous 0,21 près de 98 000 $, indiquant que plus de 80% de la valeur réalisée provenait de coins vendus à perte, représentant une intensité de capitulation supérieure à celle des trois dernières grandes purges du cycle actuel.

Glassnode identifie la zone sous les 100 000 $ comme un champ de bataille critique où l’épuisement des vendeurs commence à se dessiner. Cependant, une reprise durable nécessite que Bitcoin regagne le coût de base de 111 900 $ en tant que niveau de support.

Le sentiment se détériore alors que l’effet de levier s’assèche

Les taux de financement des contrats à terme perpétuels Bitcoin restent faibles sur les principales plateformes, les taux de financement et l'intérêt ouvert diminuant depuis la purge de l’effet de levier en octobre.

L’absence de prises de position agressives reflète l’hésitation du marché, les traders évitant les paris directionnels alors que les attentes de volatilité restent élevées.

Les données du marché des options renforcent cette posture défensive. Les transactions de protection par put sont valorisées avec une prime de volatilité implicite de 11% par rapport aux calls pour les échéances à court terme, indiquant que les traders continuent de payer pour une assurance à la baisse.

L'intérêt ouvert se concentre fortement autour du strike des 100 000 $ pour les échéances de fin novembre, faisant de ce niveau un seuil critique où les flux de couverture des dealers pourraient amplifier la volatilité en cas de franchissement.

Les flux d’options récents se sont concentrés sur les puts entre les strikes de 108 000 $ et 95 000 $, structurés comme protection pure ou spreads calendaires pour capter les attentes de turbulences à court terme.

La carte thermique de la distribution du coût de base de Glassnode révèle un cluster d’offre dense entre 106 000 $ et 118 000 $, représentant des investisseurs positionnés pour sortir à l’équilibre.

Cette surabondance d’offre crée une résistance naturelle où les rallyes pourraient s’essouffler à moins que de nouveaux flux entrants n’absorbent la pression de distribution.

La société note que la demande des détenteurs à court terme, un indicateur de la dynamique des nouveaux investisseurs, est restée particulièrement faible depuis juin 2025, reflétant l’absence de nouveaux capitaux entrant sur le marché.

Le sentiment de risque général s’est détérioré parallèlement à la baisse des cryptos, avec des rendements réels plus élevés et un stress de financement persistant exerçant une pression sur les actifs spéculatifs malgré la résolution récente du shutdown du gouvernement américain.

La dernière note “fall season” de Morgan Stanley conseillait à ses clients de prendre leurs bénéfices plutôt que de poursuivre la hausse durant cette phase du cycle de quatre ans, contribuant à une réduction de l’appétit pour le risque chez les allocataires institutionnels.

La combinaison de positions fortement levier, d’une demande d’ETF faible et de résistances structurelles au-dessus des prix actuels a transformé chaque franchissement sous les 100 000 $ en une cascade auto-renforcée.

L’article Bitcoin loses its last line of defense: $98k breakdown sparks cascade not seen since May est apparu en premier sur CryptoSlate.