El precio del oro recupera los 4.000 dólares, y la velocidad de acumulación de oro por los bancos centrales de diferentes países alcanza cuatro veces el récord histórico.

Informe de HuiTongWeb, 26 de octubre—— Goldman Sachs estima que los bancos centrales del mundo compraron 79 toneladas de oro en agosto, lo que cuadruplica el promedio mensual previo a 2022; el país asiático fue el mayor comprador identificable. Parte de las reservas se trasladaron de Nueva York a Londres, mientras que Países Bajos reubicó 86 toneladas. Las compras oficiales brindan un apoyo estructural, pero el precio del oro a corto plazo sigue dominado por los precios del petróleo, los rendimientos y las expectativas sobre la Reserva Federal.

El lunes (26 de octubre) durante la sesión asiática, el oro al contado repuntó levemente, superando la barrera de los 4.000 dólares y cotizando ahora cerca de los 4.010 dólares por onza. El viernes pasado (23 de octubre), el oro al contado cayó por debajo del umbral psicológico de los 4.000 dólares la onza, marcando un mínimo de tres meses. Además del impulso de rebote a corto plazo, la continua demanda de compra por parte de los organismos oficiales ofrece un soporte estructural para que el precio del oro retorne por encima de los 4.000 dólares.

Goldman Sachs estima que los bancos centrales del mundo compraron 79 toneladas de oro en agosto, más de cuatro veces el promedio mensual de 17 toneladas anterior a 2022, hallazgo que está generando atención generalizada. Parte de las reservas se están trasladando de Nueva York a Londres, con el banco central de los Países Bajos reubicando 86 toneladas. Las fuertes compras oficiales ofrecen un colchón estructural al precio del oro, aunque no garantizan un piso — la trayectoria a corto plazo sigue dependiendo de los precios del petróleo, los rendimientos y las expectativas sobre la Reserva Federal.

La velocidad de compra de oro de los bancos centrales supera cuatro veces el récord histórico: estimaciones de Goldman Sachs atraen la atención de las corrientes principales

Mientras los especuladores venden oro, los bancos centrales del mundo están comprando en secreto a una velocidad superior a cuatro veces el récord histórico, y algunos incluso han decidido almacenar el oro en Londres en vez de Nueva York.

Goldman Sachs estima que los bancos centrales del mundo compraron 79 toneladas de oro en agosto, mucho más que el promedio mensual anterior a 2022 de 17 toneladas, y significativamente más rápido que el cálculo previo de 44 toneladas de julio. Ajustado estacionalmente a tres meses, el volumen de compra ronda las 85 toneladas mensuales.

El país asiático es el mayor comprador identificable, con una estimación de 25 toneladas adquiridas, superando las aproximadamente 20 toneladas reportadas oficialmente.

Método de estimación: basado en datos de comercio y flujos de capital, superior a lo comunicado oficialmente

Goldman Sachs utiliza un modelo de estimación basado en flujos comerciales y de capital transfronterizos, en lugar de basarse únicamente en la información oficial publicada por los bancos centrales.

Este método permite captar parte de la demanda aún no comunicada oficialmente o que se realiza a través de canales no públicos, por lo que sus estimaciones superan notablemente la compra neta de bancos centrales reportada por el Consejo Mundial del Oro según los informes oficiales de agosto.

Goldman Sachs sostiene que parte de las compras oficiales se concretan antes de que aparezcan en los datos públicos, generando rezagos en las estadísticas oficiales.

Este marco de estimación coincide con la visión a largo plazo del banco: los datos oficiales suelen subestimar la fuerza real de la demanda y el mercado debería prestar más atención al ritmo de compra reflejado por los flujos de comercio y capital.

Traslado geográfico de reservas: disminuyen 40 toneladas en Nueva York, aumentan 46 en Londres, Países Bajos traslada 86 toneladas

Otra línea de esta historia es el ajuste en los lugares de almacenamiento del oro. Durante el período analizado, el oro custodiado por la Reserva Federal de Nueva York disminuyó en unas 40 toneladas, mientras que las reservas en el Banco de Inglaterra aumentaron en 46 toneladas, mostrando así una clara tendencia de traslado desde Nueva York hacia Londres.

El banco central de Países Bajos confirmó luego que completó durante seis meses el traslado de un total de 86 toneladas de oro desde Nueva York y Ottawa a Londres.

Estas operaciones corresponden a la reubicación de reservas ya existentes, con el objetivo de optimizar la custodia y la liquidez, por lo que no representan una nueva demanda de oro.

El mercado debe distinguir entre "reconfiguración geográfica" y "compra neta", para no confundir la transferencia con una demanda adicional.

Significado para el mercado: tira y afloja entre el apoyo estructural y la presión a corto plazo

Goldman Sachs sostiene que las compras de oro por parte de bancos centrales son una fuerza de apoyo estructural en el mercado del oro y no un fenómeno transitorio.

Este contexto es especialmente relevante en la reciente volatilidad de precios — la semana pasada, el precio del oro cayó por debajo de los 4.000 dólares bajo la presión combinada de ventas especulativas, el aumento del precio del petróleo y la preocupación por las tasas de interés.

Los datos oficiales muestran que, aunque las posiciones especulativas de corto plazo han sido considerablemente liquidadas, los compradores a largo plazo continúan acumulando oro. La puja entre compras estructurales y ventas a corto plazo implica que un retroceso de precios es más probable que represente una oportunidad de compra, en lugar de una señal de cambio de tendencia.

Los participantes de mercado deben prestar atención a la conducta sostenida de los bancos centrales, en vez de dejarse guiar solo por el ruido de precios a corto plazo.

Resumen

Goldman Sachs estima que los bancos centrales del mundo compraron 79 toneladas de oro en agosto, más de cuatro veces el promedio mensual de 17 toneladas anterior a 2022, y ajustado estacionalmente a tres meses sería cerca de 85 toneladas mensuales, siendo el país asiático el mayor comprador identificable. Esta estimación, basada en datos de comercio y flujos de capital, supera lo comunicado oficialmente y sugiere que la acumulación real podría ser mayor a lo informado. Geográficamente, las reservas se trasladan de Nueva York a Londres; el banco central de Países Bajos trasladó 86 toneladas, aunque esto corresponde a gestión de reservas y no a demanda nueva. Las compras de bancos centrales constituyen un apoyo estructural global, respaldando la tesis de que las correcciones son absorbidas por compradores a largo plazo, pero no garantizan un piso— el precio del oro en el corto plazo sigue dependiendo del petróleo, los rendimientos y las expectativas sobre la Reserva Federal, y la demanda oficial no impidió la caída por debajo de los 4.000 dólares la semana pasada.

(Gráfico diario del oro al contado, fuente: EasyHuitong)

Zona horaria GMT+8, 12:05, el oro al contado está en 4.010,44 dólares por onza.