¿Por qué el Banco de la Reserva de Australia subió las tasas hace dos semanas? Las actas de la reunión revelan que el riesgo de inflación ya es una realidad y que esperar sería demasiado costoso.

La app de Zhihui Finance notó que el Banco de la Reserva de Australia incrementó la tasa de interés clave hace dos semanas, argumentando que los riesgos alcistas de la inflación se están materializando y que esperar podría tener un costo elevado; además, añadió que el panorama estará profundamente afectado por el conflicto persistente en Medio Oriente.

En el acta de la reunión de septiembre publicada el martes, el banco señaló: “Los miembros discutieron el desafío de evaluar cuán grande es el riesgo alcista de la inflación o podría llegar a serlo”. Previamente, el banco había elevado la tasa de interés clave al 4,6%. El comité tomará las medidas necesarias para cumplir con sus responsabilidades, “incluyendo, de ser necesario, un nuevo aumento del objetivo para la tasa de interés de referencia”.

Al discutir el aumento de tasas, el comité también destacó que, aunque Australia endureció su política monetaria antes que otros bancos centrales, la evolución futura de las tasas australianas en relación con otros países también influirá en el tipo de cambio y, por ende, en la inflación doméstica.

El Banco de la Reserva de Australia ha llevado a cabo la acción de ajuste más agresiva entre los bancos centrales de economías desarrolladas este año, aumentando el costo de los préstamos en 1 punto porcentual para intentar frenar la elevada inflación. Desde fines del año pasado, Australia ha enfrentado presiones de precios renovadas, comenzando a elevar la tasa de interés de referencia incluso antes de que el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán provocara un choque global en los precios de la energía.

El Banco de la Reserva de Australia es el banco central más hawkish entre los mercados desarrollados

Los operadores estiman que la probabilidad de que el Banco de la Reserva de Australia suba las tasas en noviembre es de aproximadamente un tercio, subiendo a poco más del 50% para diciembre, y el próximo año esta posibilidad aumentará aún más; estas expectativas se formaron antes de la publicación del acta.

El Banco de la Reserva de Australia enumeró tres razones clave para la decisión de aumentar las tasas a finales del mes pasado: 1) El factor más fuerte es que varios riesgos alcistas identificados en la actualización de previsiones económicas de agosto ya se han concretado o se están acumulando;

2) Responder a tiempo a las presiones de costos favorecería más el equilibrio entre los objetivos de empleo e inflación. El comité reconoce que “esperar una mayor confirmación del panorama inflacionario podría tener un alto costo”.

3) La tasa de interés de referencia actual puede no ser suficiente para restablecer el equilibrio económico en un plazo razonable. Si se confirma la señal de un posible aumento en la tasa neutral global, esto implica que el nivel de 4,35% es menos restrictivo que hace dos años.

Desde la reunión, el riesgo de una mayor escalada del conflicto en Medio Oriente ha aumentado: una serie de ataques con drones y misiles contra Arabia Saudita ha ejercido más presión sobre Estados Unidos para ayudar a su aliado cercano a combatir a los huzíes apoyados por Irán en Yemen. Esto ha dado nuevo impulso a los precios del petróleo y a las presiones inflacionarias.

El Banco de la Reserva de Australia reconoció que la disyuntiva entre inflación y pleno empleo se ha deteriorado, a la vez que mantiene su objetivo de devolver el IPC al rango meta del 2%–3%, procurando mantener al máximo el crecimiento logrado en el empleo.

El Banco de la Reserva de Australia afirmó: “Sin embargo, implementar esta estrategia bajo un entorno de shocks de oferta negativos más persistentes requerirá aceptar un crecimiento de la demanda y del empleo más lento que en circunstancias normales”.

“Los miembros agregaron que la tarea del comité es estabilizar la inflación a un nivel objetivo a mediano plazo, incluso cuando la persistencia de la inflación a mediano plazo esté parcialmente impulsada por factores fuera del alcance de la política monetaria”.

En una breve explicación de la decisión de “mantener sin cambios” del mes pasado, el banco señaló que esto se debió principalmente a que los riesgos a la baja en el empleo y la actividad podrían ser mayores de lo esperado. Una de las razones puede ser que “los miembros consideraron que el impacto de la caída de los precios de la vivienda sobre el gasto familiar podría ser mayor de lo supuesto”.

La debilidad del mercado inmobiliario australiano se está intensificando y, debido a la baja demanda de los compradores, en septiembre el precio de la vivienda a nivel nacional ya retrocedió al nivel registrado un año antes. A medida que las familias se enfrentan a elevados costos de endeudamiento, alza en los precios del petróleo y una inflación que sigue siendo fuerte, la confianza del consumidor también está disminuyendo.