Peirce de la SEC avertit que les cha înes L2 avec des séquenceurs centralisés pourraient être soumises à une obligation d’enregistrement en tant que bourse
La commissaire de la SEC Hester Peirce a averti que les blockchains de layer-2 exploitant des moteurs de correspondance centralisés pourraient être soumises à des exigences d’enregistrement en tant que bourse, tout en plaidant pour une protection réglementaire des protocoles véritablement décentralisés.
Lors d’une interview sur The Gwart Show, Peirce a exposé sa vision de la régulation des cryptomonnaies, établissant une distinction nette entre le code immuable fonctionnant sur des réseaux décentralisés et les entités centralisées utilisant la technologie blockchain pour faciliter les échanges.
Les protocoles décentralisés ne peuvent pas être possédés
La responsable du Crypto Task Force de la SEC considère les protocoles comme des ensembles de règles qui ne peuvent pas être possédés, déclarant que « personne ne possède » un protocole véritablement décentralisé car « il existe et tout le monde peut l’utiliser ».
Les solutions de layer-2 introduisent une complexité réglementaire, car elles centralisent souvent l’ordre des transactions pour traiter les questions de Maximum Extractable Value (MEV).
Ces chaînes exécutent des moteurs de correspondance qui contrôlent la séquence des transactions, s’éloignant ainsi de l’architecture de nœuds distribués qui définit la résistance à la censure des blockchains traditionnelles.
Peirce a déclaré :
« Si vous avez un moteur de correspondance contrôlé par une entité qui contrôle tous les éléments de celui-ci, alors cela ressemble beaucoup plus à une bourse. »
Elle a ajouté que les opérateurs de tels systèmes devront considérer que s’ils effectuent des transactions, ils réalisent des transactions sur des titres. Cependant, la SEC souhaite éviter d’obliger les protocoles véritablement décentralisés à s’enregistrer en tant que bourse ou courtier-négociant.
Peirce a souligné l’importance de protéger les smart contracts immuables déployés sur des réseaux layer-1 suffisamment décentralisés, les décrivant comme « du code qui fait simplement son travail » et qui « ne peut pas s’enregistrer auprès de nous ».
Étudier le MEV
Les solutions MEV créent cette tension réglementaire. Bien que les séquenceurs centralisés offrent souvent une meilleure exécution pour les particuliers en empêchant le front-running et les attaques sandwich, ils concentrent le contrôle de l’ordre des transactions d’une manière qui peut déclencher des obligations relevant du droit des valeurs mobilières lorsqu’ils traitent des titres tokenisés.
Peirce a reconnu surveiller le MEV mais préfère laisser la communauté développer des solutions avant d’intervenir avec une régulation. Elle a déclaré :
« Je ne veux pas nécessairement que nous intervenions pour résoudre les problèmes, le MEV, les questions autour du MEV que la communauté elle-même peut résoudre. »
La distinction devient cruciale à mesure que les titres traditionnels migrent vers l’infrastructure blockchain. Peirce souhaite des limites claires protégeant les développeurs qui « écrivent du code » contre les exigences d’enregistrement, tout en s’assurant que les intermédiaires centralisés respectent les cadres existants.
Cette approche reflète la philosophie réglementaire plus large de Peirce, fondée sur une supervision basée sur des principes qui préserve l’innovation tout en maintenant la protection des investisseurs.
Elle plaide pour des règles qui distinguent le code fonctionnant de manière autonome des entités utilisant le code pour effectuer des activités réglementées.
Le cadre de la commissaire suggère que les protocoles véritablement décentralisés bénéficient d’une zone de sécurité réglementaire, tandis que les chaînes de layer-2 dotées de mécanismes de contrôle centralisés sont soumises à une supervision traditionnelle des intermédiaires.
Ce contexte crée un spectre où les exigences réglementaires sont corrélées au niveau de centralisation plutôt qu’au type de technologie.
À mesure que la tokenisation des titres traditionnels s’accélère, les opérateurs de layer-2 doivent évaluer si leurs composants centralisés déclenchent des obligations d’enregistrement en tant que bourse, en particulier lorsqu’ils traitent des transactions sur titres via des moteurs de correspondance contrôlés.
L’article SEC’s Peirce warns L2 chains with centralized sequencers may face exchange registration est apparu en premier sur CryptoSlate.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
Goldman Sachs : N'attendez pas les élections de mi-mandat, le scénario "Goldilocks" pourrait stimuler la hausse des marchés américains avant la fin de l'année
Goldman Sachs estime que le marché a déjà trop pris en compte les risques de stagflation et de rendements élevés ; l'affaiblissement de l'effet des tarifs douaniers, la possible déflation de l'énergie et la réduction des coûts liée à la généralisation de l’IA vont favoriser le recul de l'inflation. Bien que la croissance ralentisse, les bénéfices fondamentaux restent solides, ce qui limite la marge de manœuvre des politiques monétaires restrictives des banques centrales. Dans un scénario « Boucles d'or », la vague FOMO sur l’IA pourrait repartir à la hausse, sans attendre les élections de mi-mandat ; ce contexte « Boucles d’or » pourrait ainsi enclencher de manière anticipée le rallye de fin d’année des actions américaines.
Le rapport du troisième trimestre approche, Samsung Electronics et SK Hynix face à des "attentes très élevées", un test pour le "commerce mondial de l’IA".
La vague de l'IA stimule un "super cycle" mondial des semi-conducteurs. Samsung et SK Hynix pourraient voir leur bénéfice opérationnel combiné au troisième trimestre approcher le record historique de 190 000 milliards de wons. La bataille pour le HBM4 s’intensifie, tandis que l’IA agent augmente la demande en bande passante mémoire par dix ; la mémoire devient le véritable "sang" des centres de données AI. Deux rapports financiers imminents détermineront si cette prospérité n’est qu’un phénomène passager ou une transformation structurelle qui redéfinit l'infrastructure technologique.
Directeur de Meta AI, Alexandr Wang : Pourquoi je veux créer Muse
Muse a atteint 2,8 millions de téléchargements en seulement 12 jours, dépassant les performances de ChatGPT sur la même période et établissant un record de 264 000 téléchargements quotidiens aux États-Unis — la capitalisation boursière de Meta a ainsi bondi de 234 milliards de dollars. Derrière ce succès se trouvent la lettre ouverte du Chief AI Officer Alexandr Wang sur le "désir humain" et l’acquisition de 14,3 milliards de dollars opérée par Mark Zuckerberg, autrefois qualifiée de "folie" : aujourd’hui, cela apparaît sans doute comme l’une des meilleures affaires en matière de talents de l’histoire de la Silicon Valley.
UBS : maintient la note « neutre » sur Tesla (TSLA.US), objectif de cours à 385 dollars, la logique de fixation du prix des actions dominée par le récit de l’IA
UBS prévoit que les livraisons mondiales de Tesla au troisième trimestre 2026 (3T26) seront d'environ 470 000 véhicules, soit une baisse de 5 % en glissement annuel et de 1 % en glissement trimestriel.
Prix des cryptos
Plus
