Actualités Bitcoin aujourd'hui : Les baissiers de Bitcoin se préparent à une confrontation pour l'expiration d'options de 11,6 milliards de dollars
L'expiration des options BTC/ETH de Deribit, d'une valeur de 14,6 milliards de dollars, prévue le 29 août 2025, comprend 11,6 milliards de dollars de puts Bitcoin proches de 110 000 dollars et 3,03 milliards de dollars sur Ethereum avec des positions calls/puts équilibrées. Une forte volatilité entraîne 900 millions de dollars de liquidations, tandis que les signaux de la Fed et la théorie du « max pain » (BTC à 116 000 dollars, ETH à 3 800 dollars) ajoutent de l’incertitude à l’approche du règlement. Les traders adoptent des stratégies de couverture face à des ratios put-call BTC baissiers et à un positionnement ETH neutre, les résultats étant influencés par les mouvements des baleines et des institutions dans les dernières heures.
Des options sur Bitcoin et Ethereum d'une valeur respective de 11,62 milliards de dollars et 3,03 milliards de dollars arriveront à expiration sur Deribit, la plus grande bourse d'options crypto au monde, le vendredi 29 août 2025. Cela représente une valeur notionnelle totale de 14,65 milliards de dollars pour les deux cryptomonnaies, marquant l'une des plus importantes échéances d'options de l'année. L'intérêt ouvert pour Bitcoin est fortement orienté vers les options de vente, avec 48 961 contrats concentrés autour des prix d'exercice de 108 000 à 112 000 dollars — des niveaux proches du prix actuel du marché de Bitcoin, autour de 110 000 dollars. Les options d'achat, quant à elles, sont plus largement réparties à des prix d'exercice plus élevés, indiquant un mélange de prudence baissière et d'attentes haussières persistantes pour un éventuel rebond [1].
Pour Ethereum, l'intérêt ouvert est plus équilibré, avec 393 534 contrats d'achat et 291 128 contrats de vente, totalisant 3,03 milliards de dollars en valeur notionnelle. Les prix d'exercice des options d'achat sont concentrés à 3 800, 4 000 et 5 000 dollars, tandis que les options de vente sont les plus actives à 4 000, 3 700 et 2 200 dollars. Cette répartition suggère un sentiment relativement neutre parmi les traders, avec moins de signes de couverture agressive par rapport à Bitcoin [1]. Deribit a noté que, tandis que l'échéance de Bitcoin reflète une demande claire de protection contre la baisse, la position sur Ethereum semble plus équilibrée entre traders haussiers et baissiers [2].
L'événement d'expiration a des implications plus larges sur le marché, car il se produit dans un contexte de volatilité accrue. Au cours de la semaine passée, environ 900 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées, dont 320 millions de dollars en ETH et 277 millions de dollars en BTC. Cela intervient alors que le marché dans son ensemble a connu des baisses de plus de 1,5 % pour les deux actifs, en phase avec les mouvements de l'indice S&P 500 [1]. De plus, cette échéance suit les signaux du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors du symposium de Jackson Hole, qui a laissé la porte ouverte à une éventuelle baisse des taux d'intérêt en septembre, sans engagement clair [1]. Ces signaux macroéconomiques pourraient influencer le comportement des traders autour de l'échéance et façonner la tendance à court terme pour septembre.
Les participants au marché surveillent également de près la théorie du « max pain », qui postule que les prix ont tendance à graviter vers les niveaux d'exercice où le plus grand nombre d'options expirent sans valeur. Pour cette échéance, les niveaux de max pain pour Bitcoin et Ethereum sont estimés respectivement à 116 000 dollars et 3 800 dollars [3]. Bien que la théorie reste controversée et n'ait jamais été définitivement prouvée, elle est devenue un cadre de référence couramment cité parmi les traders lors des périodes d'échéance. La possibilité que les prix se déplacent vers ces niveaux ajoute une couche supplémentaire d'incertitude, en particulier pour les traders gérant de grandes positions.
Les traders et les market makers se préparent à une volatilité potentielle, y compris la possibilité de liquidations brutales ou de short squeezes. Le niveau élevé d'intérêt ouvert pourrait entraîner de fortes fluctuations de prix, surtout si le marché s'éloigne des niveaux de max pain. Les données de Deribit montrent que le ratio put-call de Bitcoin est baissier, tandis que celui d'Ethereum est neutre à haussier, suggérant des profils de risque différents pour chaque actif. Des stratégies telles que les short strangles et le gamma scalping pourraient être utilisées pour se couvrir contre ces risques. L'issue de l'échéance dépendra non seulement des fondamentaux du marché, mais aussi du positionnement des whales et des institutions dans les dernières heures avant le règlement [3].
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