Ce n'est pas un signal de marché haussier, mais l'un des tournants les plus dangereux de l'histoire.
Lors de la récente volatilité du marché, bien que le bitcoin ait connu le plus grand repli de ce cycle,
les données on-chain montrent qu'environ 90 % des détenteurs restent en situation de profit.
Cela semble très "bullish", mais selon l'expérience historique,
lorsque presque tout le monde gagne de l'argent, c'est souvent le moment où le risque de marché est le plus élevé.
❶ Taux de profit élevé = point de départ potentiel de divergence
Les données on-chain montrent qu'actuellement environ 95 % des portefeuilles BTC sont encore en profit.
C'est l'un des niveaux les plus extrêmes de l'histoire.
Lors de chaque cycle précédent, lorsque le taux de profit dépassait 90 %,
le marché subissait généralement un ajustement brutal en quelques semaines.
La raison est simple :
Quand "tout le monde gagne", certains anciens acteurs commencent déjà à vendre discrètement.
❷ Répétition de la structure d’avril 2021
Une structure similaire est apparue en avril 2021.
À l'époque, la proportion de portefeuilles en profit dépassait également 94 %,
puis le bitcoin a chuté de 50 % en quelques semaines.
Les capitaux intelligents ne sont pas sortis du marché, mais ont commencé à se tourner de BTC vers ETH et les altcoins.
Aujourd'hui, les données on-chain sont presque identiques à celles de l'époque.
❸ Réveil des anciennes adresses : prélude à la prise de bénéfices
Au cours des dernières semaines, des portefeuilles inactifs depuis trois à cinq ans ont commencé à montrer des signes d'activité.
Ces détenteurs à long terme prennent toujours partiellement leurs bénéfices avant chaque sommet de marché,
et cette fois ne fait pas exception.
Parallèlement, la dominance du bitcoin (BTC.D) stagne à un niveau élevé,
l'expérience historique montre que cela annonce généralement le début d'une rotation des capitaux.
❹ Optimisme des particuliers, retrait des institutions
Le nombre de nouvelles adresses a augmenté de 18 % en un mois,
indiquant que les investisseurs particuliers entrent massivement sur le marché.
Cependant, les flux entrants dans les ETF commencent à ralentir,
la demande institutionnelle supplémentaire s'affaiblit.
C'est une combinaison dangereuse :
Les "smart money" se retirent,
tandis que "l'argent émotionnel" augmente ses positions.
❺ Avidité extrême et signaux de rotation
L'indice de peur et d'avidité (Fear & Greed Index)
est actuellement en zone d'avidité extrême.
Historiquement, chaque fois que le sentiment du marché atteint un tel état d'excitation,
cela est suivi d'un refroidissement brutal.
De plus, l'activité sur ETH et le secteur DeFi est en hausse,
indiquant que les capitaux commencent déjà à chercher de nouveaux espaces de valorisation.
❻ Retour sur l’histoire : après chaque 95 % de profit, l’histoire se répète
Lors des bull markets de 2017 et 2021,
lorsque la proportion de portefeuilles en profit dépassait 95 % :
Les gros capitaux commençaient à réduire leur exposition au BTC ;
Les capitaux se dirigeaient vers des tokens à petite et moyenne capitalisation ;
Le marché corrigeait à court terme, puis une vague haussière majeure sur les altcoins s’enclenchait.
Les investisseurs restés sur le bitcoin manquaient alors les principaux gains suivants.
❼ Phase actuelle : ce n’est pas la fin, mais la "veille de la divergence"
Le marché actuel reproduit presque parfaitement la structure du printemps 2021.
Tout le monde se sent gagnant,
mais cet équilibre de "profit généralisé" n’a jamais duré très longtemps.
Dans les semaines à venir,
les mains faibles seront secouées,
les mains fortes reconstruiront leurs positions,
et le bull market entrera dans une phase plus "intelligente".
Conclusion :
Ce n’est pas la fin du bull market,
mais une période de divergence entre sentiment et structure.
Quand 90 % des gens sont encore en profit,
les capitaux intelligents n’attendront pas les "gains illusoires" des 10 % restants,
ils commenceront à réallouer, à tourner, à se positionner sur le prochain secteur.
Pour l’investisseur ordinaire,
la vraie victoire n’est pas de "prendre le dernier point de hausse",
mais de rester calme quand tout s’enflamme, et d’accumuler quand tout est calme.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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