Ni el respaldo de Eli Lilly logró un precio premium: TRex Bio (TRXB.US) fija su precio de emisión en el límite inferior de los 14 dólares.
La empresa de biotecnología temprana TRex Bio fijó el precio de su IPO en el límite inferior del rango, a 14 dólares por acción, recaudando 116.7 millones de dólares y alcanzando una valoración de 384 millones de dólares. TRex Bio debutará en Nasdaq el viernes, y Eli Lilly tiene interés en aumentar su participación.
Según se informa en la APP de Golden Ten Data, la empresa biotecnológica en etapa temprana TRex Bio Inc., especializada en enfermedades autoinmunes e inflamatorias, recaudó 116,7 millones de dólares en su salida a bolsa (IPO), fijando el precio de emisión en el límite inferior de su rango orientativo.
De acuerdo a un comunicado emitido el jueves, la empresa vendió aproximadamente 8,3 millones de acciones a un precio de 14 dólares por acción. Documentación presentada previamente mostraba que la empresa biotecnológica había establecido un rango de emisión de entre 14 y 16 dólares por acción.
Al precio de la IPO, la capitalización bursátil de TRex, con sede en San Francisco, es de 384 millones de dólares, basándose en el número de acciones en circulación indicado en los documentos.
Entre los inversores de la empresa se encuentran Eli Lilly, SV Health Investors, Pfizer Ventures, Johnson & Johnson Innovation, Janus Henderson Investors, Alexandria Venture Investments, Delos Capital y Polaris Partners. Documentación anterior indica que Eli Lilly manifestó interés en suscribir acciones en esta IPO, pero no tiene la intención de superar una participación del 19,9%.
Alto volumen, retornos divergentes
TRex espera continuar el año de fuerte actividad en las salidas a bolsa del sector salud en Estados Unidos. Según datos recopilados, las IPOs de biotecnología y farmacéutica este año ya acumulan cerca de 8 mil millones de dólares recaudados, casi seis veces más que en el mismo periodo del año pasado.
Sin embargo, su precio refleja directamente la dinámica de “auge general y marcada diferenciación interna” de las IPOs de biomedicina en 2026: el retorno promedio ponderado del sector es de aproximadamente +55% en el año, pero casi todo ese aumento proviene de empresas “plataforma, con múltiples líneas y catalizadores cercanos”.
Mirando hacia adelante, las empresas de tipo plataforma y multilínea (Parabilis, BillionToOne) subieron un 66% en su primer día; mientras que las de activo único y única indicación (Electra) debutaron cayendo por debajo del precio de emisión. Los inversores valoran según el “riesgo específico de la historia”, y ya no asignan un premium generalizado a todo el sector.
Además, cuanto más cerca están de lecturas binarias (pronto en fase 3, o ya con solicitudes de aprobación presentadas), mayor es el interés; los proyectos que requieren esperar más de 18 meses para datos clave generalmente no reciben sobreprecio, e incluso algunos bajan de precio tras su debut. Empresas como TRex Bio, de “activo único, en fase 1 y con datos clave esperados para mediados de 2027”, son precisamente el segmento que el mercado ha comenzado a presionar a la baja en la segunda mitad del año. La demanda es genuina pero limitada; el respaldo estratégico de Eli Lilly apenas alcanza para colocar la oferta, sin sostener un precio por encima del rango orientativo.
La empresa planea utilizar los fondos recaudados para avanzar con su fármaco principal candidato TRB-061, actualmente en ensayos clínicos tempranos en pacientes con dermatitis atópica moderada a severa. Los documentos señalan que la compañía espera anunciar los resultados principales de este tratamiento experimental a mediados del próximo año. Además, planea lanzar en la primera mitad de 2027 un estudio clínico fase 1 de TRB-071, otro fármaco en investigación para enfermedades inflamatorias intestinales.
En enero de este año, TRex recaudó 50 millones de dólares mediante una ampliación de la Serie B de acciones preferentes, sumando nuevos inversores como Janus Henderson y Balyasny Asset Management.
Johnston Erwin, CEO de TRex, trabajó durante 36 años en Eli Lilly antes de incorporarse, donde lideró el área interna de capital de riesgo Lilly New Ventures.
Según documentos anteriores presentados, la empresa registró una pérdida neta de 34,8 millones de dólares en 2025, frente a una pérdida neta de 3,1 millones de dólares el año anterior.
La emisión está liderada por JPMorgan, Evercore, Cantor Fitzgerald, Stifel Financial y Wedbush PacGrow. Se espera que las acciones comiencen a cotizar el viernes en el Nasdaq Global Select Market, bajo el código (TRXB.US).
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