Les craintes de tarifs entre les États-Unis et la Chine frappent les actions des trésoreries Bitcoin
Donald Trump a annoncé qu'il imposerait un tarif supplémentaire de 100 % sur les produits chinois à partir du 1er novembre, en forte riposte à la décision de la Chine de restreindre les exportations de matériaux de terres rares essentiels à la fabrication de haute technologie.
Les marchés ont réagi vivement à cette annonce, l'indice S&P 500 chutant de 2,7 % par rapport à la veille. La nouvelle a déclenché une forte volatilité sur les marchés boursiers mondiaux, entraînant une forte baisse des actions liées aux crypto-monnaies alors que l'appétit pour le risque des investisseurs s'est affaibli.
Les actions crypto mènent la chute à deux chiffres du marché
Le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a déclenché une vente massive sur les marchés, touchant directement les actions liées aux crypto-monnaies. À la clôture du marché vendredi à New York, les principales sociétés d'actifs numériques ont enregistré des baisses marquées sur l'ensemble du secteur.
La plateforme mondiale d'échange de crypto-monnaies Coinbase (COIN) a clôturé à 357,01 $, en baisse de 7,75 % par rapport à la clôture précédente de 387 $. L'action a ouvert à 387,66 $ et est descendue jusqu'à 351,63 $ au cours de la séance, reflétant l'aversion croissante au risque des investisseurs.
La société de services financiers crypto Bullish (BLSH) a également enregistré de lourdes pertes, chutant de 9,42 % à 60,37 $ contre 66,65 $ la veille. L'action a brièvement atteint 68 $ plus tôt dans la journée mais est tombée à 60,25 $ dans un contexte de faiblesse généralisée du marché.
La société japonaise de trésorerie Bitcoin Metaplanet (MTPLF) a terminé en baisse de 2,25 % à 3,48 $, contre 3,56 $ à la clôture précédente. Bien qu'elle ait atteint 3,65 $ en séance, les gains ont été de courte durée, l'action ayant reculé plus tard dans la journée.
La société de minage de Bitcoin MARA Holdings, Inc. (MARA) a subi l'une des plus fortes baisses, terminant en baisse de 7,67 % à 18,65 $. L'action a plongé brutalement vers 11h après une tentative de rebond matinale et a continué de s'affaiblir après la clôture, perdant encore 1,72 % à 18,33 $, signe d'une anxiété persistante des investisseurs.
DERNIÈRE MINUTE : 🇺🇸 1,2 TRILLIONS DE DOLLARS ONT ÉTÉ EFFACÉS DU MARCHÉ BOURSIER AUJOURD'HUI.
— Ash Crypto (@Ashcryptoreal) 10 octobre 2025
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Le mNAV de Strategy met en lumière les risques de trésorerie Bitcoin
Le principal gestionnaire de trésorerie Bitcoin Strategy (MSTR) a également été durement touché par la vente massive. L'action a clôturé à 304,79 $ le même jour, en baisse de 4,84 % par rapport à 320,29 $ la veille. Au cours de la séance, elle a fluctué entre un sommet de 323,43 $ et un creux de 303,57 $, témoignant d'une forte volatilité.
Plus important encore, l'attention s'est déplacée au-delà de la baisse à court terme de l'action vers l'inquiétude croissante concernant les indicateurs fondamentaux de valorisation de la société. Les analystes ont rapporté que le multiple sur la valeur nette d'actif (mNAV) de la société est tombé en dessous de 1,180, son niveau le plus bas depuis près de deux ans (19 mois).
Geoffrey Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a averti que le maintien d'un mNAV supérieur à 1,0 est essentiel pour que les sociétés de trésorerie d'actifs numériques (DAT) puissent accroître leurs avoirs. Des valeurs inférieures à ce seuil, a-t-il déclaré, indiquent un affaiblissement du bilan et une pression croissante à la consolidation dans l'ensemble du secteur.
Strategy et des entreprises similaires font également face à une pression croissante liée aux structures de financement PIPE (Private Investment in Public Equity) utilisées pour financer leurs acquisitions de Bitcoin. Selon un rapport de CryptoQuant le mois dernier, les actions de trésorerie Bitcoin ont tendance à converger vers leurs prix d'émission PIPE décotés. Ce schéma a conduit certains investisseurs précoces à subir des pertes allant jusqu'à 55 %.
Strategy détient actuellement environ 78 milliards de dollars de BTC, tandis que sa capitalisation boursière s'élève à 94 milliards de dollars, ce qui implique une prime de 16 milliards de dollars. Cependant, étant donné que le bénéfice total de la société au cours des 12 derniers mois était inférieur à 350 millions de dollars, la plupart des analystes considèrent que cette prime reflète l'optimisme des investisseurs lié aux efforts du fondateur Michael Saylor pour promouvoir la dette et les produits d'investissement adossés à Bitcoin.
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