Les entreprises DAT alimentent-elles le prochain krach crypto ?
Standard Chartered avertit qu'une baisse du mNAV accroît le risque pour les entreprises de trésorerie d'actifs numériques, signalant une prochaine restructuration du secteur qui favorisera les grandes entreprises disposant de ressources financières importantes.
La récente forte baisse de la valeur marchande par rapport à la valeur nette d’actif (mNAV) des entreprises détenant d’importantes quantités d’actifs numériques amplifie l’anxiété du marché.
Lundi, Standard Chartered Bank a averti que la chute de la mNAV des entreprises de trésorerie d’actifs numériques (DAT) de petite et moyenne taille accroît le risque sur le marché.
Évolution du paysage pour les entreprises DAT
Les entreprises DAT sont des sociétés cotées en bourse qui détiennent et gèrent des cryptomonnaies et d’autres actifs numériques en tant qu’actifs principaux de leur activité.
Ces entreprises lèvent des capitaux en détenant Bitcoin, Ethereum et d’autres actifs numériques comme principaux actifs dans leur bilan. À l’inverse, les entreprises traditionnelles détiennent des liquidités ou des obligations. Ce modèle permet aux investisseurs d’obtenir une exposition indirecte aux cryptomonnaies via l’action de la société.
Strategy ($MSTR) a connu un grand succès car elle générait des flux de trésorerie tout en détenant des actifs numériques. Cependant, de nombreuses entreprises DAT récentes agissent principalement comme de simples détenteurs d’actifs.
L’analyste de Standard Chartered, Geoff Kendrick, a souligné qu’une crise se prépare alors que la mNAV de ces entreprises plonge. La mNAV est le ratio entre la valeur marchande totale d’une entreprise et ses avoirs en crypto-actifs.
Lorsque ce ratio tombe en dessous de 1, il devient difficile pour l’entreprise d’utiliser ses actifs comme garantie pour de nouveaux achats. Une nouvelle baisse des prix des actifs numériques pourrait même les contraindre à vendre leurs avoirs.
Dans un rapport de recherche, Kendrick a expliqué que la mNAV de plusieurs grandes entreprises DAT est tombée en dessous de ce ratio critique de 1 pour 1. Cela pourrait entraîner une baisse temporaire de la demande pour des cryptomonnaies comme Ethereum (ETH) et Solana (SOL).
Kendrick prévoit que cette tendance conduira finalement à une restructuration du marché à long terme. Il estime que les entreprises les plus faibles et sous-capitalisées feront face à une pression du marché. Le marché les éliminera, ne laissant survivre que les grandes entreprises DAT comme Strategy et Bitmine.
Il a ajouté que les entreprises DAT axées sur ETH occupent une position plus favorable que celles détenant SOL. Cet avantage provient de la taille de leurs actifs.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Goldman Sachs : N'attendez pas les élections de mi-mandat, le scénario "Goldilocks" pourrait stimuler la hausse des marchés américains avant la fin de l'année
Goldman Sachs estime que le marché a déjà trop pris en compte les risques de stagflation et de rendements élevés ; l'affaiblissement de l'effet des tarifs douaniers, la possible déflation de l'énergie et la réduction des coûts liée à la généralisation de l’IA vont favoriser le recul de l'inflation. Bien que la croissance ralentisse, les bénéfices fondamentaux restent solides, ce qui limite la marge de manœuvre des politiques monétaires restrictives des banques centrales. Dans un scénario « Boucles d'or », la vague FOMO sur l’IA pourrait repartir à la hausse, sans attendre les élections de mi-mandat ; ce contexte « Boucles d’or » pourrait ainsi enclencher de manière anticipée le rallye de fin d’année des actions américaines.
Le rapport du troisième trimestre approche, Samsung Electronics et SK Hynix face à des "attentes très élevées", un test pour le "commerce mondial de l’IA".
La vague de l'IA stimule un "super cycle" mondial des semi-conducteurs. Samsung et SK Hynix pourraient voir leur bénéfice opérationnel combiné au troisième trimestre approcher le record historique de 190 000 milliards de wons. La bataille pour le HBM4 s’intensifie, tandis que l’IA agent augmente la demande en bande passante mémoire par dix ; la mémoire devient le véritable "sang" des centres de données AI. Deux rapports financiers imminents détermineront si cette prospérité n’est qu’un phénomène passager ou une transformation structurelle qui redéfinit l'infrastructure technologique.
Directeur de Meta AI, Alexandr Wang : Pourquoi je veux créer Muse
Muse a atteint 2,8 millions de téléchargements en seulement 12 jours, dépassant les performances de ChatGPT sur la même période et établissant un record de 264 000 téléchargements quotidiens aux États-Unis — la capitalisation boursière de Meta a ainsi bondi de 234 milliards de dollars. Derrière ce succès se trouvent la lettre ouverte du Chief AI Officer Alexandr Wang sur le "désir humain" et l’acquisition de 14,3 milliards de dollars opérée par Mark Zuckerberg, autrefois qualifiée de "folie" : aujourd’hui, cela apparaît sans doute comme l’une des meilleures affaires en matière de talents de l’histoire de la Silicon Valley.
UBS : maintient la note « neutre » sur Tesla (TSLA.US), objectif de cours à 385 dollars, la logique de fixation du prix des actions dominée par le récit de l’IA
UBS prévoit que les livraisons mondiales de Tesla au troisième trimestre 2026 (3T26) seront d'environ 470 000 véhicules, soit une baisse de 5 % en glissement annuel et de 1 % en glissement trimestriel.
Prix des cryptos
Plus
