Où en sont les marchés crypto à l'approche du mois de septembre, historiquement réputé difficile

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Septembre est arrivé, marquant la fin non technique de l'été, la rentrée scolaire et — oh oui — le pire mois (historiquement) pour bitcoin. 

Certains attribuent les rendements de marché plus faibles au neuvième mois de l'année (pas seulement pour BTC, mais aussi pour le S&P 500) au rééquilibrage post-estival. Les investisseurs — à l'intérieur et à l'extérieur du segment crypto — reviennent de vacances, réévaluent leurs portefeuilles et, peut-être, choisissent d'encaisser leurs gains ou de limiter leurs pertes, exerçant ainsi une pression à la baisse sur les prix.

J'ai relu un article que j'avais écrit exactement un an auparavant sur les événements de septembre susceptibles de faire bouger les marchés. Il évoquait une possible baisse des taux de la Federal Reserve à la mi-septembre (ce qui s'est produit, à hauteur de 50 points de base) et une décision alors attendue de la SEC concernant l'autorisation des options sur ETF bitcoin (effectivement finalement approuvée).

Les probabilités actuelles d'une baisse des taux par la Fed dans quelques semaines (même si ce n'est qu'une baisse de 25 points de base) sont d'environ 92 %, selon l'outil FedWatch du CME Group. Bien qu'une baisse des taux d'intérêt soit généralement favorable aux actifs à risque, l'impact pourrait être plus nuancé.

Plutôt que l'approbation par la SEC des options sur les fonds BTC il y a un an, le régulateur pourrait bientôt clarifier le sort de nombreuses autres propositions de crypto ETP. Mais ce n'est pas si différent. 

Pour vous rappeler à quel point les choses ont changé depuis le 2 septembre 2024, cet article présentait une photo de Kamala Harris et s'interrogeait sur le sort du président de la SEC de l'époque, Gary Gensler. De plus, bitcoin et ether ont respectivement augmenté de 94 % et 78 % au cours des 12 derniers mois.

Au début de septembre 2025, nous constatons que bitcoin est environ 11 % en dessous de son sommet d'environ 124 000 $ atteint le mois dernier. La performance de l'actif en août (-6,5 %) a été sa pire depuis février (-17,4 %).

BTC est tombé à environ 107 000 $ ce week-end et oscillait autour de 111 000 $ mardi après-midi. Les analystes de Compass Point, Ed Engel et Abdullah Dilawar, ont noté que le coût moyen pour les détenteurs à court terme (ceux qui ont acheté il y a moins de six mois) est d'environ 109 000 $. Sur l'offre de BTC achetée au cours des six derniers mois, ont-ils ajouté, 30 % a été acquis au-dessus de 115 000 $.

« Cela indique un marché déséquilibré, où les détenteurs à court terme accélèrent souvent les ventes lorsque les pertes latentes deviennent trop importantes », ont écrit Engel et Dilawar. « Bien que BTC soit remonté au-dessus de 109 000 $, nous aimerions voir des taux de financement négatifs et/ou davantage de capitulation des détenteurs à court terme avant d'acheter lors des replis. »

Ils nous ont donc donné quelques niveaux de prix à garder à l'esprit. Vous en voulez un autre ? Les analystes de Bitfinex ont ce qu'il vous faut.

« Bien que cette cassure [BTC] ait une importance technique, les schémas historiques de correction et la saisonnalité suggèrent que le marché est en réalité dans les dernières étapes de sa phase corrective, avec [93 000 $ à 95 000 $] comme zone la plus probable pour un plancher cyclique. »

Ether a également chuté ce week-end — environ une semaine après avoir atteint un sommet historique. Mais il s'est montré plus résilient que BTC ces derniers temps, compte tenu des flux entrants dans les ETF ETH et des achats institutionnels (BitMine Immersion, coté au NYSE American, détenait 1 866 974 ETH au 31 août). ETH, il y a une heure, se négociait autour de 4 300 $.

Les ETF ether au comptant ont connu un mois d'août exceptionnel, enregistrant près de 4 milliards de dollars d'entrées nettes. En parallèle, environ 300 millions de dollars sont sortis des produits bitcoin, selon les données de CoinShares : 

Vous pouvez également voir les flux du mois dernier vers les produits solana et XRP — reflétant en partie l'optimisme autour des lancements potentiels d'ETF aux États-Unis. 

L'approbation par la SEC de tels produits, que j'attends pour le mois prochain, contribuerait au potentiel « automne des altcoins » dont j'ai parlé la semaine dernière. Surtout si la SEC dévoile des normes générales de cotation pour les ETP crypto.

Et le nombre croissant de dépôts de demandes d'ETF crypto continue, eh bien, de croître. Grayscale Investments a soumis des S-1 pour des ETF qui détiendraient cardano (ADA) et polkadot (DOT) à la fin de la semaine dernière — faisant suite aux précédents 19b-4 liés à ces produits proposés. 

L'éventuel boom des produits d'investissement crypto devra peut-être attendre les perspectives « Uptober » du mois prochain. Mais c'est juste un autre élément à garder à l'esprit alors que divers récits de marché se déroulent simultanément.

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