Les marchés traditionnels et crypto ont tous deux expérimenté le modèle des « Bowie Bonds », un instrument financier exploitant la valeur des droits de propriété intellectuelle (PI). Les projets crypto réapparaissent avec l’objectif de tokeniser les droits de PI, visant à rendre les paiements et la monétisation plus fluides.
La demande de rendement a ravivé les « Bowie Bonds », alors que des fonds ont levé 6,7 milliards de dollars adossés à la PI de chansons majeures. Auparavant, les Bowie Bonds ne concernaient que les flux de revenus issus des albums et des performances de David Bowie. Désormais, le concept s’étend à un éventail plus large de propriétés intellectuelles.
La nouvelle vague d’obligations adossées à la PI a été soutenue par Blackstone, Carlyle et le fonds de pension de l’État du Michigan, a rapporté le FT.
Les obligations sur droits de PI se sont étendues en 2025
Les dernières séries de produits liés aux droits de PI montrent une tendance à l’accélération ces dernières années.
Les obligations adossées à la musique ont permis de lever entre 4,4 et 6,7 milliards de dollars, contre 3,3 milliards en 2025. Les obligations adossées à la musique ont commencé à revenir en 2021, avec environ 300 millions de dollars de nouveaux accords. En 2020, il n’y avait pratiquement aucune obligation adossée à la musique.
Cette classe d’actifs était considérée comme un investissement exotique et de niche, mais elle fait son retour alors que les marchés redéfinissent les frontières des actifs investissables à la recherche de rendement. Le secteur s’est élargi au-delà de l’accord de Bowie en 1997, qui avait levé 55 millions de dollars à un taux annualisé de 7,9 %. Depuis, le modèle a été repris par certains des plus grands acteurs, émettant des instruments financiers pour des stars telles que The Beatles, ou des artistes de la nouvelle génération comme Justin Bieber et Lady Gaga.
Le marché obligataire est également un moyen pour les entreprises détenant de vastes catalogues de PI de valoriser ces actifs via des émissions obligataires. À l’été 2025, Recognition Music Group a levé 372 millions de dollars pour son catalogue de PI. Concord a titrisé une partie de son catalogue musical en 2022, levant 1,8 million de dollars. Alors que d’importantes liquidités mondiales recherchent des actifs, le modèle des obligations musicales représente une source potentielle de croissance.
Les obligations musicales sont déjà notées par les principales agences, offrant une estimation plus claire du risque et un passage vers les marchés traditionnels.
Les projets crypto tentent la tokenisation des droits de PI
Le même problème de liquidité des artistes a été résolu dans plusieurs startups crypto, bien qu’à plus petite échelle. Le boom du Web3 a conduit à de multiples tentatives de tokenisation des droits musicaux, coïncidant avec l’essor des NFT. Il n’existe pas de standard commun pour la tokenisation musicale, et la nature de niche de ces projets fait que tous n’ont pas rencontré le succès. La tokenisation de la PI existe déjà dans l’écosystème crypto, menée par Story Protocol. Récemment, la résurgence des narratifs autour des droits de PI a propulsé Story Protocol (IP) vers un nouveau sommet historique.
Story Protocol (IP) a atteint un nouveau sommet historique alors que le narratif sur les droits de PI renaît. | Source : CoinGecko . Certains projets ont tenté de tokeniser de petits créateurs. Le principal obstacle pour les projets crypto est qu’ils n’ont pas accès à de vastes portefeuilles de PI issus d’artistes établis.
Malgré cela, l’écosystème crypto a démontré qu’il pouvait également porter des versions tokenisées d’obligations traditionnelles. Ce nouveau type d’actif pourrait s’ajouter à la croissance générale de la tokenisation RWA , qui se concentre actuellement principalement sur les marchés monétaires.
Pour l’instant, une nouvelle vague de startups tente à nouveau la tokenisation de la PI. Récemment, le projet Aria a levé 15 millions de dollars pour tokeniser les droits de PI, permettant à tous les détenteurs d’acquérir des fractions de chansons et de redevances, à l’image des Bowie Bonds.
Un autre projet, Rialo , a tenté la tokenisation, mais n’a pas réussi à résoudre le problème des paiements différés. Bien que les interactions on-chain puissent être instantanées, tous les projets Web3 n’assurent pas des transferts de valeur immédiats et nécessitent encore des intermédiaires.
Alors que les marchés d’actifs tentent d’absorber une liquidité croissante, les obligations musicales, tant sur les marchés traditionnels que dans la crypto, font leur retour. Cependant, la liquidité disponible et l’accès pour les investisseurs peuvent varier, et les nouvelles startups crypto peuvent comporter des risques supplémentaires.
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