El aumento de las importaciones de petróleo y chips de inteligencia artificial impulsa el déficit comercial de Estados Unidos en agosto a 105,6 mil millones de dólares, alcanzando el nivel más alto en 17 meses.
El déficit comercial de Estados Unidos en agosto se amplió a 105.6 mil millones de dólares, alcanzando el nivel más alto desde marzo de 2025. Las importaciones llegaron a un récord de 420.8 mil millones de dólares, impulsadas principalmente por el aumento en la compra de semiconductores y bienes de capital para la construcción de centros de datos de inteligencia artificial. El déficit superior a lo esperado llevó a Goldman Sachs y a la Reserva Federal de Atlanta a reducir sus previsiones de crecimiento del PIB para el tercer trimestre.
El déficit comercial de Estados Unidos continúa ampliándose, impulsado por el auge de la infraestructura de IA y la volatilidad de los aranceles, llevando las importaciones a niveles récord y lastrando las previsiones de PIB para el tercer trimestre.
El martes 6 de octubre, datos publicados por el Departamento de Comercio de Estados Unidos mostraron que el déficit comercial de bienes y servicios en agosto aumentó un 13,7% respecto al mes anterior, hasta 105.600 millones de dólares, superando los 102.100 millones esperados por los economistas y alcanzando el nivel más alto desde marzo de 2025, periodo que coincidió con la oleada de importaciones previa al anuncio de los denominados "aranceles de reciprocidad" de Trump.
La ampliación del déficit se debe a que las importaciones crecieron más rápido que las exportaciones. En agosto, el valor de las importaciones estadounidenses alcanzó el récord de 420.800 millones de dólares, un 4,3% más que en julio. Las exportaciones aumentaron un 1,4% hasta 315.200 millones de dólares.
El déficit, que superó las expectativas, lastró las previsiones de crecimiento económico para el tercer trimestre. Goldman Sachs redujo su previsión de seguimiento del PIB para el tercer trimestre en 0,3 puntos porcentuales, situándola en 3,1%, y el modelo GDPNow de la Reserva Federal de Atlanta rebajó inmediatamente su proyección en 0,1 puntos porcentuales hasta 3,7%.
Importaciones en récord histórico: la demanda de construcción de IA como motor principal
El valor total de las importaciones de agosto creció un 4,3% en comparación con el mes anterior, destacándose especialmente los bienes de capital, que incluyen ordenadores y sus accesorios, semiconductores y equipos de telecomunicaciones, cuyo valor importado aumentó en 6.200 millones de dólares respecto a julio.
La importación de semiconductores experimentó el mayor crecimiento mensual de la historia, con un salto de 2.400 millones de dólares en un solo mes, lo que refleja la continua expansión de los centros de datos para inteligencia artificial. En los primeros ocho meses de este año, las importaciones combinadas de semiconductores, ordenadores y sus componentes aumentaron en 234.000 millones de dólares en comparación con el mismo periodo del año anterior; solo las importaciones de semiconductores en los primeros ocho meses ya superan los 90.000 millones, casi el doble que en el mismo periodo de 2023.
Al respecto, Brad Setser, investigador sénior del Council on Foreign Relations (CFR), señaló que el gasto en centros de datos ha llevado el déficit comercial "a niveles solo inferiores a la oleada de importaciones de principios de 2025", y que los productos electrónicos quedaron en gran medida exentos de los aranceles de la administración Trump, señalando que "esto es lo clave".
El valor nominal de las importaciones de productos industriales (incluyendo petróleo y derivados) también aumentó en 9.100 millones de dólares respecto al mes anterior, mientras que las importaciones de oro no monetario repuntaron simultáneamente. Por otro lado, el gasto de viajeros en EE. UU. cayó al nivel más bajo desde agosto de 2023, dejando casi sin cambios las exportaciones de servicios.
Efectividad de los aranceles en duda, presión sobre el PIB trimestral
La lógica central de la administración Trump de impulsar los aranceles para reducir el déficit está siendo ampliamente cuestionada.
Desde el segundo mandato de Trump, el déficit comercial mensual promedio fue de 74.500 millones de dólares, apenas superior al promedio mensual de 73.800 millones durante el último año de Biden en el cargo.
Christopher Rupkey, economista jefe de FWDBONDS, afirmó que el alto coste laboral en Estados Unidos y la lenta construcción de fábricas no pueden seguir el ritmo de la demanda, por lo que los importadores "no tienen alternativa", y agregó:
A pesar de que las políticas económicas del gobierno han elevado significativamente el coste arancelario de muchos bienes importados, la dependencia estadounidense de productos extranjeros no ha disminuido.
Oren Klachkin, economista de Nationwide, ofreció una interpretación más optimista:
El aumento de precios ha exagerado los datos, pero el comercio neto igualmente seguirá lastrando el crecimiento del PIB en el tercer trimestre. Consideramos que esto es señal de una demanda interna robusta.
En los primeros ocho meses de este año, el déficit acumulado de bienes y servicios se redujo alrededor de un 20% con respecto al mismo periodo de 2023, mientras que el déficit comercial de bienes cayó en aproximadamente 110.000 millones de dólares.
Grace Zwemmer, economista de Oxford Economics en Estados Unidos, señaló en un informe que los datos comerciales "probablemente ejercerán una presión significativa sobre el crecimiento económico del tercer trimestre", ya que la reciente demanda de IA y la necesidad de recomposición de inventarios de las empresas seguirán impulsando sólidas importaciones, mientras que el impacto de las exportaciones de petróleo estadounidense en compensar el déficit será más débil que en el segundo trimestre.
En el plano político, en febrero de este año la Corte Suprema dictaminó que la imposición global de aranceles por Trump apoyada en la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional era ilegal, lo que llevó a la administración federal a buscar otras bases legales para reconstruir el marco arancelario. En julio, la Casa Blanca inició una nueva ronda de aranceles a más de 80 países y regiones, y planea aumentarlos a más de 40 países adicionales.
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