Strategy enregistre un bénéfice de 2,8 milliards de dollars au troisième trimestre, le modèle de trésorerie Bitcoin gagne en popularité

Strategy (NASDAQ : MSTR) a annoncé un bénéfice net de 2,8 milliards de dollars pour le troisième trimestre 2025, un revirement spectaculaire par rapport à une perte de 340 millions de dollars un an plus tôt.

L’entreprise a réaffirmé ses prévisions annuelles de 34 milliards de dollars de résultat opérationnel et de 20 milliards de dollars de gains sur Bitcoin, consolidant ainsi sa position de plus grand détenteur de Bitcoin au monde parmi les entreprises.

Des résultats solides au troisième trimestre portés par l’appréciation du Bitcoin de Strategy

Strategy a enregistré un bénéfice net de 2,78 milliards de dollars, soit 8,42 dollars par action, pour les trois mois se terminant le 30 septembre. Cela se compare à une perte de 340,2 millions de dollars, soit 1,72 dollar par action, sur la même période l’an dernier. Le résultat opérationnel a atteint 3,9 milliards de dollars pour le trimestre.

Le PDG Michael Saylor a annoncé les résultats sur X : « Strategy annonce les résultats du T3 2025 & réaffirme les prévisions 2025. Résultats du T3 : 3,9B$ de résultat opérationnel, 2,8B$ de bénéfice net, 8,42$ de BPA dilué. »

La rentabilité de l’entreprise provient en grande partie des gains sur ses avoirs en Bitcoin. Au 26 octobre 2025, Strategy détenait 640 808 bitcoins acquis pour 47,44 milliards de dollars, soit 74 032 dollars par bitcoin. Avec un Bitcoin actuellement négocié autour de 107 833 dollars, l’entreprise dispose de gains latents substantiels.

Le modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy crée un cycle auto-renforçant

Le modèle économique de Strategy a évolué vers ce que les observateurs de l’industrie appellent une « Bitcoin treasury company ». L’approche de l’entreprise consiste à détenir le Bitcoin comme principal actif de réserve de trésorerie. Cette stratégie d’achat et de conservation a fondamentalement transformé la manière dont le marché valorise l’entreprise.

La hausse du prix du Bitcoin tend à faire grimper le cours de l’action Strategy. Cela permet à l’entreprise de lever des capitaux supplémentaires via des émissions d’actions. Les fonds sont ensuite réinvestis dans l’achat de Bitcoin, créant ainsi un cycle auto-renforçant. Ce modèle a inspiré de nombreuses autres entreprises à adopter des stratégies de trésorerie similaires.

Les changements comptables permettent la reconnaissance des profits

Jusqu’au quatrième trimestre de l’an dernier, Strategy ne pouvait enregistrer que des pertes de valeur lorsque le prix du Bitcoin tombait en dessous de son prix d’achat. Les gains liés à la hausse des prix restaient latents, sauf si la cryptomonnaie était vendue. Les changements dans le traitement comptable permettent désormais à l’entreprise de comptabiliser les gains liés à l’appréciation du Bitcoin.

Ce changement comptable a transformé les états financiers de Strategy. L’entreprise peut désormais publier des bénéfices trimestriels reflétant la valeur de marché de ses avoirs en Bitcoin. Cela offre une plus grande transparence sur la réalité économique de sa stratégie de trésorerie en Bitcoin.

Prévisions annuelles et performance du marché

Strategy a réaffirmé ses prévisions pour l’année 2025. L’entreprise prévoit un résultat opérationnel de 34 milliards de dollars et des gains sur Bitcoin de 20 milliards de dollars. Saylor a souligné l’engagement indéfectible de l’entreprise envers sa stratégie, sans intention de couvrir sa position en Bitcoin.

« Saylor a transformé une entreprise cotée en bourse en une trésorerie de la nouvelle ère. Alors que la plupart des PDG recherchent une validation trimestrielle, il construit un système de réserve parallèle. Chaque rapport ressemble moins à des résultats financiers – et davantage à une prophétie accomplie. »

MicroStrategy vient de sceller un nouveau chapitre du mythe d’entreprise. Résultats T3 2025 : Résultat opérationnel : 3,9B$ Bénéfice net : 2,8B$ BPA : 8,46$ Et pourtant, le point fort n’est pas le flux de trésorerie – c’est la conviction. Prévisions annuelles ? 34B$ de résultat opérationnel et un gain projeté de 20B$ grâce au Bitcoin…

— The Master Builder (@KingsProtocol) 30 octobre 2025

Malgré la forte performance du Bitcoin et la rentabilité, les actions de Strategy ont chuté d’environ 12 % depuis le début de l’année 2025. Cela contraste avec le gain de 14,5 % du Bitcoin sur la même période. Cette divergence suggère que le marché pourrait intégrer des préoccupations concernant la valorisation, la dilution due aux levées de capitaux ou des incertitudes réglementaires.

Cependant, le titre a progressé de près de 4 % lors des échanges après la clôture, suite à l’annonce des résultats. Cette réaction positive indique un intérêt continu des investisseurs pour le modèle de trésorerie Bitcoin de l’entreprise.

Implications plus larges pour la gestion de trésorerie des entreprises

Le succès de Strategy avec son approche de trésorerie Bitcoin a des implications plus larges pour la finance d’entreprise. Le président américain Donald Trump, en mettant l’accent sur le secteur des actifs numériques et en promettant de faire des États-Unis le centre mondial des cryptomonnaies, a créé un environnement réglementaire favorable. De forts flux entrants dans les ETF ont permis au Bitcoin d’atteindre plusieurs records en 2025.

Le modèle de l’entreprise démontre comment les sociétés peuvent utiliser le Bitcoin comme actif de réserve de trésorerie. Cela marque une rupture avec les stratégies traditionnelles de gestion de trésorerie reposant sur des titres à court terme et des obligations. À mesure que le Bitcoin est accepté comme une classe d’actifs institutionnelle, davantage d’entreprises pourraient envisager des stratégies de trésorerie similaires.

Les résultats trimestriels de Strategy continuent de valider le concept de « Bitcoin treasury company ». Ce modèle transforme les notions traditionnelles de gestion de trésorerie d’entreprise et crée de nouveaux cadres pour valoriser les sociétés détenant d’importantes positions en cryptomonnaies.