Encuesta de la Reserva Federal de Nueva York: el sector servicios registra el aumento de precios más rápido desde 2022, mientras que el índice de actividad empresarial cae al nivel más bajo desde marzo.

La presión de los precios en el sector servicios vuelve a posicionarse como una variable central en el rumbo de la política de la Reserva Federal.

La última encuesta de líderes empresariales publicada el viernes por la Reserva Federal de Nueva York revela que el incremento de precios de venta en las empresas de servicios en octubre alcanzó su nivel más alto desde 2022, mientras que los costos de insumos mantienen un ritmo sólido y la situación de abastecimiento sigue deteriorándose.

Al mismo tiempo, el pesimismo respecto a las perspectivas de negocio avanzó notablemente entre las empresas, con el índice general de actividad comercial cayendo 12 puntos respecto al mes anterior, hasta -20,7, la lectura más débil desde marzo.

Estos resultados refuerzan el actual escenario de inflación persistentemente elevada. Factores como la continuidad de las políticas arancelarias de la administración Trump y el conflicto en Medio Oriente que encarece los costos energéticos mantienen vivas las presiones de precios. La Reserva Federal ya subió la tasa de interés el mes pasado citando la inflación, y el mercado prevé que podría volver a hacerlo antes de fin de año.

El aumento de la presión de precios en servicios alcanza máximos de casi tres años

Según la reciente encuesta de líderes empresariales de la Reserva Federal de Nueva York, el ritmo de aumento de los precios de venta en el sector servicios se aceleró en octubre al nivel más alto desde 2022, con precios de insumos igualmente elevados y cada vez mayores dificultades en el acceso a suministros.

El informe también señala que las empresas consultadas valoran el entorno de negocios como “muy por debajo de los niveles normales”, muestran debilidad en sus planes de inversión en capital y expresan un mayor pesimismo respecto al futuro.

Este resultado encuentra eco en los datos oficiales publicados por el gobierno: en septiembre, el índice mensual de precios de importación subió un 1,1%, muy por encima de las expectativas del mercado, confirmando que la presión inflacionaria aún no se ha atenuado de forma tangible.

Cabe destacar que el pesimismo reflejado en esta encuesta contrasta con otros datos macroeconómicos. Actualmente, la economía estadounidense mantiene un nivel de actividad robusto, el desempleo está en mínimos y la demanda de inversión vinculada al sector tecnológico continúa fuerte.

En el mismo sistema de la Reserva Federal de Nueva York, la encuesta Empire State publicada el jueves ilustra un escenario muy diferente en octubre: el índice general de condiciones de negocio subió a su nivel más alto en casi cinco años, aunque también allí se observa la permanencia de precios de insumos y venta “elevados” y desafíos en el suministro.

Funcionarios de la Fed observan de cerca la inflación del sector servicios

En el plano de la política monetaria, los funcionarios de la Reserva Federal han manifestado su preocupación ante la persistencia de la inflación en el sector servicios.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, declaró el miércoles en una entrevista que el informe de inflación al consumidor difundido ese día resultó “decepcionante”, y destacó que “al analizar los diferentes componentes, la inflación en servicios prácticamente no da señales de mejora”. Subrayó la necesidad de “vigilar de cerca esta presión de precios, porque no proviene en realidad de shocks de oferta”.

Por su parte, el presidente de la Reserva Federal, Waller, evitó definir el rumbo de la política futura en declaraciones del jueves en la noche. Dijo: “No voy a anticipar el resultado de ninguna reunión… y no creo que ahora deba comentar sobre posibles acciones que tomaré en lo que queda del año”.

No obstante, dado que las presiones inflacionarias motivaron una nueva suba de tasas de la Reserva Federal el mes pasado, el mercado sigue teniendo altas expectativas de otro aumento este año.

Las presiones de suministro se agravan y se convierten en una nueva preocupación

Más allá de los precios, los problemas en la cadena de suministro tampoco pueden pasar desapercibidos.

La encuesta de la Reserva Federal de Nueva York deja claro que la accesibilidad de insumos para las empresas del sector servicios está empeorando, y se prevé que esta situación continuará agravándose en el futuro.

Las interrupciones persistentes en las cadenas de suministro por políticas arancelarias, junto con el impacto del conflicto en Medio Oriente sobre los costos energéticos, forman parte del escenario fundamental que explica que las presiones inflacionarias no cedan rápidamente.

Para los inversores, la persistencia de la inflación en servicios implica un riesgo adicional de que la Reserva Federal retrase su cambio de rumbo en la política monetaria, lo que puede seguir afectando a los activos más sensibles a las tasas de interés.