Le nouveau récit des revenus de MegaETH : lancement du stablecoin natif USDm en collaboration avec Ethena

MegaETH représente l’ultime bataille des chaînes à haute performance, soutenue par des figures et institutions majeures du secteur blockchain telles que Vitalik, Joseph Lubin et Dragonfly. Elle offre une latence extrêmement faible (seulement 10 millisecondes) et des performances très élevées (jusqu’à 100 000 TPS), rendant possible l’infrastructure nécessaire pour des scénarios à haute performance (transactions, paiements, etc.) lors du moment « iPhone ».

La plupart des modèles de rentabilité des L2 consistent à ajouter une marge bénéficiaire supplémentaire sur les frais du sequencer et les frais de Gas. Cependant, cela crée également un conflit entre les utilisateurs et la blockchain publique : les utilisateurs doivent payer davantage pour que la chaîne puisse générer plus de profits.

Pour réaliser une croissance à grande échelle des Dapp (par exemple, une forte activité en ligne) et permettre de nouveaux scénarios (comme le trading quantitatif haute fréquence), des frais de réseau bas sont une arme fatale pour soutenir la croissance. À l’instar des Memecoin qui nécessitent des frais de réseau bas, bien qu’ils soient nés dans l’écosystème ETH, leur croissance massive s’est produite dans l’écosystème Solana. La raison en est que les Memecoin ont une soif de vitesse bien supérieure à celle des autres types de Defi traditionnels. Avec l’émergence de formes telles que le CLOB (order book on-chain), de plus en plus de scénarios à haute performance recherchent une vitesse extrême, comme le trading haute fréquence on-chain.

Or, le modèle basé sur les revenus du sequencer devient de plus en plus instable et difficile à maintenir à long terme avec le développement technologique (augmentation du throughput, baisse des coûts de données). Augmenter les frais pour protéger les profits freine directement l’innovation et la croissance.

MegaETH s’associe à Ethena pour lancer une nouvelle stablecoin native, USDm, visant à unifier le mécanisme d’incitation du réseau. Cela permet à MegaETH de faire fonctionner le sequencer à prix coûtant, offrant ainsi les frais d’utilisation les plus bas aux utilisateurs et aux développeurs.

Grâce à USDm, MegaETH fait passer la source de financement du réseau de « frais payés par les utilisateurs » à « revenus financiers », soutenant ainsi la croissance du réseau.

Aujourd’hui, MegaETH lance officiellement USDm, une stablecoin native conçue pour soutenir toutes sortes d’applications innovantes sur MegaETH. USDm est émise via l’architecture de stablecoin d’Ethena (voir ci-dessous) et est conçue pour être profondément intégrée dans les portefeuilles, applications et services on-chain de MegaETH.

« USDm signifie que les utilisateurs peuvent profiter de frais plus bas, tandis que les développeurs d’applications disposent d’un espace de conception plus large. MegaETH est ravi de collaborer avec Ethena pour créer une situation gagnant-gagnant pour tous les participants de l’écosystème. »

Réserves et rendements

USDM v1 est émise sur la base du canal USDtb d’Ethena. Ses réserves sont principalement investies via Securitize dans le fonds tokenisé d’obligations d’État américaines BUIDL de BlackRock, tout en conservant une partie de stablecoins liquides pour répondre aux demandes de rachat, offrant ainsi un soutien transparent, institutionnel et une base de rendement prévisible.

Flexibilité des réserves

L’architecture de stablecoin d’Ethena offre une extensibilité à long terme, permettant à MegaETH d’ajuster de manière flexible la composition des collatéraux d’USDM et d’y inclure d’autres produits actuels ou futurs d’Ethena (comme USDe). USDM v1 sera lancée sur la base d’USDtb, mais sa conception sous-jacente permet d’ajuster dynamiquement la structure des réserves en fonction de l’évolution du marché.

