BTC Marché Pulse : Semaine 45
En résumé, le marché reste fragile alors que la stabilité de la dynamique technique contraste avec la faiblesse des flux de capitaux entrants et la baisse de la rentabilité. Les sorties d’ETF et le ralentissement de la demande institutionnelle mettent en évidence un manque de soutien de liquidité durable, tandis que la dynamique des profits et pertes continue de s’atténuer.
Bitcoin est resté stable au cours de la semaine passée, mais n’a pas réussi à franchir le seuil du coût de base des détenteurs à court terme. L’élan a montré une légère amélioration et la volatilité est restée contenue.
Le RSI est monté à 55,7, indiquant un élan plus ferme sans risque de surachat. Le CVD spot s’est renforcé alors que la pression vendeuse s’est atténuée, bien que les volumes spot aient chuté de 11,4 % à 10,9 milliards de dollars, signalant une activité plus faible.
Sur les produits dérivés, les paiements de financement se sont adoucis et le CVD des futures a baissé à -789,6 millions de dollars, indiquant un regain de pression vendeuse. L’Open Interest sur les options a diminué de 7,7 % à 49,2 milliards de dollars, tandis que l’écart de volatilité s’est élargi à -6,45 %, et le 25-Delta Skew a augmenté à 9,17 %, reflétant une demande accrue de couverture.
Les flux d’ETF sont devenus négatifs avec 617,2 millions de dollars de sorties, indiquant des prises de bénéfices et une demande institutionnelle plus faible, bien que les volumes soient restés stables à 24,6 milliards de dollars. Le ratio MVRV s’est réduit à 2,05, ce qui implique une diminution des profits non réalisés et de la pression vendeuse.
On-chain, le nombre d’adresses actives a légèrement augmenté à 687 000, tandis que les volumes de transfert ont bondi de 27,6 % à 11,1 milliards de dollars, montrant des flux de capitaux plus importants. Les volumes de frais ont légèrement diminué, et le Realized Cap Change a augmenté à 3,5 %, ce qui est cohérent avec une accumulation régulière.
Structurellement, l’offre détenue par les détenteurs à court terme est montée à 18,2 %, et la Hot Capital Share a grimpé à 35,4 %, reflétant un intérêt spéculatif modéré. Le Percent Supply in Profit est tombé à 84,0 %, en dessous de sa bande basse, un schéma typique d’accumulation.
Le NUPL a glissé à -2,1 %, montrant des pertes non réalisées persistantes, tandis que le Realized Profit-Loss Ratio s’est amélioré à 1,7, suggérant des prises de bénéfices sélectives alors que la confiance se reconstruit.
En résumé, le marché reste fragile alors que l’élan technique stabilisé contraste avec l’affaiblissement des flux de capitaux et la baisse de la rentabilité. Les sorties d’ETF et le ralentissement de la demande institutionnelle soulignent le manque de soutien de liquidité durable, tandis que la dynamique des profits/pertes continue de s’adoucir. L’accumulation on-chain persiste mais manque de conviction, suggérant une rotation du capital plutôt qu’une nouvelle demande. En l’absence de flux entrants plus forts ou d’un regain de liquidité, le marché risque de s’engager dans une consolidation prolongée, voire une phase baissière étendue, alors que la confiance se reconstruit lentement parmi les participants.
Indicateurs hors chaîne
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