Morgan Stanley est optimiste quant à l'objectif de prix de l'or à 3 800 dollars, l'argent pourrait connaître une performance supérieure aux attentes.
Selon l'application Zhihong Finance APP, le dernier rapport de recherche de Morgan Stanley indique que le marché des métaux précieux connaît actuellement un cycle haussier alimenté par de multiples facteurs favorables, et que les prix de l'or et de l'argent pourraient évoluer différemment dans le contexte du cycle de baisse des taux de la Fed et des changements macroéconomiques. Selon l'analyse du rapport, les données historiques montrent que les métaux précieux enregistrent généralement une hausse significative après une baisse des taux de la Fed — l'or affiche une hausse moyenne de 6 % (jusqu'à 14 %) dans les 60 jours suivant la baisse des taux, tandis que l'argent augmente en moyenne de 4 % sur la même période. Cette tendance offre une référence importante pour le marché actuel.

Figure 1
Du côté de la demande, les ETF or mondiaux ont déjà augmenté leurs avoirs d'environ 440 tonnes cette année, inversant la tendance de sorties nettes des quatre années précédentes, ce qui montre un regain d'intérêt des capitaux institutionnels pour l'or ; les avoirs en ETF argent ont augmenté de 127 millions d'onces sur la même période, mais le rapport met en garde contre le risque que des transactions spéculatives puissent entraîner une surévaluation des prix.

Figure 2
Il est à noter que les données sur les importations d'or de l'Inde pour juillet montrent déjà des signes d'amélioration. Bien que la demande de bijoux au deuxième trimestre ait atteint son niveau le plus bas depuis le troisième trimestre 2020, les attentes d'une augmentation du pouvoir d'achat due à la réforme de la taxe sur les biens et services (GST) locale pourraient préparer le terrain pour une reprise de la demande à l'avenir.
En ce qui concerne les prévisions de prix, Morgan Stanley fixe l'objectif de prix de l'or à la fin de l'année à 3 800 dollars l'once, les principaux moteurs étant les suivants : la poursuite du cycle de baisse des taux de la Fed, une possible nouvelle faiblesse de l'indice du dollar (DXY), et une reprise potentielle de la consommation de bijoux sur les marchés émergents.
Pour l'argent, bien que les analystes restent prudents (objectif de prix à 40,9 dollars l'once), la contradiction entre la production stable de panneaux solaires et une contraction de 7 % de l'offre minière mexicaine en glissement annuel suggère que le prix de l'argent pourrait dépasser les attentes à la hausse.

Figure 3
Le rapport souligne en particulier que la forte corrélation négative entre l'or et le dollar reste une logique clé de fixation des prix. Si la tendance à la dépréciation de l'indice du dollar se poursuit, cela profitera directement aux métaux précieux libellés en dollars.

Figure 4
Cependant, le rapport met également en garde contre les risques : bien que la réforme de la GST en Inde ne profite pas directement à l'or et à l'argent, d'autres allégements fiscaux pourraient indirectement accroître le pouvoir d'achat des ménages ; par ailleurs, les relations d'affaires entre Morgan Stanley et les entreprises concernées doivent également être prises en compte par les investisseurs dans leur prise de décision.
Dans l'ensemble, le rapport estime que les propriétés de valeur refuge et de couverture contre l'inflation de l'or pendant le cycle de baisse des taux soutiendront la hausse de son prix, tandis que l'argent devra trouver un équilibre entre la demande industrielle et la spéculation. Les investisseurs doivent suivre de près les politiques de la Fed, l'évolution du dollar et les signes de reprise de la consommation sur le marché indien afin de saisir les opportunités structurelles du marché des métaux précieux.
Avertissement : le contenu de cet article reflète uniquement le point de vue de l'auteur et ne représente en aucun cas la plateforme. Cet article n'est pas destiné à servir de référence pour prendre des décisions d'investissement.
Vous pourriez également aimer
La pression de 5% des obligations américaines pèse sur les actifs mondiaux, tandis que les obligations australiennes semblent offrir une fenêtre d’opportunité ; le géant du marché obligataire Pimco affirme que les attentes de hausse des taux sont trop agressives.
Pimco adopte une position constructive sur les obligations australiennes, estimant que le marché surestime les anticipations de relèvement des taux d'intérêt. Pimco indique que le cycle de hausse des taux en Australie est déjà « pleinement intégré dans les prix » et que les faiblesses de l'économie commencent à apparaître, rendant ainsi les obligations australiennes attrayantes, en particulier pour la partie de la courbe des taux comprise entre 5 et 10 ans.
Seules quelques actions sont en hausse ! Goldman Sachs met en garde : la largeur du marché boursier américain atteint son niveau le plus bas depuis la bulle Internet de 2000, tandis que la volatilité des obligations montre une divergence rare.
Le partenaire de Goldman Sachs, Flood, estime que les leaders de l'IA soutiennent l'indice, tandis que la médiane des actions a chuté de 16 % par rapport à son sommet. Plus rare encore, le responsable du trading des produits dérivés chez Goldman Sachs, Garrett, met en garde contre le fait que l’indice de volatilité obligataire MOVE se situe à un niveau extrême en termes de percentile, alors que le VIX reste faible. Le stratégiste de BTIG, Jonathan Krinsky, souligne que l’effet de levier total des hedge funds augmente tandis que l'effet de levier net diminue, illustrant la contradiction du « plus d’exposition mais pas plus de direction », avertissant : « Quelque chose doit céder. »
Trump rejette la proposition de négociation de l'Iran, les actions et obligations mondiales sous pression, le prix du pétrole augmente de plus de 2 %, l'or tombe sous 4200
Trump a rejeté la dernière proposition de l'Iran visant à rouvrir le détroit d'Ormuz, ce qui a provoqué un blocage diplomatique au Moyen-Orient et a rapidement inversé l’optimisme du marché observé vendredi dernier. Le Brent a augmenté de plus de 2 %, l’or est tombé sous les 4 200 dollars, l’argent a chuté de plus de 4 % ; les marchés boursiers d’Asie-Pacifique ont reculé, avec le KOSPI sud-coréen en baisse de plus de 2 % ; les marchés obligataires mondiaux ont subi des pressions, et le rendement des bons du Trésor américain à 2 ans est monté à 4,90 %. L’attention du marché se portera sur les données d’inflation PCE et sur le rapport sur l’emploi non agricole cette semaine.
