- TLGY et StablecoinX ont levé 530 millions de dollars pour soutenir leur stratégie ENA et leur introduction prévue au Nasdaq.
- StablecoinX détiendra plus de 3 milliards de tokens ENA après la fusion et deviendra une trésorerie clé de l'écosystème Ethena.
- L'offre de USDe a atteint 12,6 milliards en moins de dix mois, faisant d'Ethena le troisième plus grand émetteur de stablecoins.
TLGY Acquisition et StablecoinX ont levé 530 millions de dollars de financement supplémentaire. Ce financement soutient leur fusion prévue et leur prochaine introduction au Nasdaq. Avec ce tour, les engagements totaux s'élèvent désormais à 890 millions de dollars. Le capital a été obtenu via un accord PIPE (Private Investment in Public Equity). Les actions étaient fixées à 10 dollars, attirant plusieurs investisseurs institutionnels.
L'entité fusionnée, qui sera nommée StablecoinX Inc., détiendra plus de 3 milliards de tokens ENA. Ces tokens alimentent le protocole Ethena, qui émet les stablecoins USDe et USDtb. StablecoinX vise à devenir la première entreprise axée sur la trésorerie soutenant l'écosystème Ethena.
La stratégie ENA renforcée par l'accord PIPE
La transaction PIPE permet des achats d'ENA à prix réduit via une filiale de la fondation. Une partie des fonds servira directement à l'accumulation d'ENA. Cette initiative fait suite à une précédente levée PIPE de 360 millions de dollars et à un programme de rachat d'ENA de 260 millions de dollars. Ce dernier tour de financement renforce leur stratégie d'accumulation d'ENA.
Les nouveaux investisseurs incluent YZi Labs, Brevan Howard, Susquehanna Crypto et IMC Trading. Les soutiens existants tels que Dragonfly, ParaFi Capital, Maven11 et Haun Ventures sont également revenus. StablecoinX contrôle désormais environ 14 % de l'offre en circulation d'ENA.
La Fondation Ethena supervise l'écosystème et conserve un droit de veto sur toute vente d'ENA par StablecoinX. Cela garantit l'alignement entre les actions de la trésorerie et les objectifs à long terme du protocole.
L'écosystème d'Ethena gagne en dynamisme
Le protocole Ethena a été lancé début 2024. Il propose des stablecoins synthétiques utilisant une stratégie de couverture delta-neutre. Cette approche évite les réserves fiat traditionnelles. À la place, elle utilise des positions de marché pour maintenir la stabilité des prix. USDe et USDtb sont les deux stablecoins principaux du système.
USDe a atteint une offre de 12,6 milliards de dollars en moins de dix mois. Cela a dépassé USDT et USDC lors de leurs phases de croissance initiales. Les données récentes montrent que l'offre d'USDe a augmenté de 31 % au cours du dernier mois. Ethena se classe troisième en émission mondiale de stablecoins. En février, Aave Labs a proposé de coder en dur le prix de l'USDe pour qu'il corresponde à celui de l'USDC de Tether. L'objectif était de prévenir les risques de liquidation dus aux fluctuations du marché.
Les revenus cumulés du protocole ont dépassé 500 millions de dollars. Les gains hebdomadaires ont récemment dépassé 13 millions de dollars. Cette augmentation est liée à une forte demande pour USDe et au rendement capturé grâce au modèle de couverture.
Gouvernance et conformité au centre de l'attention
La Fondation Ethena, basée en Suisse, gère la gouvernance et le développement de l'écosystème. Elle joue également un rôle clé dans l'orientation de la conformité du protocole. USDtb est en cours de développement pour répondre aux normes du nouveau US GENIUS Act. Cette loi, signée en juillet, définit les cadres réglementaires pour les stablecoins adossés à des monnaies fiat.
La direction évolue également. Rob Hadick, associé général chez Dragonfly, préside désormais le conseil consultatif. Kyle Samani de Multicoin Capital rejoint le conseil d'administration. Leurs nominations renforcent la stratégie et la gouvernance de l'entreprise.
