Goldman Sachs baja drásticamente el objetivo del KOSPI de 12.000 a 9.000 puntos, pero sigue afirmando que hay un 60% de espacio al alza.

Los estrategas de Goldman Sachs redujeron el objetivo del índice KOSPI de Corea para los próximos 12 meses de 12.000 puntos a 9.000 puntos, una caída del 25%. Anteriormente, este banco había elevado el objetivo varias veces durante este año. Esta reducción se debe a un aumento en la preocupación del mercado por las operaciones relacionadas con la inteligencia artificial (AI). En un informe fechado el 25 de octubre, los analistas liderados por Timothy Moe indicaron que, tras una caída de más del 35% desde el pico de junio, adoptaron suposiciones de valoración más conservadoras. Sin embargo, los estrategas consideran que esta ola de ventas ha dejado las valoraciones en la bolsa surcoreana significativamente bajas, y la meta revisada aún implica un potencial de subida superior al 60% desde los niveles actuales.

La última vez que Goldman Sachs subió el objetivo para el KOSPI fue en junio de este año y, a pesar de la posterior venta global de AI que desató caídas en los componentes del índice, mantuvo el objetivo en 12.000 puntos. Gigantes de la fabricación de chips como Samsung Electronics y SK Hynix convierten al KOSPI en un referente para el trading de AI. La creciente preocupación de los inversores por la sostenibilidad del gasto masivo en infraestructura de este sector, el aumento del costo del financiamiento y señales de retornos insuficientes han extendido la presión vendedora al mercado surcoreano en general.

Los estrategas de Goldman Sachs escribieron en el informe: “El mercado está valorando una perspectiva fundamental demasiado negativa.” Señalaron que la reducción del objetivo tiene como fin incorporar “una suposición más conservadora sobre cómo podría valorar el mercado los fundamentos subyacentes”, aunque siguen creyendo que “en los niveles actuales, el mercado ofrece una atractiva relación riesgo-retorno”.

La bolsa surcoreana pasó de ser uno de los mercados principales más calientes del año a convertirse en el más barato del mundo, con valoraciones que cayeron hasta la mitad de Indonesia. Según datos compilados, el ratio P/E adelantado a 12 meses del KOSPI bajó a aproximadamente 4 veces; entre los 18 mercados seguidos por Bloomberg, la última vez que se vio tal valoración fue en 2006. Al inicio de 2026, la capitalización del índice superó los 10 mil millones de dólares.

Los estrategas de Goldman Sachs estiman que las valoraciones actuales en semiconductores implican una caída del 65% en las ganancias del sector para 2027, escenario que consideran demasiado pesimista. El segmento de chips no orientados al almacenamiento representa cerca de la mitad del índice KOSPI, con un P/E adelantado de 7,6 veces.

A pesar de la última rebaja en el objetivo, Goldman Sachs mantiene una visión positiva sobre acciones relacionadas a energía, industria, gobernanza corporativa, así como empresas beneficiadas por la reinflación doméstica y la cultura pop surcoreana.