El comercio de AI se debilita, los fondos regresan a activos de refugio, el rendimiento de los bonos estadounidenses alcanza el mínimo de casi un mes.
La reevaluación de las perspectivas del trading con IA está remodelando la asignación global de activos, mientras que la presión sobre el mercado de acciones impulsa a los inversores a refugiarse en activos seguros como bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años, yen y franco suizo. El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años cayó al 5,38%, el nivel más bajo desde el 23 de septiembre; el yen se apreció un 0,3% frente al dólar hasta 157,68, y el franco suizo subió un 0,2%. Las compras por refugio seguro ocurrieron mientras el precio del petróleo subía debido a un ataque en Arabia Saudita. El desarrollo posterior dependerá de si predominan las presiones inflacionarias o una desaceleración en el trading impulsado por IA.
La reconsideración de las perspectivas del trading con inteligencia artificial está remodelando la tolerancia al riesgo en el mercado, y el estatus de los bonos del Tesoro de EE. UU. como activo refugio se está revitalizando.
El jueves, los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense cayeron al menos 3 puntos básicos en toda la curva, y el rendimiento a 30 años tocó el 5,38 %, el nivel más bajo desde el 23 de septiembre. Al mismo tiempo, el yen y el franco suizo se fortalecieron, y los mercados de bonos de Australia y Nueva Zelanda también subieron, señalando una clara preferencia global por los activos refugio tradicionales.
“Recientemente el sentimiento del mercado se ha vuelto claramente más frágil, y los inversores están reconsiderando los activos relacionados con la IA”, afirmó Eugene Leow, estratega sénior de tasas en DBS:
“La preocupación sobre la rentabilidad y el retorno de la inversión está comenzando a propagarse. Dado que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense siguen en niveles relativamente altos, los inversores tienden a comprar bonos del Estado para cubrir riesgos.”
Vale destacar que este apetito por valores refugio surge justo cuando el precio del petróleo sube ante el ataque mortal en Arabia Saudita y la mayor incertidumbre sobre la oferta, generando una pugna entre ambos factores. BMO Capital Markets advirtió que, de cara a la reunión de la Reserva Federal del 28 de octubre, el rango limitado en el que se ha movido el mercado de bonos del Tesoro estadounidense podría estar acumulando impulso para un eventual quiebre.
Menor entusiasmo por el trading de IA, se reactiva la búsqueda de refugio
La caída de las acciones fue el factor desencadenante directo de la subida de los bonos del Tesoro estadounidense en esta ronda. El aumento de las dudas sobre la rentabilidad y retorno de inversión de los activos relacionados con la IA debilitó el mercado accionario y reactivó la demanda de bonos como refugio.
“El sentimiento del mercado se ha tornado visiblemente más frágil y los inversores han empezado a reevaluar los activos vinculados a la IA”, afirmó Eugene Leow, estratega sénior de tasas de DBS, agregando que “las preocupaciones por la rentabilidad y el retorno de la inversión se están extendiendo de forma gradual. Con los rendimientos de los bonos del Tesoro recientemente en niveles relativamente altos, los inversores podrían intentar cubrir parte del riesgo comprando bonos del Estado.”
El comportamiento del yen confirmó aún más el aumento del apetito por activos refugio. El yen se apreció un 0,3 % frente al dólar, hasta 157,68, mientras que el franco suizo subió un 0,2 %. David Forrester, estratega de Crédit Agricole, señaló: “La caída de los futuros del S&P 500 está dando impulso al yen; lo importante es que este repunte es generalizado, incluso frente al dólar, lo que demuestra que el yen mantiene su estatus de refugio ante sacudidas en la euforia por la IA.”
Se acerca la reunión de la Fed y los bonos estadounidenses podrían definir tendencia
Las señales técnicas indican que la fase de consolidación en el mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. podría estar por terminar. BMO Capital Markets señaló en un informe publicado el miércoles que la amplitud de las bandas de Bollinger se ha reducido abruptamente de 80 puntos básicos el 28 de septiembre a solo 24, y que la baja volatilidad suele anticipar movimientos de mayor envergadura.
“En cierta medida, el patrón de consolidación en los precios actuales sugiere que se aproxima una ruptura”, escribieron los estrategas de BMO en el informe.
El rendimiento a 2 años de los bonos del Tesoro, tradicionalmente muy sensible a las expectativas de política monetaria, ha cerrado cada jornada desde octubre en un estrecho rango entre el 4,70 % y el 4,82 %, es decir, solo 12 puntos básicos de diferencia, aunque el rango intradía llegó a ser de 27 puntos básicos. La volatilidad media diaria desde octubre se elevó hasta los 10 puntos básicos, el nivel medio mensual más alto desde marzo de este año.
BMO estima que la Reserva Federal mantendrá las tasas en la reunión de octubre, para luego subirlas 25 puntos básicos en diciembre. Sin embargo, el mercado podría estar sobrevalorando la probabilidad de una suba de tasas este año: la probabilidad implícita de un aumento en diciembre es de alrededor del 90 %, aunque esta expectativa podría ajustarse considerablemente a medida que se divulguen nuevos datos económicos.
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