Ethereum est prêt à remplacer l'infrastructure de Wall Street, mais reste sous-évalué par les investisseurs.
Selon Joseph Chalom, PDG de SharpLink, et Sreeram Kannan, fondateur d’EigenLayer, les investisseurs n’ont pas encore pris en compte le potentiel d’Ethereum (ETH) pour remplacer l’infrastructure de règlement obsolète de Wall Street.
Lors d’une discussion sur le podcast Milk Road le 15 septembre, Chalom, qui dirigeait auparavant les initiatives d’actifs numériques chez BlackRock, a exposé les frictions fondamentales qui minent la finance traditionnelle.
Les systèmes actuels nécessitent des périodes de règlement d’une journée, créent des risques de contrepartie et obligent les participants du marché à déposer des garanties pour le financement au jour le jour, tandis que les intermédiaires tirent profit de ces inefficacités.
Il a déclaré :
« L’écosystème actuel est assez inaccessible et rempli de frictions où les intermédiaires prélèvent des rentes. »
Le PDG de SharpLink a ensuite comparé cette dynamique avec les capacités de règlement atomique d’Ethereum, qui permet d’exécuter des transactions en quelques secondes sans risque de contrepartie. Il a également soutenu qu’Ethereum représente « une nouvelle forme fondamentale émergente d’infrastructure publique, presque comme le Web1, où Internet était une catégorie d’investissements. »
Il positionne la blockchain comme une couche de règlement universelle pour les systèmes financiers et économiques.
Transformation de la finance programmable
La nature programmable d’Ethereum permet le rééquilibrage de portefeuille via des smart contracts, la distribution de dividendes en quelques minutes au lieu de plusieurs jours, et des transactions composables, permettant à tout actif d’être échangé contre un autre à tout moment.
Ces capacités créent ce que Chalom a décrit comme « le permis de gagner » pour les institutions cherchant l’efficacité par rapport aux systèmes actuels.
Kannan a étendu cette vision au-delà de la finance, décrivant Ethereum comme « la plateforme de la confiance vérifiable » qui résout le risque de contrepartie grâce à la vérification cryptographique, plutôt qu’en s’appuyant sur des garanties institutionnelles.
Il a noté qu’EigenLayer permet à Ethereum d’alimenter des réseaux supplémentaires au-delà du protocole de base, et a expliqué :
« La vérifiabilité est le substrat même de la société. »
Kannan a mentionné des applications dans la vérification d’agents d’IA, les marchés de prédiction comme Polymarket, et les systèmes autonomes nécessitant la confiance sans supervision humaine comme exemples.
Timing de l’investissement dans l’infrastructure
Les deux dirigeants ont souligné la transition de l’éducation à l’adoption qui s’opère chez les investisseurs institutionnels.
Chalom a noté que, tandis que Bitcoin nécessitait d’expliquer le concept d’or numérique, Ethereum exigeait des explications d’infrastructure plus approfondies qui prenaient plus de temps mais généraient une conviction plus forte une fois comprises.
Le lancement des ETF Ethereum en juillet 2024 a marqué un point d’inflexion dans l’adoption, les sociétés de trésorerie accumulant désormais environ 14-15 milliards de dollars en ETH.
Chalom a prédit une accélération au-delà du rythme d’accumulation de Bitcoin par Strategy, à mesure que les acteurs institutionnels reconnaissent les caractéristiques d’actif productif d’Ethereum grâce au staking et aux rendements DeFi.
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