Récemment, les achats réels au comptant de BTC sont limités, une divergence apparaît entre les flux nets des ETF et l’augmentation de l’exposition au comptant.
Selon ChainCatcher, l’analyste on-chain Murphy indique que les flux nets positifs des ETF sont généralement considérés comme un signal d’accumulation continue de BTC par les institutions. D’après les performances historiques, la hausse du prix du BTC est fortement corrélée à d’importants flux nets positifs dans les ETF. Les 10 et 11 septembre, le flux net cumulé a dépassé 9 700 BTC, une situation similaire à celle observée en avril et en juin de cette année, où le démarrage du marché avait également été accompagné d’une augmentation soudaine des flux nets dans les ETF.
Cependant, la structure des flux récents diffère de celle des périodes précédentes. Lors des phases de démarrage du marché en avril et en juin, l’augmentation des positions détenues par les ETF était bien supérieure à celle des contrats à terme CME, ce qui signifie que les capitaux entraient principalement via les ETF spot, générant ainsi une demande d’achat réelle. Les 10 et 11 septembre, bien que les flux nets des ETF aient nettement augmenté, l’exposition spot correspondante est restée faible, limitant ainsi l’impact réel sur la demande d’achat de BTC sur le marché spot. Si l’on attend une poursuite haussière du marché, il ne suffit pas d’observer une augmentation des flux nets des ETF ; il faut également constater des achats spot suffisamment importants pour soutenir durablement la tendance. Cette analyse est uniquement destinée à l’apprentissage et à l’échange, et ne constitue pas un conseil en investissement.
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