Pourquoi BlackRock reste optimiste sur le Bitcoin malgré le récent ralentissement des prix
La récente difficulté de Bitcoin à maintenir le niveau des 100 000 $ a ravivé des doutes familiers quant à la durabilité de la demande institutionnelle.
Cependant, dans un nouveau dossier auprès de la US Securities and Exchange Commission, BlackRock exprime la conclusion opposée, affirmant que sa conviction dans la pertinence à long terme de Bitcoin reste intacte malgré la faiblesse du marché à court terme.
La société présente Bitcoin comme un thème structurel sur plusieurs décennies, façonné par les courbes d’adoption, la profondeur de liquidité et la crédibilité déclinante des systèmes monétaires traditionnels.
Bien que ce point de vue reconnaisse la volatilité, il soutient que la valeur stratégique de Bitcoin s’accélère plus rapidement que ce que suggère son prix. Ce ton contraste avec un marché où chaque repli ravive souvent les questions sur la persistance institutionnelle.
Le paradoxe de la baisse des prix et de la hausse de la demande institutionnelle
Un pilier central de l’argumentaire de BlackRock est le profil de croissance du réseau de Bitcoin, qu’il décrit comme l’un des plus rapides observés dans tout cycle technologique moderne.
Le dossier cite des estimations d’adoption montrant que Bitcoin a dépassé les 300 millions d’utilisateurs mondiaux environ 12 ans après son lancement, dépassant à la fois les téléphones mobiles et les débuts d’Internet, qui ont chacun mis nettement plus de temps à atteindre des seuils similaires.
Pour BlackRock, cette courbe est plus qu’un simple point de données. Elle redéfinit Bitcoin comme un actif à longue durée dont la valeur reflète la participation cumulative au réseau plutôt que les mouvements de prix mensuels.
La société inclut également une matrice de performance sur dix ans montrant que, malgré de fortes fluctuations d’une année à l’autre, qui placent souvent Bitcoin soit en tête, soit en bas des tableaux de rendement annuels, sa performance cumulée et annualisée dépasse toujours celle des actions, de l’or, des matières premières et des obligations.
Cette présentation positionne la volatilité comme un coût inhérent à l’exposition plutôt qu’un défaut structurel.
Pour un gestionnaire d’actifs dont les produits sont conçus pour des allocations sur plusieurs décennies plutôt que pour des transactions à court terme, la stagnation temporaire apparaît moins comme un avertissement et davantage comme une caractéristique familière du rythme cyclique de Bitcoin.
Le dossier souligne également que le ralentissement actuel de l’actif n’a pas entamé la participation institutionnelle. Au contraire, selon BlackRock, les fondamentaux de Bitcoin — adoption numérique, incertitude macroéconomique et expansion de l’infrastructure de marché réglementée — continuent de se renforcer même si les prix au comptant se refroidissent.
Comment IBIT a changé la structure du marché de Bitcoin
Un deuxième thème du dossier est l’argument selon lequel le propre produit de BlackRock, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), a remodelé l’accès à l’actif de manière à soutenir une implication institutionnelle plus profonde.
La société met en avant trois domaines, dont une exposition simplifiée, une liquidité accrue et l’intégration de rails de conservation et de tarification réglementés.
BlackRock indique que l’IBIT réduit les frictions opérationnelles en permettant aux institutions de détenir du Bitcoin via une structure qu’elles comprennent déjà.
Selon la société, les risques de conservation, les problèmes de gestion des clés et l’intégration technique, qui ont historiquement constitué des obstacles pour les institutions, sont éliminés au profit de canaux de règlement traditionnels.
Parallèlement, BlackRock souligne également la liquidité comme l’un des impacts les plus significatifs qu’IBIT ait eu sur le marché.
Depuis son lancement, le produit est devenu l’ETF Bitcoin le plus activement négocié, contribuant à des écarts plus serrés et à des carnets d’ordres plus profonds. Pour les grands allocateurs, la qualité d’exécution agit comme une forme de validation : plus le produit est liquide, plus l’actif sous-jacent devient acceptable institutionnellement.
De plus, BlackRock met également en avant son travail d’infrastructure pluriannuel avec Coinbase Prime, des indices de prix réglementés et des cadres d’audit stricts comme preuve que l’exposition à Bitcoin peut désormais être délivrée avec des standards comparables à ceux des actions ou des obligations.
Grâce à cette conception, la société a traité plus de 3 milliards de dollars de transferts en nature — un signe, selon elle, de la confiance institutionnelle et des « whales » dans son architecture de conservation.
Notamment, les flux d’IBIT renforcent tous les points ci-dessus. Depuis son lancement, IBIT s’est imposé comme le produit ETF Bitcoin dominant sur le marché, avec des flux nets cumulés de 64,45 milliards de dollars et plus de 80 milliards de dollars d’actifs sous gestion.
En fait, les flux d’IBIT pour cette année ont dépassé tous les flux combinés enregistrés par les 10 autres produits Bitcoin du marché, selon les données de K33 Research.
Bitcoin comme alternative monétaire mondiale
La section la plus affirmée du dossier est intitulée « alternative monétaire mondiale ». BlackRock décrit Bitcoin comme un actif rare et décentralisé, positionné pour bénéficier d’un désordre géopolitique persistant, de charges d’endettement croissantes et d’une érosion à long terme de la crédibilité des monnaies fiduciaires.
La société ne présente pas Bitcoin comme un remplacement direct des monnaies souveraines, mais l’implication est claire : la pertinence de l’actif augmente à mesure que les systèmes monétaires traditionnels sont mis sous pression.
BlackRock situe également Bitcoin dans une transition technologique plus large. En tant que cryptomonnaie la plus largement adoptée, Bitcoin fonctionne comme un pari proxy sur la généralisation de l’infrastructure des actifs numériques, y compris les paiements basés sur la blockchain, les systèmes de règlement et les rails des marchés financiers.
Dans ce contexte, Bitcoin possède deux identités imbriquées : une couverture monétaire et une exposition technologique.
Cette double narration aide à expliquer l’optimisme persistant de BlackRock. Un pilier de la thèse est macroéconomique, lié à la dynamique de l’inflation, à la trajectoire budgétaire et à la fragmentation géopolitique. L’autre est structurel, lié à l’expansion mondiale continue des réseaux blockchain.
Compte tenu de cela, la récente stagnation des prix n’affecte pas de manière significative l’une ou l’autre des thèses.
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