Paxos attire l'attention du NYDFS alors qu'une erreur de frappe de 300 trillions de dollars expose les risques des stablecoins
La frappe accidentelle de 300 billions de dollars en PYUSD par Paxos a déclenché des alertes réglementaires et relancé le débat sur les obligations de preuve de réserves, soulignant que la plus grande menace pour l’industrie des stablecoins pourrait être l’erreur humaine plutôt que les piratages.
Le New York Department of Financial Services (NYDFS) a confirmé aujourd'hui que Paxos, l'émetteur de PayPal USD (PYUSD), a accidentellement émis pour 300 billions de dollars de stablecoins non adossés le 15 octobre 2025. Le régulateur a ajouté qu'il est en contact avec Paxos et PayPal concernant l'incident.
L'événement, qui a momentanément fait grimper l'offre de PYUSD au-delà de la taille de l'économie mondiale entière, a déclenché un nouvel examen des risques opérationnels et systémiques qui sous-tendent le secteur des stablecoins.
L’erreur de mint de 300 billions de Paxos met en lumière les risques majeurs de l’industrie des stablecoins
Selon les données on-chain, l'incident a commencé comme un transfert de routine de 300 millions entre des portefeuilles contrôlés par Paxos.
The Information rapporte que le NYDFS a souligné l'affaire, évoquant une erreur de saisie encore plus préoccupante que celle de Citigroup l'année dernière. À l'époque, l'erreur de Citigroup avait vu la banque d'investissement créditer par erreur un client de 81 billions avant d'annuler la transaction.
Le New York Department of Financial Services, qui régule Paxos, déclare être "au courant de l'incident et en contact avec Paxos et PayPal." Plus tôt, Paxos a accidentellement créé 300 billions de stablecoins PayPal
— Yueqi Yang (@Yueqi_Yang) 16 octobre 2025
Un ancien ingénieur de Salesforce, Sam Ramirez, a expliqué la tentative de Paxos de corriger leur erreur. Ils ont essayé de reminter les 300 millions qu'ils avaient brûlés dans le portefeuille d'origine. Cependant, ils se sont trompés à nouveau et ont accidentellement minté 300 billions.
Quelques analyses forensiques sur le mint du token PYUSD aujourd'hui. C'est pire que ce que je pensais. On dirait que Paxos a essayé de transférer 300M PYUSD entre portefeuilles, mais a accidentellement brûlé 300M à la place. Donc, pour annuler leur erreur, ils ont essayé de reminter les 300M brûlés dans le portefeuille d'origine…
— sam ramirez (@sram1337) 15 octobre 2025
En moins d'une heure, Paxos a brûlé l'excédent, restauré tous les soldes et confirmé qu'aucun fonds client n'avait été affecté. L'entreprise a également déclaré qu'aucune faille externe n'avait eu lieu.
Cependant, l'ampleur même de l'erreur de mint a ravivé les inquiétudes quant à la fiabilité des mécanismes de collatéralisation. Cela soulève également des questions sur la supervision manuelle dans les opérations de stablecoins.
Le community liaison de Chainlink, Zach Rynes, a expliqué comment la preuve de réserve (PoR) aurait pu empêcher toute cette FUD.
« ...c'est un bon exemple d'une situation où Chainlink Proof of Reserve aurait empêché toute cette crise de relations publiques. Plus précisément, les émetteurs d'actifs peuvent intégrer Chainlink PoR dans la fonction de mint de leur contrat de token comme vérification de validation », a expliqué Rynes.
Selon Rynes, cette mesure aurait empêché l'émission de tokens supplémentaires à moins que Chainlink PoR n'ait d'abord validé qu'il existe une quantité suffisante de réserves off-chain pour maintenir une collatéralisation à 100 %.
En fin de compte, cela aurait empêché les attaques de mint infini, où de nombreux tokens non adossés sont créés, mettant en danger tous les marchés qui listent et supportent le token.
Les remarques de Rynes ont déclenché un débat dans l'industrie sur la question de savoir si la validation en temps réel de la preuve de réserve devrait devenir obligatoire pour tous les stablecoins régulés.
Questions sur le collatéral et la conduite face aux répercussions du marché et de la régulation
Le blog financier Zero Hedge a rapidement posé la question que beaucoup se posaient. D'autres soulignent également le potentiel d'une utilisation abusive délibérée.
« ...par quoi exactement ces 300 billions de ‘stablecoins’ étaient-ils collatéralisés lors de leur mint, par erreur ou non », a demandé le compte populaire sur X.
> mint 300T> les prêter pendant une heure à seulement 5% APY> gagner 1,71B> brûler 300T, oups c'était une transaction de test> business
— Pix🔎 (@PixOnChain) 15 octobre 2025
Ces préoccupations reflètent le risque hypothétique qu'un accès opérateur, s'il est abusé, puisse fausser les marchés même pour de courtes périodes.
Dans le même ton, d'autres chercheurs DeFi ont soulevé des inquiétudes concernant le timing, affirmant que cela soulevait des questions systémiques plus profondes.
« Tout le monde a vu ‘300 billions de PYUSD mintés’ et a ri en pensant à une erreur logicielle. Mais le timing et le schéma comptent. Cela s'est produit quelques jours après le partenariat de liquidité de PayPal (Spark, injection de 1 B) et le réalignement public de PYUSD avec les Treasuries tokenisés… Le ‘bug’ a eu lieu au moment où la raffinerie est entrée en ligne. PayPal sera réévalué à 100 $ dès que possible », a écrit 941.
La remarque reflète une croyance croissante selon laquelle l'événement Paxos pourrait avoir coïncidé avec des transitions de rails de liquidité reliant la finance traditionnelle et les instruments de Treasury tokenisés.
La société de données Santiment a rapporté que l'événement « a attiré une attention significative car il représente une quantité énorme et inhabituelle de stablecoins créés puis rapidement brûlés ».
La capitalisation du marché des stablecoins approche les 310 billions. Avec cela, le surmint de Paxos est un rappel dramatique que même les émetteurs régulés restent vulnérables à l'erreur humaine et à des contrôles de processus faibles.
Total Stablecoin Market Cap. Source: DefiLlama Pour les régulateurs, l'événement pourrait accélérer les démarches vers l'intégration obligatoire de la PoR, les vérifications d'émission en temps réel et des standards d'audit transparents.
Si un zéro mal placé peut minter 300 billions, le plus grand risque de l'industrie des stablecoins n'est peut-être plus les hackers, mais ses propres opérateurs.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
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