JPMorgan afirma que la venta de deuda de CoreWeave representa un riesgo limitado para los bancos globales.

Siddarth S

Reuters, 20 de octubre - JPMorgan estimó el martes que la mayoría de los bancos globales tienen una exposición limitada a CoreWeave (CRWV.O). Esto se produce después de que la empresa de computación en la nube respaldada por NVIDIA sufriera una fuerte caída en sus acciones y bonos la semana pasada debido a la preocupación de los inversores por su financiación de deuda (link).

A medida que las empresas tecnológicas buscan expandirse rápidamente obteniendo grandes sumas de financiación de inversores de crédito privado, bancos y mercados de bonos, el gasto en infraestructura de inteligencia artificial está generando inquietud entre los inversores globales, mientras aumentan las dudas sobre el retorno de estas inversiones.

Según la firma de Wall Street, aunque los grandes bancos de inversión estadounidenses y Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T de Japón podrían tener una exposición potencial a CoreWeave de entre 1.000 millones y 3.000 millones de dólares, la mayoría de los participantes europeos y asiáticos tendrían una exposición inferior a 500 millones de dólares.

JPMorgan señaló que la mayor parte de esa exposición se produce a través de préstamos a plazo con disposición diferida (link), que principalmente se mantienen mediante entidades de propósito especial y cuyos fondos se liberan a medida que se alcanzan los hitos del proyecto.

“Desde la perspectiva de los bancos financiadores, consideramos que la exposición de los bancos a CoreWeave está bien gestionada y cuenta con garantías muy adecuadas”, afirmó el equipo de analistas de JPMorgan liderado por Kian Abouhossein en un informe.

La firma señaló que, debido a la limitada divulgación de los bancos sobre su exposición en el ciclo de inversiones en IA, las estimaciones relevantes se basan en “supuestos simplificados”.

JPMorgan otorgó a CoreWeave una calificación de “sobreponderar”, con un precio objetivo de 125 dólares para finales de 2027.

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Según la firma, esta empresa de computación en la nube cuenta con unos 24.000 millones de dólares en préstamos a plazo con disposición diferida ya comprometidos, incluyendo 15.000 millones ya desembolsados y 9.000 millones aún por desembolsar.

CoreWeave se especializa en proporcionar infraestructura informática de alto rendimiento para inteligencia artificial y ha firmado contratos por decenas de miles de millones de dólares con varias grandes empresas tecnológicas (link). La deuda total de la compañía asciende a unos 50.000 millones de dólares.

La semana pasada, el rendimiento de los bonos de CoreWeave con vencimiento en 2031 (link) US21873SAG30=TE llegó a acercarse al 16%, mientras que el costo de los swaps de incumplimiento crediticio (CDS) sobre la deuda de la compañía subió hasta aproximadamente 1.000 puntos básicos.

JPMorgan indicó que el principal riesgo para los bancos radica en la descoordinación entre el gasto adelantado en infraestructura de inteligencia artificial y los ingresos a largo plazo, y añadió que se espera que el flujo de caja libre de CoreWeave continúe siendo negativo hasta 2030.

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