El Banco de Reserva de Australia enfrenta un dilema en la ruta de aumentos de tasas: el mercado laboral se enfría más rápido de lo previsto, pero la presión inflacionaria sigue sin disiparse.

Según ha informado la app de datos financieros inteligentes, el subgobernador del Banco de la Reserva de Australia, Christopher Kent, declaró que el mercado laboral australiano está mostrando signos de enfriamiento más rápido de lo que el banco central había anticipado. Esto resalta el dilema que enfrentan los responsables de política: al mismo tiempo que buscan controlar la inflación, deben salvaguardar los logros alcanzados en el mercado laboral.

Kent afirmó el lunes: “Algunos indicadores muestran que la tensión en el mercado laboral está disminuyendo ligeramente más rápido de lo que habíamos previsto.” Añadió que una cuestión clave es si esto se debe al debilitamiento de la demanda o al aumento de los costos laborales.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que la tasa de desempleo de Australia en septiembre fue superior a lo esperado. A pesar de que este dato llevó a los operadores a reducir sus apuestas por nuevas subidas de tasas del Banco de la Reserva de Australia, Kent advirtió que también es importante prestar atención a los datos de inflación que se publicarán esta semana. Él señaló: “Veremos cómo interpretan los datos de inflación. Es muy importante analizar la información de ambos lados en conjunto. Eso es lo que haremos al actualizar nuestras previsiones.” Se refiere a las perspectivas económicas que el Banco de la Reserva de Australia publicará en la próxima reunión del comité de política en noviembre.

El Banco de la Reserva de Australia espera que la inflación regrese al punto medio del rango objetivo a principios de 2028

Antes de estas declaraciones, el Banco de la Reserva de Australia realizó a finales del mes pasado la cuarta subida de tasas del año, elevando la tasa de interés de referencia al 4,6%, su nivel más alto en 15 años, para contener una inflación persistentemente alta. Tras el anuncio, el discurso de la presidenta del Banco, Michele Bullock, fue interpretado como ligeramente dovish, en contraste con el tono hawkish de comunicados previos y del acta de la reunión de septiembre.

Luke Yeaman, economista jefe del Commonwealth Bank of Australia, afirmó que esta diferencia “refleja el enfoque gradual que adopta el Banco de la Reserva de Australia y la incertidumbre que todavía existe sobre cómo responderá la economía a la cuarta subida de tasas. Esto no significa que el banco central carezca de determinación para combatir la inflación”.

El subgobernador Andrew Hauser tiene previsto pronunciar un discurso esta semana, y sus palabras serán observadas de cerca por señales sobre la trayectoria futura de las tasas. Tanto inversores como economistas también están atentos al informe trimestral de inflación que se publicará la próxima semana para evaluar si la economía está volviendo gradualmente al equilibrio o si todavía necesita más subidas de tasas.

Según datos del mercado de swaps, actualmente los operadores prevén que el Banco de la Reserva de Australia suba las tasas una vez más antes de mayo del próximo año. Sin embargo, el mercado otorga una probabilidad aproximada de un cuarto a una subida de tasas en la reunión de política del 2 y 3 de noviembre.

La inflación en Australia sigue muy por encima del objetivo del banco central

Además, Kent afirmó que tanto la tasa de interés de referencia como la trayectoria prevista para los próximos 18 meses se sitúan actualmente en el extremo superior del rango estimado de tasa neutral por el Banco de la Reserva de Australia. Señaló: “Esto significa que se puede asumir con cierta certeza que la política monetaria es actualmente restrictiva. Pero la cuestión es si este grado de restricción es suficiente?”

Este año, Australia está implementando una de las políticas monetarias más agresivas entre las economías desarrolladas. El Banco de la Reserva de Australia ha subido la tasa de referencia en un total de 100 puntos básicos y ha señalado que podría requerirse un endurecimiento adicional.

Desde finales de 2025, Australia ha estado enfrentando una renovada presión sobre los precios. Incluso antes de los ataques de Estados Unidos e Israel a Irán, que desencadenaron un shock energético global, el Banco de la Reserva de Australia ya había comenzado a subir la tasa de referencia. Kent afirmó que el conflicto en Oriente Medio es actualmente el factor adverso más destacado de oferta que enfrenta el banco, “lo cual hace que el equilibrio entre inflación, actividad económica y tasa de desempleo sea aún más complejo”.