¡Boeing cae fuertemente! El objetivo de producción del 737 se retrasa hasta el próximo año y la guía de flujo de caja libre está muy por debajo de las expectativas del mercado｜Informe de resultados
El CEO de Boeing anunció el martes que la meta de producción mensual de 47 aviones de la serie 737 se postergará hasta principios de 2027, lo que representa un retraso significativo respecto a las estimaciones anteriores. La empresa estima que su flujo de caja libre será de aproximadamente 3 mil millones de dólares en 2025 y unos 6 mil millones en 2028, cifras muy por debajo de las expectativas del mercado de 5.6 mil millones y 9.6 mil millones respectivamente. En el tercer trimestre, la pérdida ajustada por acción de Boeing fue de 34 centavos, superando la pérdida esperada de 21 centavos por acción. El martes, las acciones de Boeing cayeron un 10%.
La última divulgación financiera de Boeing decepcionó al mercado y las acciones se desplomaron considerablemente.
El CEO de Boeing, Kelly Ortberg, declaró el martes que el objetivo de alcanzar una producción mensual de 47 aviones de la serie 737 se retrasará hasta principios de 2027, un calendario mucho más tardío de lo anticipado previamente.
Al mismo tiempo, las previsiones de crecimiento del flujo de caja libre publicadas por la empresa fueron muy inferiores al consenso de Wall Street: para el año próximo se prevén alrededor de 3 mil millones de dólares, y para 2028 unos 6 mil millones, mientras que según datos de LSEG, los analistas habían estimado previamente 5,6 mil millones y 9,6 mil millones, respectivamente.
Hasta el momento de la publicación, las acciones de Boeing caían un 10%, alcanzando el nivel más bajo desde abril de 2025.
Nuevo retraso en los objetivos de capacidad, ritmo de entregas bajo presión
En una entrevista con CNBC, Ortberg señaló que el objetivo de producción mensual de 47 unidades del 737, inicialmente previsto para este verano, ahora se ha reprogramado para "principios del año próximo", lo que a su vez impedirá que la empresa cumpla con el objetivo anual de entregar 500 aviones este año.
En septiembre, Boeing había señalado que la limitada velocidad de producción de alas era el principal cuello de botella para la expansión de la capacidad. El 737, como avión de pasillo único, es la principal fuente de flujo de caja de Boeing, por lo que el retraso operativo impacta directamente en la recuperación financiera general de la compañía.
Boeing también enfrenta desafíos continuos en la producción de los proyectos 787 y el carguero 777. Sobre esto, Ortberg comentó: "Estamos realizando la escalada de capacidad de la manera correcta". Además, enfatizó que, a pesar de la presión externa para acelerar la producción del 737, "vamos a mantener la racionalidad y la disciplina, hay una perspectiva positiva".
Resultados trimestrales por debajo de lo esperado, reducción de pérdidas en aviación comercial
En el tercer trimestre, la pérdida ajustada por acción de Boeing fue de 34 centavos, superior a la estimación de 21 centavos según datos de LSEG.
Los ingresos de la división de aviación comercial descendieron ligeramente a 10,7 mil millones de dólares, con una pérdida operativa de 697 millones y un margen operativo que se redujo un 6,5%. Sin embargo, respecto al 48,3% de contracción del año pasado, esto representa una mejora significativa.
La empresa atribuyó este desempeño a la menor rentabilidad de los modelos entregados y a los mayores costes de producción, incluidos los de la cadena de suministro.
Es relevante señalar que este trimestre Boeing obtuvo la certificación regulatoria estadounidense para el 737 MAX 7 y en octubre recibió la certificación para el modelo de mayor tamaño MAX 10, además de conseguir el contrato para el caza estadounidense de sexta generación F/A-XX.
Destacado desempeño en defensa y servicios, apoyo a resultados
En comparación con la presión en la aviación comercial, la división de defensa y espacio de Boeing mostró una mejora destacada.
Gracias a un mayor volumen de entregas, mejoras en la eficiencia operativa, y una ganancia de 252 millones de dólares por la venta de una filial, la utilidad operativa trimestral de este segmento rozó los 500 millones de dólares, con un margen operativo del 6,2%, frente al 1,7% del año anterior.
La división de servicios globales de Boeing obtuvo una utilidad operativa trimestral de 1.000 millones de dólares y un margen operativo del 18,3%, continuando como una fuente estable de ganancias para el grupo.
Alivio marginal en la presión de la deuda, pero la recuperación sigue siendo desafiante
Según los datos financieros, al final del tercer trimestre la deuda neta de Boeing rondaba los 25,2 mil millones de dólares, una leve baja respecto a los 25,9 mil millones del trimestre anterior y por debajo de los 30,4 mil millones del año pasado, lo que supone cierto alivio en la presión de deuda.
Tras la publicación de resultados, Ortberg envió un memorando interno afirmando: "Las expectativas están aumentando, como es lógico. Tenemos una base más sólida que hace un año, pero todavía queda mucho por hacer en la reducción de la cartera de pedidos, el fortalecimiento de la cultura empresarial y la mejora de las operaciones diarias".
El elevado precio del crudo sigue impulsando la demanda de los modelos más eficientes en combustible por parte de las aerolíneas, aunque Ortberg advierte que es "un factor que requiere monitoreo constante". Para Boeing, que aún arrastra una abultada deuda y una reputación no plenamente restaurada, la velocidad de aumento de capacidad y la recuperación del flujo de caja serán las variables clave de cara a los inversores en el futuro.
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