Couverture des dépenses opérationnelles

Les rendements des réserves sous-jacentes sont directement utilisés pour couvrir les coûts d’exploitation du sequencer. Cela nous permet de fixer le prix du Gas au coût opérationnel, maintenant ainsi des frais bas et stables pour les utilisateurs et les développeurs, sans dépendre d’une marge bénéficiaire supplémentaire. Cela profite aux principaux scénarios blockchain tels que le trading quantitatif haute fréquence et les paiements.

Réalignement des mécanismes d’incitation

À mesure que les coûts générés par la croissance du réseau augmentent, nous n’avons pas besoin d’augmenter les frais pour les utilisateurs afin de maintenir la durabilité. Plus l’activité du réseau est élevée, plus l’écosystème prospère ; les rendements de la stablecoin soutiennent alors financièrement le réseau. Lorsque les frais sont stables et inférieurs à un centime, de nombreuses catégories d’applications auparavant irréalisables sous la condition « chaque opération coûte plusieurs centimes » deviennent alors possibles.

Les stablecoins déjà actives sur MegaETH, telles que USDT0 et cUSD, restent des citoyens de première classe de l’écosystème, largement utilisées dans les portefeuilles, les agents de paiement, les DEX et les marchés monétaires. Parmi elles, USDT0, en tant que représentation standard de l’USDT sur MegaETH, continuera de bénéficier d’une liquidité profonde, d’une couverture par oracle et d’un routage d’exécution optimal, permettant aux développeurs et utilisateurs de choisir l’actif le plus adapté à leurs besoins.

Pourquoi choisir Ethena ?

Ethena est le protocole derrière USDe, le troisième plus grand actif cryptographique libellé en dollar de l’histoire et celui à la croissance la plus rapide. Actuellement, la TVL d’Ethena dépasse 13 milliards de dollars, avec une base d’utilisateurs parmi les plus importantes des protocoles DeFi, et a déjà été intégrée à de nombreuses plateformes d’échange centralisées de premier plan et applications DeFi majeures. Ethena a démontré sa capacité à s’étendre rapidement et en toute sécurité, devenant le troisième plus grand émetteur de dollars dans le secteur crypto.

Le canal de stablecoin adossé à des réserves d’Ethena, USDtb, a déjà connu une adoption rapide et institutionnelle. Actuellement, l’offre en circulation d’USDtb est d’environ 1,5 milliard de dollars et, en tant que première stablecoin susceptible de répondre aux exigences de conformité du « GENIUS Act », elle progresse en collaboration avec Anchorage Digital Bank. Les réserves d’USDtb sont principalement investies via Securitize dans le fonds tokenisé d’obligations d’État américaines BUIDL de BlackRock (allocation cible d’environ 90 %).

Parallèlement, Ethena et Securitize ont mis en place un swap atomique 24/7 entre USDtb et BUIDL, renforçant encore l’efficacité et la transparence du règlement.

Nous sommes ravis de collaborer avec Ethena pour offrir une expérience DeFi de premier ordre sur MegaETH.

À propos d’Ethena

Ethena est le protocole derrière USDe, le troisième plus grand actif cryptographique libellé en dollar de l’histoire et celui à la croissance la plus rapide. La TVL d’Ethena dépasse actuellement 13 milliards de dollars, avec l’un des plus grands groupes d’utilisateurs parmi les protocoles DeFi, et a été intégrée à de nombreuses plateformes d’échange centralisées de premier plan et applications DeFi majeures.

À propos de MegaETH

MegaETH est la première blockchain en temps réel, sécurisée par Ethereum et propulsée par un environnement d’exécution hautement optimisé et une architecture hétérogène. Elle permet un throughput en streaming, avec une latence extrêmement faible (seulement 10 millisecondes) et des performances élevées (jusqu’à 100 000 TPS). Les développeurs peuvent étendre leurs applications via des flux d’état en temps réel, tandis que les utilisateurs bénéficient de transactions instantanées, tout en conservant l’entière composabilité d’Ethereum.