Pantheon Macro met en garde : l’intervention du gouvernement dans la politique monétaire a des conséquences durables ; la pression de Trump sur la Fed a déjà des précédents historiques
L'économiste macroéconomique de Pantheon, Samuel Tombs, a mis en garde dans son dernier rapport contre la pression récente exercée par le président Trump sur la Fed pour abaisser les taux d'intérêt, reflétant le dangereux cycle historique de l'intervention gouvernementale dans la politique monétaire. L'institution a retracé deux cycles historiques typiques : l'intervention du gouvernement américain dans les années 1970 qui a conduit à une hyperinflation, et la catastrophe politique causée par le contrôle direct des taux d'intérêt par le gouvernement britannique avant l'indépendance de la Banque d'Angleterre à la fin du siècle dernier.
« Pendant la période où le gouvernement britannique contrôlait les taux d'intérêt, cela a au moins provoqué une flambée catastrophique de l'inflation », a souligné Tombs. « Les leçons d'une politique monétaire guidée par des considérations politiques restent aujourd'hui encore un avertissement. » Le rapport souligne en particulier que le taux d'inflation britannique a atteint un sommet historique de 21,9 % dans les années 1980, conséquence directe d'une intervention gouvernementale excessive. Les analystes avertissent : « Trump ne sera pas le premier dirigeant à tout miser sur la politique monétaire pour des intérêts politiques à court terme — mais l'histoire prouve que ce genre de pari finit toujours par coûter cher. »
Les données du rapport confirment qu'avant que la Banque d'Angleterre n'obtienne son indépendance opérationnelle en 1997, le taux d'inflation annuel moyen du pays atteignait 6,5 % ; au cours des vingt années suivant l'indépendance, ce chiffre s'est stabilisé dans la fourchette cible de 2 %. Ce contraste saisissant fournit une preuve solide pour la défense actuelle de l'indépendance des banques centrales.
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