El aumento de los precios de la energía intensifica las preocupaciones por la inflación y los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. vuelven a subir; el rendimiento a 10 años alcanza el 5,25%.

Según informó la APP de Jinse Finance, el precio de los bonos del Tesoro de Estados Unidos cayó el viernes y los rendimientos volvieron a subir. El aumento persistente de los precios de la energía intensificó las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas de inflación y reforzó las expectativas de los inversores de futuras subidas de tasas por parte de la Reserva Federal. Tras una extrema volatilidad a principios de la semana, los rendimientos de los bonos estadounidenses volvieron a acercarse a sus niveles más altos recientes.

El viernes, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años, que es el más sensible a los cambios en la política monetaria de la Reserva Federal, subió 4 puntos básicos hasta 4,79%; el rendimiento del bono a 10 años ascendió a 5,25%. Previamente, las sólidas subastas de bonos del Tesoro durante la semana impulsaron un repunte temporal de los precios de los bonos y una caída en los rendimientos, pero este movimiento no se mantuvo hasta el fin de semana.

Brij Khurana, gestor de cartera de Wellington Management, señaló que el mercado está digiriendo una semana extremadamente volátil. Explicó que cuando los rendimientos siguen por debajo de los máximos recientes, los precios de los bonos tienden primero a estabilizarse y luego a elegir una nueva dirección.

Durante las últimas semanas, los bonos a largo plazo a nivel global han enfrentado una continua presión vendedora. El aumento de los precios de la energía generado por la guerra en Irán provocó que los inversores temieran que la inflación en Estados Unidos y otras principales economías pudiera empeorar aún más, llevando al mercado a apostar por políticas monetarias más agresivas por parte de los bancos centrales. Al mismo tiempo, la expansión del déficit fiscal del gobierno también debilitó la confianza de los inversores en los bonos a largo plazo. Impulsado por las preocupaciones tanto inflacionarias como fiscales, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 30 años llegó a su nivel más alto desde 2002 a principios de esta semana.

No obstante, el jueves, las subastas de bonos estadounidenses a 10 y 30 años contaron con una fuerte demanda de los inversores, lo que alivió temporalmente las preocupaciones del mercado por la falta de interés en bonos a largo plazo y provocó una caída en los rendimientos de los bonos estadounidenses.

En cuanto al mercado energético, el precio del Brent fluctuó el viernes alrededor de los 104 dólares por barril. El presidente estadounidense Trump declaró que pospondrá nuevos ataques militares contra Irán hasta después de las elecciones intermedias de Estados Unidos y afirmó que el presidente ruso Putin aceptó liberar suministros de diésel al mercado mundial.

Aunque estas noticias aliviaron en cierto grado las preocupaciones sobre la oferta de energía, los precios del petróleo siguen en niveles altos, lo que significa que el coste energético podría seguir presionando la inflación y limitar el margen de la Reserva Federal para relajar la política monetaria.

Padhraic Garvey, jefe de investigación de ING para América, considera que aún es prematuro afirmar que la tendencia alcista de los rendimientos de los bonos estadounidenses ha terminado. Garvey señaló que en el mercado actual parece haber más razones para vender bonos que para comprarlos. Remarcó que todavía no se han dado señales lo suficientemente convincentes como para que los inversores compren masivamente bonos estadounidenses y provoquen una significativa caída de los rendimientos.

De cara al futuro, la atención del mercado se dirigirá al informe del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de Estados Unidos, que se publicará el próximo miércoles. Este dato proporcionará a los inversores pistas clave para juzgar la tendencia de la inflación estadounidense y la política de tasas de interés futura de la Reserva Federal.

El mes pasado, la Reserva Federal realizó la primera subida de tasas desde 2023, pero actualmente el mercado solo prevé una probabilidad del 20% de que vuelva a subir las tasas en la reunión de octubre. En cambio, los operadores ya descuentan completamente una subida de tasas por parte de la Reserva Federal en la reunión de diciembre.

Marc Chandler, estratega jefe de mercados de Bannockburn, expresó que le preocupa más el comportamiento del mercado la próxima semana. Si el próximo dato del CPI resulta sólido, podría reforzar aún más las expectativas del mercado de que la Reserva Federal endurecerá su política monetaria y llevar los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo a nuevos máximos.